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煤炭行业周报总结（2021年07月25日）

核心内容概述

本周煤炭行业整体呈现上涨趋势，尤其在产地和港口焦煤价格方面表现突出，而动力煤价格则小幅波动。行业整体表现优于大盘，焦炭和焦煤子板块涨幅显著，反映出市场对煤炭需求的持续增长及供需紧张态势。同时，部分省份因环保检查、暴雨天气等因素导致供应受限，进一步支撑了价格。

主要观点

• 煤炭价格：产地煤价继续上涨，尤其是陕西榆林和内蒙古鄂尔多斯，动力煤和炼焦煤价格均有所提升。
• 港口库存：重点港口库存小幅下降，港口和终端低库存状态对价格形成支撑。
• 焦炭市场：焦炭供需均收紧，价格保持稳定，部分焦企限产，下游钢厂按需采购。
• 焦煤市场：焦煤价格强势上涨，主要因供应紧张和运输受阻，市场供需矛盾仍存。
• 行业表现：煤炭板块整体跑赢大盘，焦炭子板块涨幅最大，动力煤子板块略有下跌。
• 投资建议：建议关注兖州煤业、潞安环能、山西焦煤等龙头企业，板块估值处于历史低位，有望因煤价上涨而回升。

关键信息

1. 产地煤价上涨情况

• 秦皇岛港Q5500动力末煤：942元/吨，周环比持平。
• 山西大同Q5500：862元/吨，周环比上涨32元/吨。
• 陕西榆林Q5800：875元/吨，周环比上涨49元/吨。
• 内蒙古鄂尔多斯Q5500：835元/吨，周环比上涨53元/吨。

2. 港口库存下降

• 重点港口库存（国投京唐港、秦皇岛港、曹妃甸港）：776万吨，环比下降31万吨。
• 长江口库存：383万吨，环比下降11万吨。
• 秦港库存：357万吨，环比下降4.80%。

3. 焦炭市场分析

• 焦炭价格：本周价格平稳，唐山二级冶金焦2850元/吨，临汾二级冶金焦2420元/吨。
• 焦炭供需：焦企限产20%-30%，下游钢厂按需采购，山东省粗钢产量压减，对焦炭需求减少。
• 焦炭走势：焦炭呈现供需两弱格局，价格有望保持平稳。

4. 焦煤市场分析

• 焦煤价格：本周港口、产地焦煤价格继续上涨，京唐港主焦煤2450元/吨，周环比上涨150元/吨。
• 焦煤供需：主产地煤矿为保电煤，部分转产动力煤，河南运输受阻，焦煤市场供需矛盾仍存。
• 国际焦煤：澳洲峰景矿硬焦煤价格234.5美元/吨，周环比持平。

5. 行业动态

• 国家发改委：要求提升电厂存煤水平，保障用电高峰期煤炭供应。
• 用电高峰：全国日用电量刷新历史纪录，11个省级电网负荷创新高。
• 产能释放：上半年新增优质先进产能1.4亿吨/年以上，煤炭供给能力显著提升。
• 进口情况：蒙古国疫情导致炼焦煤进口减少，美国炼焦煤进口增加，成为替代来源。
• 粗钢产量：山东省粗钢产量同比大幅增长，但其他省份出现环比下降，预计下半年粗钢产量将下降6400万吨。

6. 上市公司动态

• 中煤能源：6月份商品煤产量922万吨，销量2347万吨。
• 兖州煤业：6月份产量8.8百万吨，销量8.6百万吨。
• 美锦能源：对外投资设立氢美嘉至股权投资合伙企业，参与私募基金。
• 盘江股份：6月份利润分配，每股派发现金红利0.40元。
• 宝泰隆：拟转让全资子公司部分股权。
• ST平能：无内幕交易行为，交易无实质性法律障碍。
• 冀中能源：债券付息公告。
• ST大有：控股股东非经营性资金占用问题已解决，公司股票被实施其他风险警示。
• 露天煤业：达拉特光伏发电项目投产。
• 陕西黑猫：控股股东部分股份质押。
• 金能科技：解除部分担保。

7. 数据追踪

• 山西动力煤均价：888元/吨，周环比上涨1.51%。
• 山西炼焦精煤均价：2094元/吨，周环比上涨3.25%。
• 山西无烟煤均价：1207元/吨，周环比持平。
• 山西喷吹煤均价：1318元/吨，周环比持平。
• 陕西动力煤均价：786元/吨，周环比上涨5.84%。
• 陕西炼焦精煤均价：1900元/吨，周环比持平。
• 内蒙古动力煤均价：713元/吨，周环比上涨4.30%。
• 内蒙古炼焦精煤均价：1725元/吨，周环比上涨2.07%。
• 河南冶金煤均价：1574元/吨，周环比持平。
• 中转地煤价：京唐港山西产主焦煤2450元/吨，周环比上涨6.52%。
• 国际煤价：纽卡斯尔NEWC动力煤现货价上涨13.42%，理查德RB动力煤上涨7.43%，欧洲ARA港上涨33.88%。
• 下游需求：螺纹钢价格上涨1.33%，冷轧板卷价格下跌0.16%。
• 水泥和尿素：价格保持稳定，无明显波动。

风险提示

• 宏观经济预期扭转不及预期：可能影响煤炭需求。
• 库存去化进程慢于预期：可能导致价格承压。
• 煤炭价格大幅下跌：影响企业盈利。
• 焦化行业环保政策变化：可能对供应造成影响。

投资建议

• 建议关注兖州煤业、潞安环能、山西焦煤、中煤能源、新集能源、陕西煤业等公司。
• 煤价中枢上涨有望推动上市公司业绩增长，进而拉动板块估值回升。