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高温将至 煤价有望企稳

核心内容

本报告为2018年7月23日发布的煤炭行业周报，主要分析了煤炭行业近期的市场表现、价格走势、供需变化以及投资策略。整体来看，煤炭行业面临下游需求疲软和水力发电增加带来的压力，但随着高温天气的来临，动力煤需求有望回升，煤价或将在650元/吨左右止跌企稳。

主要观点

1. 市场回顾

• 中信煤炭指数：本周报收1540.62点，下跌0.11%，跑输沪深300指数0.12个百分点，位列29个中信一级板块第17位。
• 个股表现：煤炭板块中16家公司上涨，14家公司下跌，4家平盘，2家停牌。
• 涨幅前五：宝泰隆（+14.65%）、*ST安泰（+5.95%）、大同煤业（+5.71%）、新集能源（+5.29%）、昊华能源（+2.33%）。
• 跌幅前五：云煤能源（-4.53%）、金瑞矿业（-3.34%）、兖州煤业（-2.22%）、ST云维（-1.89%）、陕西煤业（-1.74%）。

2. 行业动态

• 国家能源集团签订亿吨长协大单：2018年夏季全国煤炭交易会期间，多家电力企业与国家能源集团签订三年长协合同，预计每年供应近3000万吨，三年共1亿吨，有助于稳定煤炭价格。
• 前5月煤炭企业利润增长：全国规模以上煤炭企业利润达到1278.8亿元，同比增长14.8%。上半年煤炭消费量为18.9亿吨，同比增长3.1%。
• 陕西煤炭产量上升：1-6月陕西累计生产原煤25752.42万吨，同比增长11.54%。
• 河南化解过剩产能：今年计划关闭20家煤矿，化解750万吨过剩产能，以优化产业结构。
• 中国在缅甸投资燃煤电厂：迪际燃煤发电厂投资4700万美元，装机容量120MW，目前可生产80MW电力，为缅甸电力需求做出贡献。

3. 动力煤市场分析

• 价格走势：本周环渤海动力煤价格指数报收569元/吨，环比下降1元/吨；CCI动力煤价格指数报收656元/吨，环比下降20元/吨；港口煤价整体下跌，如秦皇岛港Q5500平仓价为651元/吨，环比下降2.98%。
• 供需情况：
  • 电厂日耗：六大发电集团周均煤耗为75.15万吨，环比上升1.66%；但电厂日耗未能突破80万吨，库存仍处高位，导致煤价承压。
  • 库存变化：秦港库存下降，但整体去化效果不及预期；曹妃甸等港口通过收取堆存费疏港，导致成本上升。
  • 高温预期：中央气象台预计20日起中东部地区将出现今年最强、持续时间最长的高温天气，预计下周电厂日耗将突破80万吨，但煤价仍可能受高库存影响而继续承压。

4. 焦炭市场分析

• 价格走势：本周焦炭价格继续下跌，第三轮降价已落实，部分钢厂提出第四轮降价，降幅100元/吨。
• 供需情况：
  • 焦炭需求：受环保督查和错峰生产影响，钢厂停产限产，焦炭需求走弱。
  • 焦炭库存：主流钢厂焦炭库存处于中高位，采购意愿偏低。
  • 焦化厂开工率：仍处于高位，但利润有所萎缩。

5. 炼焦煤市场分析

• 价格走势：本周炼焦煤价格小幅下跌，如CCI柳林低硫主焦煤价格为1600元/吨，环比下降0.62%；港口炼焦煤价格略有波动，产地价格基本持平。
• 供需情况：
  • 焦炭价格：天津港一级冶金焦平仓价为2200元/吨，环比下降4.35%；唐山二级冶金焦到厂价为1975元/吨，环比下降9.20%。
  • 钢铁价格：螺纹钢价格为4110元/吨，环比下降0.48%。
  • 开工率：国内独立焦化厂开工率有所波动，华北地区开工率下降3.9%。
  • 库存情况：焦炭库存处于中高位，焦化厂减缓采购步伐，无进一步补库计划。

6. 运输情况

• 海运运价：国内沿海煤炭运价有所回落，如秦皇岛-广州运价为37.40元/吨，环比下降19%。
• 港口吞吐量：秦港煤炭调入量和吞吐量有所波动，锚地船舶数量增加，预到船舶数量减少。

关键信息

• 煤价走势：动力煤价格持续下跌，但预计下周因高温天气需求反弹，煤价有望在650元/吨左右企稳。
• 投资策略：推荐关注低估值的优质动力煤白马股，如陕西煤业、中国神华。
• 投资组合：本周投资组合无变化，陕西煤业、中国神华、潞安环能、天地科技各配置25%。
• 风险提示：气温不及预期、煤价大幅下跌、宏观经济大幅下滑。

投资建议

• 推荐关注：陕西煤业、中国神华，因其为优质动力煤企业，具备较强抗跌能力。
• 短期展望：动力煤价格或将在650元/吨左右止跌企稳，焦炭价格仍将偏弱运行，炼焦煤价格弱势延续。
• 行业评级：看好煤炭行业，预期其相对沪深300指数表现将强于市场基准指数5%以上。

数据支持

• 行业数据：煤炭行业市值8369.1亿元，流通市值6919.75亿元，行业平均市盈率9.69，市场平均市盈率15.92。
• 图表支持：包含行业指数走势、个股涨跌幅、动力煤价格、供需数据、焦炭价格、运输数据等图表，有助于直观理解市场变化。

总结

综上所述，煤炭行业在本周受到下游需求疲软和水力发电影响，煤价持续下跌，但随着高温天气来临，动力煤需求有望回升，煤价或将在650元/吨左右企稳。焦炭和炼焦煤价格仍偏弱运行，行业整体面临一定压力，但优质动力煤企业仍有投资价值。