20180401-中泰证券-机械设备行业周报_成长_成长_半导体设备力推机器人（300024）_战略看好油服龙头；工程机械龙头存在预期差_22页_2mb

机械设备行业周报总结

行业概况

• 机械行业共有328家上市公司，总市值约2390.515亿元，流通市值约1621.779亿元。
• 行业整体表现稳健，部分公司业绩显著增长，体现出一定的行业复苏迹象。

核心观点

1. 聚焦半导体设备：关注机器人、北方华创、晶盛机电、先导智能、金卡智能、天奇股份、伊之密、长川科技等公司，认为其在半导体及智能设备领域具备成长潜力。
2. 战略布局油服：受国际油价上涨影响，油服行业有望迎来复苏，重点推荐杰瑞股份、中集集团、振华重工、海油工程、中海油服等公司。
3. 工程机械存在预期差：尽管工程机械龙头近期表现一般，但预计3-4月销量数据将改善，建议重点关注三一重工、徐工机械、柳工、恒立液压、艾迪精密等。
4. 坚守高端装备“核心资产”：关注MSCI制造业核心标的，如三一重工、徐工机械、中国中车、中集集团、晶盛机电、恒立液压等，预计受益于A股纳入MSCI指数。

核心组合与重点股池

核心组合

• 机器人
• 三一重工
• 杰瑞股份
• 北方华创
• 晶盛机电
• 先导智能
• 中集集团
• 上海机电
• 天地科技

重点股池

• 天奇股份
• 金卡智能
• 伊之密
• 振华重工
• 中海油服
• 柳工
• 恒立液压
• 艾迪精密
• 中国中车
• 中铁工业
• 华铁股份
• 康尼机电
• 杰克股份
• 弘亚数控
• 郑煤机
• 中国船舶
• 安徽合力
• 中鼎股份
• 天沃科技
• 惠博普
• 威海广泰
• 豪迈科技
• 安东油服
• 通源石油
• 中曼石油

主要公司分析

机器人（300024）

• 工业互联网标杆、半导体设备新星。
• 2018-2020年业绩预计提速，预计净利润分别为5.9亿、7.8亿、10.1亿元，对应PE为48倍、36倍、27倍。
• 首次给予“买入”评级。

杰瑞股份

• 油服民企龙头，受益于油价上涨。
• 2017年净利润预计增长50%-20%，2018年有望迎来业绩拐点。
• 首次给予“买入”评级。

晶盛机电

• 国内晶体硅生长设备龙头，受益光伏与半导体行业复苏。
• 2017年净利润预计增长80%-110%，预计2018-2020年EPS分别为0.42、0.66、0.88元，对应PE为44倍、28倍、21倍。
• 给予“增持”评级。

三一重工（600031）

• 工程机械龙头，受益于“一带一路”及军民融合。
• 海外业务占比40%，业绩弹性大。
• 给予“买入”评级。

徐工机械（000425）

• 汽车起重机龙头，市占率超50%。
• 业绩弹性较大，预计未来表现强劲。
• 给予“买入”评级。

海油工程

• 业绩触底拐点渐显，受益于中海油资本开支增长。
• 2018年EPS预计为0.22、0.39、0.60元，对应PE为28倍、16倍、10倍。
• 给予“买入”评级。

中集集团

• 2017年营收增长49.3%，净利润增长365%。
• 2019年有望创历史新高，预计EPS为1.18、1.44、1.69元，对应PE为14倍、12倍、10倍。
• 给予“买入”评级。

中海油服

• 2017年扭亏为盈，2018年有望受益中海油资本开支增长。
• 预计EPS为0.25、0.51、0.75元，对应PE为45倍、22倍、15倍。
• 维持“买入”评级。

振华重工

• 业绩符合预期，海工装备业务趋势向好。
• 预计2018-2020年EPS分别为0.10、0.14、0.19元，对应PE为51倍、37倍、26倍。
• 给予“增持”评级。

中铁工业

• 2017年业绩略超预期，订单快速增长。
• 2018年预计新签合同额300亿元，EPS为0.08、0.60、0.73元。
• 给予“买入”评级。

金卡智能

• 物联网燃气表龙头，业绩增长显著。
• 2017年净利润增长297%，预计2018年业绩继续增长。
• 给予“买入”评级。

海特高新

• 高端芯片业务有望部分量产，业绩进入快车道。
• 2018年EPS预计为0.14、0.30、0.81元，对应PE为64倍、30倍、11倍。
• 给予“买入”评级。

行业动态与市场回顾

市场回顾

• 上周机械板块上涨4.36%，落后于上证综指。
• 军工板块表现强劲，上涨9.07%。

行业动态

• 工业数据：2018年1-2月工业企业利润增长16.1%。
• 制造业：增值税税率下调，减轻企业税负。
• 石油天然气：中国原油期货推出，油价上涨带动油服行业复苏。
• 轨道交通：铁路固定资产投资增加，中国轨道交通装备在国际展会中表现亮眼。
• 船舶海工：航运信心指数上升，船舶海工行业复苏迹象明显。

风险提示

• 周期性行业复苏持续性风险。
• 传统行业转型低于预期风险。

投资建议

• 增持：机器人、晶盛机电、中集集团、海油工程、中海油服等。
• 买入：三一重工、徐工机械、杰瑞股份、金卡智能、海特高新、振华重工等。