20170529-华泰证券-新股次新股专题报告_次新恐慌踩踏_静待靴子落地_11页_1mb

次新股市场周报总结（2017.5.22-5.26）

核心内容概述

本周次新股市场遭遇重挫，次新股指数全周下跌 7.29%，市场情绪恐慌，资金大量流出，仅6支次新股周涨幅为正。次新股表现弱于市场整体，权重股和消费蓝筹成为资金避风港。同时，证监会本周核发IPO批文数量首次降至10家以内，IPO募集资金规模也大幅缩小，有利于市场情绪稳定。

主要观点

• 次新股表现低迷：本周次新股指数跌幅显著，市场恐慌情绪蔓延，资金集中于权重股和消费蓝筹，次新股成为资金流出重灾区。
• 市场分歧明显：权重股微涨，而中小创和次新股全线下跌，市场缺乏持续性热点，板块间差异显著。
• IPO动态变化：证监会本周核发7家IPO批文，是2017年以来单周首次低于10家，IPO募资金额也创下年内新低，有助于缓解市场压力。
• 打新策略建议：下周有3只新股进入申购阶段，建议关注营收和净利润增速较快的长缆科技。

关键信息

次新股市场表现

• 次新股指数全周下跌 7.29%。
• 周一和周二次新股跌幅较大，21支次新股跌停，占当日跌停数量的 40%。
• 周三开始反弹，但未能扭转整体下跌趋势。
• 周涨幅为正的次新股仅有6支，其中惠达卫浴因雄安概念表现较好，涨幅达 19.48%。
• 周跌幅前十的次新股跌幅均在 10% 以上，其中盐津铺子跌幅达 33.84%，安井食品跌幅达 28.97%。

次新股投资策略

• 本周次新股下跌主要受以下四个因素影响：高估值、解禁压力大、业绩变脸风险、上市后连续涨停天数较少。
• 建议关注具有安全边际的次新股，具体标准为：
  • 估值与行业估值比值小于1；
  • 2014-2016年净利润复合增速大于 30%；
  • 6月不发生网下配售股票解禁。

IPO动态跟踪

• 本周证监会发审委过会14家企业，11家通过，2家未通过，1家取消审核，通过率为 78.6%，低于2017年平均 85% 和2016年平均 90%。
• 本周IPO核准数量为 7家，募资金额为 23亿元，是2017年以来单周最低。
• 下周有3只新股进入申购阶段，包括长缆科技、中马传动、惠发股份等。

新股申购建议

• 长缆科技 是本周建议重点关注的新股，公司是专业电力电缆附件及配套产品的高新技术企业，拥有50多年生产经验。
• 2014-2016年归母净利润复合增速为 14.95%，毛利率高于行业平均。
• 公司产品线完整，主要产品包括超高压、高压及中低压电缆附件等，应用广泛。

行业趋势与展望

• 随着我国智能电网和特高压电网建设推进，电缆附件行业将向交流特高电压、直流高压、智能化、高温超导等方向发展。
• 新能源、清洁能源的发展，特别是近海风电、离岛风电和太阳能发电，将推动高压直流电缆及附件的需求增长，成为潜在增长点。

风险提示

• 新股和次新股可能进一步引发监管关注；
• 新股业绩可能不达预期，影响市场信心。

图表摘要

• 图表1：次新股指数全周下跌 7.29%。
• 图表2：次新股走势弱于市场。
• 图表3：本周上涨的次新股。
• 图表4：本周跌幅前十的次新股。
• 图表5：本周开板次新股。
• 图表6：关注具有安全边际的次新股。
• 图表7：本周过会14家企业。
• 图表8：迪生力、美格智能净利润增速较快。
• 图表9：本周IPO获批公司主营业务。
• 图表10：2017年来单周IPO批文数量首次低于10家。
• 图表11：本周IPO募资金额创年内新低。
• 图表12：申请IPO企业中仍有一半在等待受理。
• 图表13：下周打新日历。
• 图表14：下周可申购公司主营业务。
• 图表15：长缆科技值得关注。
• 图表16：长缆科技2016年主营业务收入构成。
• 图表17：长缆科技中低压电缆附件。
• 图表18：长缆科技近三年净利润正增长，CAGR为 14.95%。
• 图表19：长缆科技毛利率高于行业平均。

总结

本周次新股市场整体表现低迷，指数跌幅显著，主要受市场恐慌情绪影响。监管政策的调整和IPO发行节奏的放缓对市场情绪有所缓解，但次新股仍面临较大的调整压力。建议投资者关注基本面稳健、估值合理的次新股，如长缆科技，以应对市场波动。同时，需警惕新股业绩不达预期和监管政策进一步收紧的风险。