20230226-山西证券-纺织服装行业周报_户外用品标的扬州金泉上市_顾家发布_一体化整家_战略_31页_2mb

纺织服装行业周报总结（20230219-20230225）

核心内容

本行业周报主要聚焦于纺织服装行业近期市场表现、重点公司动态、行业数据跟踪及投资建议。周报指出，2023年2月19日至2月25日期间，纺织服饰板块上涨1.99%，轻工制造板块上涨3.38%，均跑赢沪深300指数。扬州金泉作为户外用品ODM/OEM制造商，其IPO募资用于产能扩建与技术升级，显示出公司在户外用品制造领域的持续增长潜力。此外，顾家家居发布“一体化整家”战略，推动全品类定制家居服务，提升用户体验与交付效率。亚瑟士与Snow Peak等品牌在2022财年实现销售增长，但盈利能力受到原材料和汇率波动影响。

主要观点

扬州金泉

• 公司业务：主营帐篷、睡袋、服装、背包等户外用品，以ODM/OEM模式服务全球客户，客户集中度较高。
• 股权结构：林明稳先生为实际控制人，持股41.23%，李宏庆持股33.40%。
• 财务表现：2018-2021年营收CAGR为16.45%，归母净利润CAGR为17.36%；2022年前三季度营收增长54.44%，归母净利润增长192.12%。
• 募投项目：主要用于帐篷、睡袋产能提升、研发中心和物流仓储建设，以提高生产效率和产品创新能力。

行业动态

• 亚瑟士：2022财年净销售额增长19.9%，营业利润增长54.9%，大中华区销售额增长18.7%。
• Snow Peak：2022财年净销售额增长19.7%，但营业利润和归母净利润分别下降4%和28.6%。公司在中国设立合资公司，计划2023年上半年开业。
• 顾家家居：推出“一体化整家”战略，涵盖橱柜、定制柜、软体家具、木门、护墙等全品类产品，主打39800套餐，强调全自制、不拼凑、零增项、自由选。

关键信息

行情回顾

• 纺织服饰板块：本周上涨1.99%，跑赢大盘1.3pct；轻工制造板块上涨3.38%，跑赢大盘2.7pct。
• 子板块表现：纺织制造上涨0.58%，服装家纺上涨3.30%，家居用品上涨5.28%。
• 个股表现：涨幅前五包括海澜之家（+14.44%）、牧高笛（+13.96%）等；跌幅前五包括物产金轮（-10.94%）、ST柏龙（-10.17%）等。

行业数据跟踪

• 原材料价格：棉花、皮革、五金等价格波动，其中金价上涨，TDI价格下跌。
• 出口数据：2022年12月纺织品服装出口额同比下降14.02%，但全年累计出口增长2.5%。
• 社零数据：2022年12月社零总额下降1.8%，但实物商品网上零售额增长15.6%。
• 房地产数据：30大中城市商品房成交套数和面积环比增长，但同比仍下降。

投资建议

纺织服饰板块

• 关注公司：华利集团、申洲国际（规模优势显著）；浙江自然、牧高笛（露营旺季来临）；波司登、安踏体育、李宁（品牌服饰）；周大生（黄金珠宝）。

家居用品板块

• 关注公司：欧派家居、索菲亚、顾家家居、喜临门、慕思股份、金牌厨柜、志邦家居、好太太。

风险提示

• 地产销售不达预期；
• 品牌库存去化不及预期；
• 原材料价格波动；
• 汇率大幅波动。

图表目录

• 图1：公司股权结构（截至2023.2.16）；
• 图2：公司收入结构——分区域；
• 图3：公司CR6客户集中度；
• 图4：公司营业收入及同比增速；
• 图5：公司收入结构——分产品；
• 图6：公司各产品销量、均价2019-2021年CAGR；
• 图7：公司OEM/OEM收入及毛利率；
• 图8：公司主营业务成本结构（2021年）；
• 图9：公司各项原材料采购金额占比（2021年）；
• 图10：公司毛利率与净利率；
• 图11：公司分产品毛利率；
• 图12：公司期间费用率情况；
• 图13：公司历年研发费用投入；
• 图14：公司归母净利润及同比增速；
• 图15：公司扣非净利润及同比增速；
• 图16：公司各类产品产能利用率；
• 图17：本周SW一级板块与沪深300涨跌幅比较；
• 图18：本周SW纺织服饰各子板块涨跌幅；
• 图19：本周SW轻工制造各子板块涨跌幅；
• 图20：本周SW纺织服装各子板块估值；
• 图21：本周SW轻工制造各子板块估值；
• 图22：棉花价格（元/吨）；
• 图23：中纤板、刨花板价格走势；
• 图24：五金价格走势；
• 图25：皮革价格走势；
• 图26：海绵原材料价格走势；
• 图27：金价走势（单位：元/克）；
• 图28：美元兑人民币汇率走势；
• 图29：中国出口集装箱运价指数；
• 图30：纺织纱线、织物及制品累计值（亿美元）及累计同比；
• 图31：服装及衣着附件累计值（亿美元）及累计同比；
• 图32：家具及其零件当月值（亿美元）及当月同比；
• 图33：家具及其零件累计值（亿美元）及累计同比；
• 图34：社零及限额以上当月；
• 图35：限上纺织服装、金银珠宝、家具社零；
• 图36：30大中城市商品房成交套数；
• 图37：30大中城市商品房成交面积（单位：万平方米）；
• 图38：商品房销售面积累计值（万平方米）及累计同比；
• 图39：商品房销售面积当月值（万平方米）及当月同比；
• 图40：商品房新开工面积累计值（万平方米）及累计同比；
• 图41：商品房新开工面积当月值（万平方米）及当月同比；
• 图42：商品房竣工面积累计值（万平方米）及累计同比；
• 图43：商品房竣工面积当月值（万平方米）及当月同比；
• 图44：顾家39800套餐。

表格目录

• 表1：公司主要产品；
• 表2：公司前六大客户销售情况（2021年）；
• 表3：公司募集资金用途；
• 表4：本周纺织服饰板块涨幅前5的公司；
• 表5：本周纺织服饰板块跌幅前5的公司；
• 表6：本周家居用品板块涨幅前5的公司；
• 表7：本周家居用品板块跌幅前5的公司。