电子行业深度报告_消费电子备货旺季来临_24页_1mb

消费电子备货旺季来临总结

核心内容

消费电子行业正迎来备货旺季，主要受智能手机和可穿戴设备创新及销量增长的推动。国内智能手机市场在5月实现14个月以来的首次同比增长，显示行业回暖迹象。同时，苹果iPhone系列在一季度全球销量超5200万台，保持领先地位，并计划在三季度发布新产品，通过产品组合和定价策略的调整，有望带动销量回升。安卓阵营自3月下旬起集中发布年度旗舰新机，推动供应链进入新一轮备货周期，预计2018年旺季将比2017年提前到来。

主要观点

1. 智能手机市场结构性变化明显：

   • 市场集中度持续提升，国内“华米OV”四大厂商占据主导地位。
   • 销售单价持续上升，智能手机向高端化升级。
   • 海外市场仍有较大增长空间。

2. 智能手机创新趋势明确：

   • 柔性OLED全面屏、无线充电、双面玻璃、3D感应与AR应用等技术成为主流。
   • 5G时代的到来将推动射频器件及零部件的升级，供应链公司有望持续受益。

3. 可穿戴设备发展迅速：

   • Apple Watch作为智能手表的代表，持续升级健康监测功能，推动销量增长。
   • AirPods引领无线智能耳机的发展，提升用户体验，有望成为iPhone标配。

4. 供应链公司受益显著：

   • 深度参与智能手机创新的供应链公司，如蓝思科技、合力泰、长信科技等，将受益于行业趋势。
   • 可穿戴设备相关公司如歌尔股份、联创电子、欧菲科技等也有望持续增长。

关键信息

• 智能手机销量：2018年5月中国智能手机出货量同比增长1%，行业回暖。
• iPhone销量：2018年一季度全球销量超5200万台，预计三季度销量将回升。
• 可穿戴设备销量：Apple Watch和AirPods将带动销量快速增长。
• 5G技术：2018年6月5G标准冻结，预计2019年底华为将推出5G智能手机。
• 供应链公司：如蓝思科技、合力泰、长信科技、环旭电子、歌尔股份、联创电子、欧菲科技、信维通信、京东方A等，均有望受益于行业创新和增长。

投资建议

建议关注以下细分领域龙头公司，其业绩有望受益于智能手机和可穿戴设备的创新趋势：

• 蓝思科技（300433，买入）：涉及双玻璃、可穿戴、5G。
• 合力泰（002217，买入）：全面屏、无线充电。
• 长信科技（300088，买入）：全面屏、可穿戴。
• 环旭电子（601231，买入）：可穿戴。
• 歌尔股份（002241，买入）：电声、可穿戴。
• 联创电子（002036，买入）：3D摄像头。
• 欧菲科技（002456，买入）：3D摄像头。
• 信维通信（300136，买入）：无线充电、5G。
• 京东方A（000725，买入）：OLED。

风险提示

• 智能手机销量不及预期：可能对供应链公司业绩造成不利影响。
• 国际形势变化：中美贸易关系变化可能影响消费电子产业链的稳定。

行业评级

• 看好：行业相对强于市场基准指数收益率5%以上。
• 中性：行业相对市场基准指数收益率在-5%~+5%之间波动。
• 看淡：行业相对市场基准指数收益率在-5%以下。

附注

• 分析师声明：分析师在本报告中对所提及的证券或发行人发表的任何建议和观点均准确反映其个人看法。
• 投资评级定义：基于未来12个月内公司相对市场基准指数的涨跌幅进行判断。