20250520-冠通期货-PP_震荡下行_3页

报告摘要

投资有风险，入市需谨慎。冠通期货研究咨询部发布PP期货分析报告，内容如下：

市场概况：报告指出，PP（聚丙烯）期货市场近期震荡下行，PP2509合约增仓后价格下跌，收盘于7047元/吨，跌幅0.65%。现货价格多数下跌，拉丝产品报价区间为7110-7390元/吨。
供应端分析：PP企业开工率受检修影响降至82%左右，处于中性偏低水平。新增东莞巨正源、绍兴三圆等检修装置，叠加埃克森惠州两套装置投产，供应端压力有所增加。石化企业库存处于近年同期低位，周内库存环比下降15万吨至815万吨，同比去年低65万吨。
需求端动态：PP下游整体开工率环比小幅回升0.33个百分点至49.83%，仍低于历史同期水平。其中塑编行业开工率环比上升0.5个百分点至45.3%，订单基本稳定，略高于前两年同期。但下游需求恢复缓慢，新增订单有限，市场成交活跃度下降。
宏观与原料影响：美国加征关税抑制PP下游制品出口，丙烷进口受限进一步加剧原料供应紧张。原油价格承压下行，布伦特原油07合约维持在65美元/桶附近震荡，中国CFR丙烯价格环比持平于805美元/吨。伊朗核协议或签署及OPEC+增产步伐加快，导致美国原油库存超预期增加，间接拖累PP成本支撑。
短期趋势预测：尽管中美贸易谈判提振市场情绪，预期下游需求改善，但近期宏观情绪消化后成交转淡，叠加供应端检修装置增多与下游恢复乏力，市场短期或呈现震荡格局。期货价格在20日均线下方运行，或出现小幅反弹。