20171119-华泰证券-新股次新股专题报告_避险情绪诱发次新大跌_17页_1mb

行业周报总结：2017年11月19日

核心内容概述

本报告聚焦于中小市值行业，分析了次新股市场走势、IPO审核动态、新股申购建议以及一级市场融资与退出情况。同时，提及了特斯拉发布自动驾驶卡车等市场热点。

主要观点

• 市场情绪影响次新股表现：本周市场避险情绪加剧，导致次新股整体下跌13.82%，其中周五跌幅最大（7.55%）。次新股高估值与年末资金避险情绪形成对立，成为资金流出的主要目标。
• 大小盘分化明显：上证综指下跌1.45%，而上证50和沪深300指数逆势上涨，显示资金风险偏好下降，市场出现明显分化。
• IPO审核通过率回升：本周证监会审核8家企业的IPO申请，其中6家通过，通过率为75%，显示IPO审核趋于平稳。
• 新股申购建议：下周7只新股进入申购阶段，其中好太太在华泰中小盘新股掘金模型中得分最高，建议投资者重点关注。
• 次新股投资策略：筛选出涨停板天数≤10天、**2014-2016年归母净利润复合增速>20%**的次新股，作为潜在投资机会。

关键信息

行情回顾

• 上证综指：-1.45%
• 上证50指数：+2.67%
• 中小板指：-3.31%
• 创业板指：-3.51%
• 金融股强势：银行(+2.92%)和非银金融(+1.77%)涨幅领先。
• 次新股指数：全周下跌13.82%，11月17日估值为47.42倍PE（TTM），部分个股估值仍偏高。

IPO与打新专题

• 本周IPO动态：
  • 8家企业上会，6家通过，1家未通过，1家暂缓表决。
  • 5家企业获得IPO批文，筹资总额不超过30亿元。
  • 好太太为下周申购新股中得分最高的企业，排名在上市一年内新股中的前18%。
• IPO排队情况：共有2399家申请企业，其中1405家处于等待受理状态，占比超过60%。

新股申购建议

• 好太太：国内晾衣架行业领军企业，产品包括手摇晾衣架、智能晾衣机等，2014-2016年营收和净利润CAGR均为16.60%。
• 其他可申购公司：包括香飘飘、奥士康、合力科技、科创信息等，其主营业务涵盖智能控制、智能家居、PCB制造等领域。

一级市场追踪

• 基金募资：本周共披露10起募资事件，总金额达428.17亿元。
• 融资与并购：53家公司完成融资，融资总额达25.40亿元，其中泽生科技融资5.07亿元为最大项目。
• 投资退出：本周7家公司上市，背后15家投资机构的至少36支基金实现退出，平均回报倍数约为1.17-6.36倍。

重点个股分析：好太太

• 主营业务：晾衣架及其他家居产品的研发、生产与销售。
• 市场定位：定位于中高端消费人群，产品体系丰富，价格区间广泛。
• 财务表现：
  • 2014-2016年营收CAGR为16.60%，净利润CAGR同样为16.60%。
  • 智能晾衣机收入复合增长率达39.10%，业务结构优化。
• 毛利率：高于金属合金及制品行业平均毛利率，2014-2016年分别为37.37%、39.91%、40.22%。
• 营销渠道：以区域经销为主，线上电商渠道快速拓展，形成全国多层次营销网络。

市场热点：特斯拉发布自动驾驶卡车

• Tesla Semi：
  • 单次续航里程：约800公里。
  • 最大载重量：36吨。
  • 加速性能：从0加速至100公里/小时仅需5秒。
  • 充电时间：30分钟可行驶约643公里。
  • 自动驾驶功能：配备增强型Autopilot系统，具备360°视野和对象检测能力。
• Tesla Roadster：
  • 2020年上市。
  • 加速性能：1.9秒达到60mph（约97公里/小时），4.2秒达到100mph（约160公里/小时）。
  • 最高时速：250英里（约402公里）。
  • 最远续航：620英里（约1000公里）。

风险提示

• 监管风险：次新股可能进一步引发监管关注。
• 业绩风险：新股可能未达预期，需谨慎评估。

图表目录（关键数据）

• 图表1：大小盘分化明显，仅上证50和沪深300指数收涨。
• 图表2：次新股指数大跌13.82%。
• 图表3：本周涨幅前十的次新股。
• 图表4：本周跌幅前十的次新股。
• 图表5：本周开板次新股。
• 图表6：本周开板新股平均涨停板有所回落。
• 图表7：开板新股平均开板涨幅连续两周下降。
• 图表8：本周开板新股中涨停板较少的绩优个股。
• 图表9：2017年每周过会数量与过会率。
• 图表10：本周证监会审核8家企业的IPO申请。
• 图表11：本周过会公司主营业务一览。
• 图表12：2017年每周IPO批文发行数量及拟募集资金规模。
• 图表13：春秋电子2014-2016年营收和净利润正增长。
• 图表14：本周IPO获批公司主营业务一览。
• 图表15：申请IPO企业中将近六成在等待受理。
• 图表16：下周打新日历。
• 图表17：下周可申购公司主营业务一览。
• 图表18：好太太、奥士康、合力科技、科创信息2014-2016年营收和净利润保持正增长。
• 图表19：2016年好太太收入95.5%来自于晾衣架产品。
• 图表20：好太太主营业务示意图。
• 图表21：好太太2014-2016年净利润CAGR达16.60%。
• 图表22：好太太综合毛利率高于金属合金及制品行业平均毛利率。
• 图表23：本周共10笔基金发生募集事件。
• 图表24：本周53家公司完成融资。
• 图表25：本周上市的公司背后投资机构退出情况。
• 图表26-29：特斯拉Semi和Roadster发布现场及概念图。

评级说明

• 行业评级：基于6个月行业涨跌幅与沪深300指数的对比。
  • 增持：行业股票指数超越基准。
  • 中性：与基准持平。
  • 减持：明显弱于基准。
• 公司评级：基于6个月公司涨跌幅与沪深300指数的对比。
  • 买入：股价超越基准20%以上。
  • 增持：股价超越基准5%-20%。
  • 中性：股价相对基准波动在-5%-5%之间。
  • 减持：股价弱于基准5%-20%。
  • 卖出：股价弱于基准20%以上。

免责声明

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