20170615-大同证券-煤炭行业策略周报_旺季来临_关注国企改革_12页_742kb

煤炭行业总结（2017.06.15）

核心内容

本周煤炭行业迎来旺季来临的迹象，市场数据显示动力煤价格明显上涨，主要受电厂需求改善及供应端受限影响。同时，煤炭股整体表现低迷，但部分个股因受益于国企改革及兼并重组预期，被机构看好。此外，发改委推进去产能任务，钢铁行业也面临重组整合预期，国际钢市整体坚挺，煤炭工业5.0发展愿景逐步推进。

主要观点

1. 市场行情

   • 行业评级：中性（维持）
   • 上证指数：3130.67↑0.44%
   • 深圳综指：1852.79↑1.26%
   • 沪深300指数：3535.30↑0.22%
   • 煤炭价格综合指数：158.87↑0.52%
   • 环渤海动力煤指数：584.00↑0.05%

2. 煤炭价格走势

   • 本周环渤海动力煤价格指数报收于584元/吨，环比微涨0.05%。
   • 电厂日耗改善，需求回升，促使煤价上涨，且部分港口库存降至近一年低位。
   • 供应端受限，尤其是内蒙因70周年大庆导致煤管票控制严格，产量释放受限。

3. 煤炭库存变化

   • 全国重点煤矿库存2947万吨，环比下降122万吨。
   • 秦皇岛港库存530万吨，环比下降63.7万吨，为1月以来新低。
   • 广州港库存196.5万吨，环比下降2.2万吨。
   • 六大电厂库存1222万吨，环比下降43.57万吨。

4. 煤价反弹空间受限

   • 政府对煤价的绿色调控区间为500-570元/吨，当前价格接近上限，上涨空间有限。
   • 若煤价继续上涨，可能引发电厂亏损，政府将有调控预期。

5. 煤炭行业展望

   • 旺季模式提前开启，煤价仍有上涨可能，但受政策限制。
   • 煤炭股短期可能迎来超跌反弹，建议关注国企改革及兼并重组主题股。
   • 推荐个股包括：中国神华、山煤国际、阳泉煤业、潞安环能等。

关键信息

煤价数据

海运运价数据

去产能进展

• 截至5月底，全国粗钢去产能完成年度任务的84.8%，煤炭去产能完成年度任务的65%。
• 5月2日至26日，8个督查组赴新疆、内蒙古、广西、山东等地开展“地条钢”专项督查。

国企改革预期

• 中国神华与国电电力双双停牌，市场猜测其可能合并，开启煤炭行业重组序幕。
• 建议关注受益于国企改革及兼并重组的个股，如中国神华、山煤国际、阳泉煤业、潞安环能。

煤炭工业5.0愿景

• 中国工程院院士谢和平提出，2040-2050年实现煤炭工业5.0，即井下无人、地上无煤、纯清洁能源。
• 煤炭科学产能理论将作为新建矿井准入及关停并转的依据，推动行业绿色、安全、高效发展。

行业事件

1. 发改委去产能进展

   • 煤炭去产能完成65%，粗钢完成84.8%。
   • 专项督查自备电厂，重点抽查新疆、内蒙古、广西、山东等地区。

2. 国际钢市走势

   • 钢之家全球钢材基准价格指数6月前半月全线上涨，月环比上涨1.3%。
   • “一带一路”将使全球钢材需求增加1.5亿吨。
   • 印度政府执行“印度优先”政策，限制中国企业参与政府采购项目。
   • 美国计划对钢材和铝倾销采取立法行动。

总结

本周煤炭行业呈现旺季提前来临的迹象，煤价上涨主要由需求改善及供应受限推动。尽管煤价反弹受政府绿色调控上限限制，但短期仍有望上涨。煤炭股整体表现低迷，但流动性边际改善及国企改革预期可能带来阶段性反弹。建议关注中国神华、山煤国际、阳泉煤业、潞安环能等个股。同时，发改委持续推进去产能任务，钢铁行业也面临重组预期，煤炭工业5.0发展愿景逐步推进。