20180812-中泰证券-机械设备行业周报_油服迎板块性大机会_国家能源安全加大油气勘探开发_力推工程机械_半导体设备龙头_关注世界机器人大会_21页_2mb

机械设备行业分析总结

核心内容概览

• 行业评级：增持（维持）
• 核心观点：油服板块有望迎来结构性机会，工程机械和半导体设备龙头表现突出，关注世界机器人大会带来的投资机会。
• 重点推荐公司：三一重工、徐工机械、杰瑞股份、机器人、海特高新等。
• 行业规模：机械行业上市公司数达319家，总市值约1851.29亿元，流通市值约1333.38亿元。
• 市场走势：机械板块近期表现优于上证综指，部分细分领域如油服、工程机械、智能装备等具备较强增长潜力。

主要观点与关键信息

1. 油服板块性机会

• 背景：国家能源安全要求加大国内油气勘探开发，中石油、中海油召开专题会议，推动国内油气增产。
• 预期：如油价保持稳定，油服行业将呈现较大弹性，预计2018-2020年景气向上。
• 推荐公司：杰瑞股份、通源石油、海油工程、中海油服等。

2. 工程机械迎来复苏

• 政策支持：近期政策边际放松，基建投资有望反弹，带动工程机械需求增长。
• 数据支撑：2018年7月挖掘机销量同比上涨45.3%，1-7月累计销量同比上涨58.7%。
• 推荐公司：三一重工、徐工机械、柳工、恒立液压、艾迪精密等。

3. 半导体设备及智能装备成长性显著

• 趋势：中国为全球机器人第一大市场，工业机器人产量增长迅速。
• 推荐公司：机器人、海特高新、北方华创、长川科技、晶盛机电、先导智能等。

4. 轨道交通投资加速

• 背景：铁路投资有望重返8000亿元，支持中西部基础设施建设。
• 数据支撑：2018年全国铁路固定资产投资原计划为7320亿元，全年有望达8000亿元。
• 推荐公司：中国中车、中铁工业、华铁股份、鼎汉技术、康尼机电等。

5. 煤炭机械行业复苏

• 背景：2017年煤机行业开始复苏，龙头订单大幅增长。
• 数据支撑：2017年天地科技新签订单120亿元，同比增长110%；郑煤机国内订单同比增长99%，国际订单增长149%。
• 预期：2018-2020年煤机市场规模预计分别为397、430、458亿元，有望接近2012年行业高点。

重点股池与核心组合

核心组合（买入）

• 三一重工（1月、8月金股）
• 徐工机械（2月金股）
• 杰瑞股份（3月、6月金股）
• 机器人（4、5、7月金股）
• 海特高新（高端芯片、军民融合）

重点股池

• 北方华创
• 长川科技
• 晶盛机电
• 先导智能
• 艾迪精密
• 恒立液压
• 柳工
• 华测检测
• 埃斯顿
• 郑煤机
• 上海机电
• 中集集团
• 海油工程
• 天奇股份
• 天地科技
• 金卡智能
• 振华重工
• 中海油服
• 中国中车
• 中铁工业
• 华铁股份
• 康尼机电
• 杰克股份
• 弘亚数控
• 中国船舶
• 安徽合力
• 中鼎股份
• 天沃科技
• 威海广泰
• 通源石油
• 中曼石油
• 石化机械
• 中油工程

重点公司动态

三一重工

• 业绩表现：2018年上半年净利润增长180-210%，市占率稳居国内第一。
• 海外布局：海外收入占比达40%，国际化战略持续推进。
• 投资建议：维持“买入”评级。

徐工机械

• 混改试点：控股股东成为江苏首批混改试点企业，中长期发展向好。
• 业绩表现：2018年上半年净利润增长82-109%，全年业绩有望超预期。
• 投资建议：维持“买入”评级。

杰瑞股份

• 业绩拐点：2018年上半年净利润增长600-650%，有望再次腾飞。
• 全球布局：海外营收占比达55%，全球化战略持续推进。
• 投资建议：维持“买入”评级。

机器人

• 技术优势：全球机器人产品线最全，具备半导体设备开发能力。
• 业绩预测：2018-2020年净利润分别为5.9/7.8/10.1亿元，对应PE为48/36/27倍。
• 投资建议：维持“买入”评级。

海特高新

• 技术突破：第二/三代化合物芯片量产在即，受益军民融合政策。
• 投资建议：维持“买入”评级。

风险提示

• 周期性行业复苏持续性风险：行业复苏可能不及预期。
• 传统行业转型低于预期风险：部分传统行业转型可能滞后。

图表目录

• 图表1：重点公司盈利预测表
• 图表2：挖掘机月度销量数据
• 图表3：汽车起重机月度销量数据
• 图表4：国际油价走势
• 图表5：原油供应情况
• 图表6：美国活跃钻井数
• 图表7：美国原油库存量
• 图表8：集装箱运价指数
• 图表9：波罗的海干散货指数
• 图表10：铁路行业固定资产投资
• 图表11：城轨交通固定资产投资完成额
• 图表12：煤炭行业设备购置
• 图表13：煤炭行业固定资产投资完成额累计同比
• 图表14：液化天然气LNG市场价

投资建议

• 工程机械：三一重工、徐工机械、柳工、恒立液压、艾迪精密。
• 油服装备：杰瑞股份、通源石油、海油工程、中海油服。
• 半导体设备：机器人、海特高新、北方华创、长川科技、晶盛机电、先导智能。
• 智能装备：机器人、埃斯顿、拓斯达、克莱机电。
• 轨交装备：中国中车、中铁工业、华铁股份、鼎汉技术、康尼机电、新筑股份。

评级说明

• 买入：预期未来6-12个月内相对基准指数涨幅在15%以上。
• 增持：预期未来6-12个月内相对基准指数涨幅在5%-15%之间。
• 持有：预期未来6-12个月内相对基准指数涨幅在-10%~+5%之间。
• 减持：预期未来6-12个月内相对基准指数跌幅在10%以上。

重要声明

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