20170508-华泰证券-新股次新股专题报告_次新震荡下跌_变脸并非次新独有_14页_1mb

报告摘要

次新股行业周报总结（2017年5月8日）

核心内容

本周次新股板块整体表现疲软，全周跌幅达4.18%，收于35731.08点。次新股板块具有较高的β值，2017年以来，190支次新股相对于沪深300指数的加权原始β值为2.29，显示出较大的波动性。由于大盘整体震荡向下，次新股的高波动性特征被放大，导致板块内个股涨跌分化明显。

主要观点

次新股表现优于A股整体
尽管次新股本周表现不佳，但其业绩下滑和亏损的比例（20.74%和6.67%）仍低于A股整体水平（29.94%和14.94%）。这表明次新股的业绩变脸并非独有现象，且市场对其关注度较高。
资金博弈导致波动
当前市场环境下，存量资金在多个热点板块之间博弈，导致次新股板块出现“此消彼长”的震荡走势。监管政策的影响仍然存在，次新股整体估值偏高，波动性将持续一段时间。
优质次新股表现突出
上周根据新兴行业、市值100亿以下、估值与行业比小于1、PEG小于1等条件筛选出的13支优质次新股，本周平均跌幅为2.56%，优于次新股整体表现。其中，华立股份本周涨幅3.79%，进入涨幅前十。
业绩增长显著的个股
去年年报和一季报均实现100%以上增长的次新股有13家，吉比特同时满足这两个条件，且市盈率仅为26倍，值得关注。此外，环保行业中的博天环境和中持股份一季度归母净利分别增长1485%和775%，表现尤为突出。
新股申购建议
本周10家新股进入申购阶段，建议关注营收和利润增速较快的保隆科技和新天药业。保隆科技是全球领先的汽车零部件供应商，主要产品包括排气系统管件、气门嘴、TPMS等，2016年营收和净利润增速分别为20.98%和94.60%。新天药业专注于中成药研发与生产，2016年营收和净利润增速分别为21.32%和35.85%，且销售毛利率显著高于行业平均水平。

关键信息

次新股市场表现：本周次新股指数跌幅4.18%，其中涨幅前十的个股包括清源股份（13.34%）和力盛赛车（10.93%），而跌幅前十的个股包括泰禾光电（-9.90%）、大千生态（-10.63%）等。
监管动态：证监会对次新股业绩变脸问题作出回应，强调依法审核，并指出业绩下滑和亏损并非次新股特有，且部分公司因收入确认时间差异导致一季度业绩波动。
IPO审核情况：本周证监会过会14家企业，13家通过，1家未通过，通过率为82%。2017年4月IPO审核通过率降至82%，低于2016年的90%。目前仍有1223家企业在等待受理。
打新策略：下周有10只新股进入申购阶段，重点关注保隆科技和新天药业。这两家公司均具有良好的业绩增长潜力和行业地位。
风险提示：次新股进一步引发监管关注，部分新股上市后可能出现业绩“变脸”现象。