20181104-中泰证券-机械设备行业周报__本周专题——压裂设备（下）_底部优质成长股估值修复；关注伊朗制裁及美国中期选举_持续力推油服板块__38页_1mb

机械设备行业研究报告总结

核心内容概述

本报告分析了机械设备行业的整体状况及重点公司表现，指出行业正处于底部优质成长股估值修复阶段，同时强调了国家能源安全、油价回暖、政策放松等因素对行业带来的积极影响。分析师推荐了多个细分领域的投资标的，包括油气装备、煤炭机械、工程机械、半导体设备等，特别指出油服板块、压裂设备、海工装备、煤机龙头、工程机械、智能设备及军民融合相关企业具有较高投资价值。

主要观点

• 油服板块：受伊朗制裁及美国中期选举影响，油价回暖，油服板块迎来加仓机遇。重点推荐杰瑞股份、海油工程、中海油服、石化机械、通源石油等，预计2018-2020年EPS增长显著，PE逐步下降。
• 压裂设备：国内页岩气开采潜力大，预计2018-2020年国内压裂设备需求将增加约64万水马力，对应市场空间约38亿元人民币。杰瑞股份、石化机械、宝石机械是主要竞争者。
• 煤炭机械：行业持续回暖，煤机龙头如郑煤机、天地科技业绩增长显著，PB和PE处于低位，安全边际较高，推荐关注。
• 工程机械：受益于基建投资回暖和政策支持，三一重工、徐工机械、柳工、恒立液压、艾迪精密等表现突出，三一重工三季报业绩增长171%，有望持续超预期。
• 半导体设备：国内需求增长，推荐北方华创、长川科技、机器人、海特高新等，受益于技术替代与产业升级。
• 市场趋势：政策边际放松，基建和房地产需求回升，推动工程机械板块景气度持续提升。同时，国际油价上行带动油气资本支出回暖，进一步刺激相关设备需求。

关键信息

行业概况

• 上市公司数量：319家
• 行业总市值：1621.545亿元（百万元）
• 行业流通市值：1212.671亿元（百万元）

重点公司表现

核心组合

• 杰瑞股份（3、6、10、11月金股）
• 郑煤机
• 三一重工（1、8月金股）
• 海油工程（9月金股）
• 机器人（4、5、7月金股）

重点股池

• 石化机械、中油工程、中海油服、通源石油、天地科技、海特高新、北方华创、长川科技、晶盛机电、徐工机械、恒立液压、柳工、艾迪精密、华测检测、埃斯顿、中铁工业、安徽合力、上海机电、中集集团、金卡智能、中国中车、振华重工、杰克股份、弘亚数控、中鼎股份、威海广泰

市场走势

• 上周机械板块（申万机械指数）上涨5.12%，领先上证综指2.13pct
• 军工板块上涨4.11%，领先上证综指1.12pct

风险提示

• 周期性行业复苏持续性风险
• 传统行业转型低于预期风险
• 物联网燃气表发展低于预期
• 煤改气低于预期
• 易联云推广低于预期
• 机场建设低于预期
• 军品业务发展低于预期
• 轨交装备招标低于预期
• 铁路投资低于预期
• 煤炭价格大幅下行风险
• 央企改革力度低于预期
• 煤粉锅炉推广程度低于预期

未来展望

• 国内页岩气开采需求持续增长，压裂设备市场空间广阔
• 海外业务拓展加快，中海油、中石油资本开支提升
• 工程机械受益于基建投资回暖，有望持续高增长
• 液压泵阀进口替代加速，恒立液压等公司受益
• 中国中车受益“专项债”发行，轨交装备需求提升
• 金卡智能受益天然气产业链发展，业绩增长可期
• 威海广泰订单饱满，军工业务增长显著
• 郑煤机、天地科技受益煤机行业复苏，业绩高增长
• 杰瑞股份、海油工程等油服龙头受益油价回暖
• 机器人、北方华创等半导体设备公司成长性突出

总结

本报告重点分析了机械设备行业的市场趋势与投资机会，强调了国家能源安全、油价回暖、政策放松对行业的推动作用。在油服、压裂设备、煤炭机械、工程机械、半导体设备等领域，多家企业展现出强劲的增长潜力，分析师认为这些板块有望持续受益于行业复苏和政策支持，推荐投资者关注相关标的，以把握行业增长机遇。