20180128-光大证券-钢铁行业周报_龙头上市钢企2017年4季度净利润环比增幅普遍逾40__12页_1mb

钢铁行业2017年4季度总结

核心内容

2017年4季度，钢铁行业呈现回暖迹象，龙头上市钢企净利润环比增幅普遍超过40%。国内钢价止跌回涨，但原料价格整体下跌，其中铁矿石和冶金焦跌幅显著，而废钢价格大幅上涨。尽管社会钢材库存上涨，但钢铁板块随A股市场整体上涨，显示出一定的市场支撑。

主要观点

• 钢价走势：本周国内钢价上涨0.52%，Myspic综合指数上涨0.52%，其中长材上涨0.57%，扁平材上涨0.45%。
• 原料价格变化：铁矿石综合指数下跌0.13%，PB粉矿下跌0.56%，冶金焦下跌4.69%；废钢价格涨幅达7.14%。
• 库存变化：全国重点城市经销商钢材库存环比上涨4.24%，长材库存上涨6.85%，板材库存上涨0.53%。
• 行业利润模拟：螺纹钢、热卷、冷轧等普钢和不锈钢产品的模拟利润均有所上涨，但短流程钢厂利润有所下降。
• 市场表现：申万钢铁指数上涨1.77%，跑输沪深300指数0.47个百分点。板块内个股涨跌分化，部分龙头股表现较好。
• 投资建议：短期关注唐山高炉减产对行业的影响，推荐优质白马和龙头板材股，如宝钢股份、华宏科技、方大炭素、方大特钢、*ST华菱等。

关键信息

钢市指标

• 价格：钢价止跌回涨，Myspic综合指数上涨0.52%，长材和扁平材分别上涨0.57%和0.45%。
• 成本：铁矿石和冶金焦价格下跌，废钢价格上涨7.14%，导致普钢螺纹钢、热卷、冷轧等产品模拟利润提升。
• 库存：全国重点城市经销商钢材库存环比上涨4.24%，其中长材库存涨幅显著，板材库存略有上升。
• 模拟利润：螺纹钢模拟利润上涨13.90%，热卷上涨15.57%，冷轧上涨7.67%，不锈钢冷轧304上涨3.59%，不锈钢热轧304上涨70.87%。

板块行情

• 市场整体表现：A股整体上涨，上证综指上涨1.77%，沪深300指数上涨2.24%，创业板指数上涨5.13%。
• 钢铁板块表现：申万钢铁指数上涨1.77%，涨幅领先于部分个股，但部分个股如常宝股份、柳钢股份等跌幅较大。
• 海外钢铁股：纽柯公司、美国钢铁等海外钢铁股表现相对平稳。

股票关注

• 投资组合：推荐宝钢股份、华宏科技、方大炭素、方大特钢、*ST华菱等股票，光大钢铁1月投资组合涨幅1.81%，跑赢钢铁板块。
• 盈利预测：各股票的EPS和PE数据显示其未来表现具有一定的增长潜力。

风险提示

• 供给端：闲置高炉产能及短流程钢厂复产可能对行业造成冲击。
• 需求端：需求不及预期可能影响行业景气度。
• 公司经营：部分公司可能存在经营不善风险。

结论

2017年4季度钢铁行业在钢价回升和减产政策的推动下，整体表现优于市场，但需关注未来取暖季结束后需求变化及产能恢复情况。投资组合推荐优质龙头股，同时需警惕行业内的风险因素。