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PP市场总结：震荡运行

核心内容

本报告由冠通期货研究咨询部苏妙达撰写，发布日期为2025年4月2日，主要分析PP（聚丙烯）市场的近期走势及基本面情况。整体来看，PP市场呈现震荡运行态势，建议投资者以观望为主。

主要观点

• 市场趋势：PP05合约减仓震荡运行，价格区间在7333元/吨至7385元/吨之间，最终收盘于7365元/吨，涨幅0.37%。期货市场整体表现较为平淡。
• 供需分析：
  • 供应端：金诚石化等检修装置重启，PP企业开工率上涨至83%左右，但仍处于中性偏低水平。内蒙古宝丰3#装置3月刚投产，近期检修装置增加较多。
  • 需求端：PP下游整体开工率环比基本稳定，处于年内较低水平。塑编开工率维持在47.4%，订单小幅回升，与前两年同期基本相当。整体下游需求恢复缓慢，成交一般。
• 库存情况：月底石化停销结算结束，石化库存升至近年农历同期中性偏低水平。周三石化早库环比减少1.5万吨至78.5万吨，较去年同期低了1.5万吨。
• 成本支撑：上游原油价格企稳反弹，布伦特原油06合约上涨至74美元/桶上方，为PP提供一定的成本支撑。
• 原料价格：中国CFR丙烯价格环比持平于825美元/吨。

关键信息

• PP05合约：减仓震荡，价格区间7333-7385元/吨，收盘7365元/吨，涨幅0.37%。
• 开工率：PP企业开工率上涨至83%，塑编开工率维持在47.4%。
• 库存：石化库存升至近年农历同期中性偏低水平，早库环比减少1.5万吨至78.5万吨。
• 原油价格：布伦特原油06合约上涨至74美元/桶上方。
• 订单情况：塑编订单小幅回升，与前两年同期基本相当，但整体下游需求恢复缓慢。
• 出口影响：美国加征关税对PP下游制品出口不利。

期现行情

期货方面

• PP2505合约：价格区间7333-7385元/吨，收盘7365元/吨。
• 持仓量：减少8194手至308231手。
• 技术位置：价格运行在20日均线上方。

现货方面

• 拉丝：价格区间7150-7530元/吨。
• 共聚：价格区间7265-7730元/吨。
• 成交情况：节前以刚需采购为主，成交一般，未见明显放量。

市场展望

短期内，PP市场整体表现震荡，供需两端均未出现明显突破。随着下游需求的逐步恢复，市场有望迎来一定改善，但短期内仍以观望为主。投资者应密切关注下游订单变化、库存水平及原油价格波动，合理控制仓位。

投资建议

• 操作策略：建议以观望为主，等待市场进一步明朗。
• 风险提示：投资有风险，入市需谨慎。

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