20210525-光大证券-金属新材料高频数据周报_氢氧化锂价格今年首次反超电池级碳酸锂_26页_2mb

有色行业新材料周报总结（20210517-20210523）

核心内容

本周有色行业新材料市场呈现分化趋势，其中新能源车和光伏板块表现突出，军工板块部分品种价格回调，消费电子板块需求疲软，核电和贵金属板块价格保持稳定。以下是各板块的详细分析：

1. 军工新材料

• 电解钴：价格回调至35.90万元/吨，环比-1.4%；与钴粉比值0.93，环比-1.4%；与硫酸钴比值4.92，环比-1.4%。表明军工板块景气度较制造业和新能源车有所下降。
• 钛：0级与4级海绵钛价差维持1万元/吨，为2020年以来最高水平。高端钛材主要应用于航空航天，民用钛材用于化工等领域。
• 铼：价格保持稳定，国内消费结构与全球有所不同，预计未来航空航天需求将推动其在高温合金领域的应用。
• 铍：价格维持675元/千克，环比+0%；产量环比增长8.7%，为2019年以来最高。
• 碳纤维：价格161.3元/千克，环比+0.03%；毛利28.49元/千克，环比-0.7%。价格处于20年以来较高水平，毛利和毛利率亦居于较高水平。

2. 新能源车新材料

• 氢氧化锂：价格首次反超电池级碳酸锂，本周价格8.83万元/吨，环比+3.0%；其需求增长主要由于高镍三元电池的兴起和锂辉石价格企稳。
• 碳酸锂：价格8.80万元/吨，环比-0.6%；毛利3.0万元/吨，环比-22元/吨；毛利率33.6%，环比-0.02pct。受锂精矿价格上涨影响，毛利和毛利率有所下滑。
• 硫酸钴：价格6.90万元/吨，环比+0%；毛利3.14万元/金属吨，环比-0.12万元/金属吨；毛利率45.5%，环比-1.75pct。
• 正极材料：磷酸铁锂价格5.25万元/吨，环比+0%；523型和811型正极材料价格分别为14.70和19.45万元/吨，环比均+0%；811型与523型价差4.8万元/吨，环比+0万元，表明高镍三元材料景气度有所提升。
• 负极材料：人工石墨和天然石墨价格保持稳定，产量和库存均维持高位。
• 电解液和隔膜：六氟磷酸锂价格26.50万元/吨，环比+0%；毛利94543.2元/吨，环比+13.6%；毛利率35.7%，环比+4.3pct。隔膜价格保持稳定，库存处于历史低位。
• 铜箔和铝塑膜：8μm电池级铜箔价格106.00元/千克，环比+0%；铝塑膜价格保持稳定，主要由日本和韩国企业主导。
• 钕铁硼：38EH型价格410元/千克，环比+0%；与38M和38UH型价差维持高位，反映新能源车板块强于3C和风电板块。

3. 光伏新材料

• 多晶硅：价格25.88美元/千克，环比+9.8%，创近6年新高；产量和开工率处于历史高位，库存为三年同期最低。
• 光伏玻璃：价格23.00元/平米，环比+0%；毛利和毛利率仍处于20年以来较高水平，库存为三年同期最高。
• 等静压石墨：价格75000元/吨，环比+0%；主要用于半导体单晶炉热场系统。
• EVA共聚物：价格19,900元/吨，环比+0%，创2013年以来新高。
• 金刚线：价格保持稳定，主要用于硅片切割。

4. 核电新材料

• 氧氯化锆、海绵锆、硅酸锆、氧化铪、锆英砂：价格均保持稳定，环比+0%；氧氯化锆库存为三年同期最低，产量同比大幅增长。

5. 消费电子新材料

• 四氧化三钴：价格27.00万元/吨，环比+0%；与硫酸钴比值3.91，环比+0%；毛利和毛利率有所下滑。
• 钴酸锂：价格293.0元/千克，环比-0.7%；毛利5.00元/千克，环比-14.6%；毛利率1.7%，环比-0.28pct。
• 碳化硅：价格5,900元/吨，环比+5.4%，自2020年8月开始上涨。
• 高纯镓、粗铟、精铟：价格分别为2,355、1,125、1,225元/千克，环比+0%、-8.2%、-7.5%；高纯镓价格维持高位，铟价格下降。

6. 其他材料

• 铂、铑、铱：价格分别为261.0、6,664.5、1,510元/克，环比-1.1%、-2.6%、+0%。铑和铱价格为2015年以来极高值，与新能源车和3C板块的高景气相互印证。

7. 建议关注标的

• 锂资源：天齐锂业、融捷股份、科达制造、赣锋锂业、藏格控股等企业，因其锂资源自给率高，受益于锂精矿价格高位。
• 钴相关：寒锐钴业、华友钴业、盛屯矿业、洛阳钼业、格林美等企业，其价格弹性测算显示，若钴价格上升1%，市值弹性分别为3.77%、2.96%、2.10%、1.49%、1.05%。

8. 风险提示

• 估值过高风险：部分企业估值偏高。
• 技术路径变化风险：新能源车技术路线可能变化，影响原材料需求。
• 企业经营风险：包括经营激进、战略偏差、治理失败等。
• 宏观政策与流动性风险：政策调整和市场流动性变化可能对行业造成影响。

9. 行业及公司评级

• 买入：未来6-12个月投资收益率领先市场基准指数15%以上。
• 增持：未来6-12个月投资收益率领先市场基准指数5%至15%。
• 中性：未来6-12个月投资收益率与市场基准指数相差-5%至5%。
• 减持：未来6-12个月投资收益率落后市场基准指数5%至15%。
• 卖出：未来6-12个月投资收益率落后市场基准指数15%以上。
• 无评级：因无法获取必要的资料或存在重大不确定性。

总结

本周有色行业新材料市场整体呈现分化趋势，新能源车和光伏板块表现强劲，军工和消费电子板块则有所回调或走弱。多晶硅、氢氧化锂、电解钴等关键材料价格上涨，而铂、铑、铱等贵金属价格下降。建议关注具备锂资源自给能力和高镍三元电池相关企业，同时注意行业估值和政策风险。