20230807-群益证券-广和通-300638.SZ-2023上半年业绩稳健增长_盈利能力持续回暖_3页_363kb

广和通（300638SZ）报告总结

公司概况

• 公司：广和通通信行业A股股票，股票代码300638SZ
• 当前股价（2022/8/7）：2216元
• 目标价（2023/8/7）：2500元
• 总市值（A股）：10918亿元
• 主要股东：张天瑜持有36.77%
• 每股净值：371元
• 股价/账面净值比率：5.98

最近业绩总结

• 2023年上半年营收3865亿元，同比增长60%
• 净利润303亿元，同比增长49%（扣非后净利润284亿元，同比增长45%）
• 每股收益（EPS）：0.04元
• 盈利能力：二季度净利率7.91%，环比上升0.16个百分点，毛利率23.26%

关键点评与展望

• 营收增长主要由子公司锐凌无线并入所致，剔除并表影响后净利润同比增长约20%
• 未来增长点包括边缘AI和物联网智能模组、车联网布局
  • 车载业务高增长预期（30%-50%），带动毛利率回升
  • 边缘计算与AI结合，预计物联网智能算力模组需求增加
• 公司正重新回到营收净利双增长态势，有望触底反弹

盈利预测与评级

• 2023年净利润预测：541亿元，同比增长49%，EPS为0.71元，对应P/E（市盈率）31倍
• 2024年净利润预测：719亿元，同比增长33%，EPS为0.94元，对应P/E（市盈率）24倍
• 投资评级：买进，潜在上涨空间预计低于35%
• 股债配比：无线通信模组占98.25%，其他占17.5%

风险提示

• 新产品市场拓展低于预期
• 竞争加剧导致毛利率下滑
• 锐凌无线资产整合进度不及预期