20250120-国金证券-双环传动-002472.SZ-业绩符合预期_新能源车齿轮保持高增_4页_954kb

双环传动公司24年业绩预告及分析总结

业绩预告

公司发布2024年全年业绩预告，预计归母净利润为1016-1036亿元，同比增长2445%-269%，符合市场预期。公司营业收入预计达到9,225亿至10,830亿元，同比增长1426%至1739%。

经营分析

新能源汽车齿轮和智能执行单元业务表现良好，成为公司稳健增长的核心动力。具体来说：

1. 国际业务拓展：公司全球化项目增多，海外市场份额逐步提高。
2. ASP提升：新能源汽车齿轮单车价值量（ASP）上升，尤其是同轴减速箱齿轮产品。
3. 国内市场占有率提高：新能源汽车齿轮市场占有率持续增长。

未来展望

• 公司计划加快匈利海外工厂的建设，预计将推动其于25年上半年投入生产，进一步提高在全球市场的份额。
• 控股子公司浙江环驱科技有限公司在智能家居、智能汽车等领域的布局成效显著，成为业绩增长的新动力之一。
• 公司在机器人精密减速器领域也表现强势，预期未来继续成为国内市场龙头。

盈利预测与评级

2024-2026年归母净利润预计为1028亿/1238亿/1522亿元，对应PE分别为27/23/18倍，维持“买入”评级。

风险提示

• 新能源汽车销量不及预期
• 机器人销量不及预期

公司概况

近年业绩稳步提升，毛利率持续提高，资产收益率逐年递增。目前财务结构健康，运营效率稳定。

市场相关报告评级

多数券商给出“买入”或“增持”评级，历史目标价维持在2000-3900元区间，反映了市场对公司增长潜力的认可。

公司点评

公司在新能源汽车齿轮及机器人精密减速器领域的领先地位持续巩固，海外市场拓展速度领先于计划，具备较强增长动能。

注意：本文仅为信息摘要，不构成投资建议。投资决策请参考完整报告及自身判断。