20180205-华泰证券-新股次新股专题报告_大跌后关注高性价比次新股_16页_1mb

行业周报总结：2018年2月5日

核心内容概述

本报告聚焦2018年2月初的A股市场走势及次新股的投资机会，分析市场调整原因，提出投资策略，并跟踪IPO发行、基金募资、融资与并购、投资退出等一级市场动态，同时关注腾讯在新零售领域的布局。

主要观点与关键信息

市场调整因素

1. 技术面调整：上证综指在2018年初连续上涨，技术面存在调整需求。
2. 业绩避雷情绪：多家公司披露业绩预告，如乐视网亏损116亿元、獐子岛存货异常，引发市场担忧。
3. 信托监管引发恐慌：和佳股份公告实控人将被动减持股份，导致市场对信托、资管计划持股公司的抛售。

次新股表现

• 次新股指数本周高开低走，全周下跌9.68%。
• 2月2日次新股市盈率（TTM）为40.4倍，处于历史较低水平，接近2017年12月5日的近期低点。
• 次新股具有高β属性，市场下挫后有望迎来反弹。
• 推荐关注具有高性价比的次新股，标准为：2014-2016年净利润复合增速>40%，2017年净利润增速预计>50%，且2月2日市盈率<40倍。

高性价比次新股推荐

IPO与发行制度改革

• 证监会系统2018年工作会议提出改革发行上市制度，提升A股市场包容性。
• 2017年新经济企业上市数量较少，发行制度改革有望吸引更多新经济公司。
• 本周证监会审核5家IPO申请，3家通过，1家未通过，1家取消审核，通过率为60%。
• 本周核发4家IPO批文，筹资总额不超过51亿元，分别为：倍加洁集团（上交所主板）、润建通信、华夏航空（深交所中小板）、华宝香精（深交所创业板）。

打新策略

• 下周有4只新股进入申购阶段，包括江苏租赁、泰永长征、七一二、今创集团。
• 泰永长征2014-2016年净利润复合增速为6.78%，建议关注。

融资与并购动态

• 本周一级市场共披露96起融资事件，融资规模达50.47亿元。
• 海澜之家获腾讯25亿元战略投资，是本周最大投融资项目。
• 其他融资公司包括：Blued、美利金融、小鹏汽车等。

投资退出事件

• 本周共7笔投资退出事件，主要涉及淳中科技和南都物业。

腾讯布局新零售

• 腾讯入股海澜之家，投资25亿元，持股5.31%，并设立100亿元服饰产业投资基金。
• 腾讯与步步高签署战略合作协议，共同发展“智慧零售”。
• 腾讯已入股永辉超市、家乐福、万达商业等企业，意图通过线下布局增强自身业务变现能力。

风险提示

• 新股及次新股可能进一步引发监管关注。
• 新股业绩可能不达预期，影响市场表现。

评级说明

• 行业评级：以6个月行业涨跌幅与沪深300指数对比，分为增持、中性、减持。
• 公司评级：以6个月公司涨跌幅与沪深300指数对比，分为买入、增持、中性、减持、卖出。

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