20171016-华泰证券-新股次新股专题报告_关注三季报绩优次新股_16页_1mb

行业周报总结 - 2017年10月16日

核心内容概览

本周A股市场整体呈现普涨态势，其中创业板涨幅领先，达到3.17%。深证成指连续8周上涨，而前期涨幅较大的周期股板块出现回调。消费属性行业表现较好，包括家用电器、生物医药和食品饮料，分别上涨5.83%、4.35%和4.23%。有色金属和采掘行业则为本周唯一收跌的行业，分别下跌2.50%和1.60%。

次新股指数本周震荡上涨，收涨1.56%，但个股分化明显。涨幅前十的次新股中，医药行业占据三席，其中乐心医疗涨幅接近50%。跌幅前十的次新股则主要集中在有色金属行业。次新股整体估值已达67倍PE（TTM），继续上涨空间有限，但短期内大幅下跌可能性也不大。

2017年新股三季报预告整体表现较好，业绩变脸比例在三年内上市的公司中最低。83.73%的新股三季报净利润预计增速为正，其中16%的次新股净利润增速超过67%，显示出良好的盈利能力和增长潜力。

主要观点

• 市场表现：节后市场整体上涨，消费属性行业表现优于周期股，次新股指数震荡上涨，但个股分化严重。
• 业绩表现：2017年新股三季报整体表现优于2016和2015年上市的新股，业绩变脸比例最低，显示出较好的质量。
• 投资策略：建议关注三季报业绩靓丽的次新股，回避前期涨幅较大的个股。同时，下周申购新股中，英可瑞因其业绩增速高且估值合理，值得关注。
• IPO动态：本周证监会未进行IPO过会审核，但周五核发了9家IPO批文，筹资总额不超过49亿元。其中，璞泰来业绩表现突出，成为重点关注对象。
• 发行承销新规：修订后的《证券发行与承销管理办法》确立了养老金A类投资者的地位，并将可转债申购模式向新股申购模式靠拢，但具体影响仍需观察。
• 一级市场动态：本周共披露8起基金募资事件，融资规模达3100万元。信息技术咨询与互联网软件与服务行业获得融资最多，其中知识印象获2亿元B+轮融资，为本周最大项目。此外，乐刻运动完成3亿元C轮融资，成为互联网健身行业融资规模最大的企业。

关键信息

次新股市场表现

• 次新股指数本周收涨1.56%，但波动较大。
• 个股分化明显，医药行业次新股表现突出，乐心医疗涨幅接近50%。
• 次新股整体估值已达67倍PE（TTM），继续上涨空间有限，但短期内大幅下跌可能性也不大。

新股三季报表现

• 2017年新股三季报净利润预计增速为正的占比达83.73%，其中16%的次新股增速超过67%。
• 相较于2016年和2015年上市的公司，2017年新股三季报出现业绩变脸的比例更低。

IPO动态

• 本周共9家新股获得IPO批文，筹资总额不超过49亿元。
• 上交所主板和深交所创业板分别有5家和4家新股获批。
• 本周共有2385家申请IPO的企业，其中1375家仍在等待受理。

新股申购策略

• 下周有7只新股进入申购阶段，建议关注业绩增长稳定的英可瑞。
• 英可瑞主营业务为智能高频开关电源及相关电力电子产品的研发、生产和销售，2014-2016年净利润CAGR为116.15%。
• 公司产品主要应用于新能源汽车充电设施、电力系统、通信系统、轨道交通等领域。

一级市场融资与退出

• 本周共23家公司完成融资，融资总额达9.92亿元。
• 信息技术咨询与互联网软件与服务行业获融资最多，占89.94%。
• 乐刻运动完成3亿元C轮融资，成为互联网健身行业融资规模最大的公司。

投资退出

• 本周7家新上市公司背后13家投资机构22支基金实现退出。
• 宇环数控上市为华腾资本、达晨财智创投带来最高回报。

风险提示

• 新股次新股进一步引发监管关注。
• 新股业绩不达预期。

附录：图表目录

• 图表1: 本周各大指数普涨，上证综指上涨1.24%
• 图表2: 次新股指数波动较大，收涨1.56%
• 图表3: 本周涨幅前十的次新股
• 图表4: 本周跌幅前十的次新股
• 图表5: 本周开板次新股
• 图表6: 周开板新股平均涨停板本周处于较高水平
• 图表7: 周开板新股平均开板涨幅本周处于较高水平
• 图表8: 近三年新股三季报业绩预告增速分布
• 图表9: 2017年新上市的公司今年三季报预告出现业绩变脸的比例最低
• 图表10: 三季报预计增速较高，且估值低于67倍PE（TTM）的次新股
• 图表11: 2017年每周IPO批文发行数量
• 图表12: 璞泰来业绩表现突出
• 图表13: 本周IPO获批公司主营业务一览
• 图表14: 申请IPO企业中仍有一半在等待受理（截止10月13日）
• 图表15: 下周打新日历
• 图表16: 下周可申购公司主营业务一览
• 图表17: 庄园牧场、英可瑞、佳力图2014-2016年营收和净利润保持正增长
• 图表18: 2017上半年英可瑞电动汽车充电电源收入占比逾七成
• 图表19: 电动汽车充电电源系统产品示意图
• 图表20: 2014-2016年英可瑞净利润CAGR为116.15%
• 图表21: 英可瑞毛利率高于电源设备行业毛利率
• 图表22: 本周共8笔基金发生募集事件
• 图表23: 本周23家公司完成融资
• 图表24: 本周国外一级市场融资情况
• 图表25: 本周上市的公司背后投资机构退出情况
• 图表26: 乐刻体育APP课程界面
• 图表27: 乐刻体育APP门店界面