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投资风险警示

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【策略分析】

建议逢高做空PP05合约，或采取多PP空L的组合策略。基本面显示，下游塑编行业产能持续下滑，且同比处于低位，市场需求疲软。供应端抚顺石化等装置开工率回升，而新增产能推动产量增加。石化库存虽处于低位，但去库速度减缓。地缘政治因素与冬季取暖需求推高原油价格，但下游补库基本完成，交投活跃度不足，贸易商开始降价出货，预计短期价格承压。

【期现行情】

期货方面，PP2505合约低开低走，价格区间7353-7394元/吨，收盘7359元/吨，跌幅0.98%，交易量略微下降。
现货市场价格普遍下跌，拉丝产品主流报价7305-7630元/吨，共聚产品7420-7810元/吨。

【基本面跟踪】

供应端：PP生产开工率提升，抚顺石化等装置开工水平回升，但产量仍低于去年同期。
需求端：塑编、注塑等行业产能利用率继续回落，下游需求预期偏弱。
库存状态：尽管整体库存水平偏低，但去库速度减缓。
原料端：国际油价受地缘政治及能源政策影响波动较大，国内丙烯价格保持平稳。

基本分析结论

综合来看，供需双方均已进入调整阶段，短期内价格下行压力略显，建议以观望为主，低库存的厂商可在限价条件下方尝试小仓位买入，未入场者稳健可等待反弹，中长期维持偏空观点。

冠通期货股份有限公司（证监会许可期货咨询资格）

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