20260609-大同证券-煤炭行业周报_供给偏紧_焦煤价格偏强运行_14页_1mb

煤炭行业分析总结（2026.6.1-2026.6.7）

一、核心内容概览

1. 市场表现

• A股市场整体普跌，煤炭板块跑赢指数，周涨幅达6.36%，成为申万一级行业涨幅前三的板块。
• 29家煤炭上市公司普遍上涨，其中大有能源涨幅最大，达61.19%。
• 市场呈现“资源强、科技弱”的跷跷板效应，资金从高位科技股转向低估值周期和防御性板块。

2. 动力煤市场

• 供给持续收紧，需求旺季前置，港口被动累库。
• 本周动力煤市场呈现“港口小幅上涨、产地下跌、国际价格走强”的分化态势。
• 秦皇岛港Q5500动力煤现货平仓价报863元/吨，周环比上涨5元/吨。
• 产地动力煤价下降，山西大同、陕西榆林、内蒙古东胜等主产区坑口价周环比分别下降37元/吨、130元/吨、25元/吨。
• 北港库存周环比上涨22.75万吨至2853.02万吨，电厂库存可用天数增加，但日耗煤量下降。

3. 炼焦煤市场

• 供给刚性收缩，需求高位韧性，形成强博弈格局。
• 受安监收紧及焦炭提涨传导影响，主产区优质煤种价格全面上行。
• 本周炼焦煤市场呈现“产地领涨、港口跟涨、国际价格坚挺”的强势格局。
• 产地煤价上涨，山西古交2号焦煤坑口含税价报1450元/吨，环比上涨84元/吨。
• 京唐港山西产主焦煤库提价报2070元/吨，周环比上涨240元/吨。
• 炼焦煤总库存上涨，但钢厂盈利率周环比下降，高炉开工率与日均铁水维持相对高位。

4. 海运情况

• 海运价格与船舶数量齐跌，反映市场整体需求疲软。
• 秦皇岛至多个港口的运费均出现下跌，部分线路跌幅超过3%。
• 海运价格与去年同期相比仍保持一定增长，但整体呈下降趋势。

二、主要观点

1. 市场情绪

• 资金避险情绪升温，市场风格切换加速。
• 煤炭板块受益于安监升级、进口煤减量及迎峰度夏需求，表现优于整体市场。

2. 供需格局

• 动力煤供给持续收紧，需求提前到来，港口库存被动增加，但电厂库存仍处于偏低水平。
• 炼焦煤供给受安全政策影响，优质煤种紧缺，需求端钢铁行业维持高生产强度，支撑煤价。

3. 价格走势

• 动力煤价格分化，港口小幅上涨，产地下跌，国际煤价强势。
• 炼焦煤价格全面上涨，港口价格加速跟涨，国际价格高位震荡，内外盘价差倒挂。

4. 政策影响

• 山西煤矿安全事故引发全国安全监察升级，主产区部分煤矿停产整顿。
• 印尼实施煤炭出口集中化管理政策，可能影响我国进口煤的补充作用。

三、关键信息

1. 供给端

• 三西地区煤矿产能利用率下降，主产区部分煤矿因安全检查减产。
• 晋能控股煤业集团竞得左云县向阳寨区块煤炭采矿权，资源储备增加。
• 甘肃能化集团获202亿元融资，推进煤矿和火电项目，缓解煤炭供需矛盾。

2. 需求端

• 迎峰度夏需求提前，南方电厂日耗煤增加，但库存可用天数增加。
• 钢铁行业维持高生产强度，对焦煤形成刚性支撑。
• 湖北能源签订长协煤采购合同，煤炭价格有所下降，但利润提升。

3. 价格数据

• 秦皇岛港Q5500动力煤平仓价863元/吨，环比上涨5元/吨。
• 山西古交2号焦煤坑口含税价1450元/吨，环比上涨84元/吨。
• 澳大利亚纽卡斯尔港5500大卡动力煤FOB价104.8美元/吨，环比上涨5.55美元/吨。
• 澳洲峰景硬焦煤中国到岸价254美元/吨，环比上涨2美元/吨。

4. 事件影响

• 6月“安全生产月”及7月1日新版《煤矿重大事故隐患判定标准》实施，进一步约束供给弹性。
• 印尼煤炭出口新政可能推高我国进口成本，限制进口补充。
• IEA报告指出，2026年全球煤炭投资预计增至1800亿美元，创2012年以来新高，中国占全球煤炭供应支出近70%。

四、风险提示

• 终端需求大幅回落
• 板块轮动加快
• 板块突发利空

五、行业资讯

1. 行业要闻

• 湖北能源签订长协煤采购合同775万吨，2026年一季度利润总额同比增加。
• 晋能控股煤业集团竞得优质煤炭资源，提升产能与安全水平。
• 甘肃能化集团获202亿元融资，推进重大能源项目。
• 甘其毛都口岸累计进口煤炭2197.55万吨，蒙煤价格保持高位。
• IEA报告指出全球煤炭投资增长，中国主导供应。

2. 公司公告

• 陕西煤业开展20.5亿元融资租赁业务，用于提升电力业务。
• 恒源煤电回购股份，累计回购865.63万股，支付资金6326.87万元。
• 淮河能源实施2025年年度利润分配，每股派发现金红利0.19元。
• 电投能源完成重大资产重组，收购白音华煤电100%股权。
• 永泰能源回购股份，累计回购350万股，支付资金553万元。