20250124-冠通期货-PP_震荡运行_3页_502kb

冠通期货PP05震荡操作建议摘要

今日核心观点： 周四（2025年1月24日）冠通研究认为PP期货震荡运行，建议逢高做空或采取多PP空L的操作策略。

【PP市场现状】

• 供应端： 抚顺石化等检修装置重启，PP企业开工率上升至约86%，高于去年同期水平。标品拉丝生产比例增至约37%。
• 需求端： PP下游整体开机率有所回落（环比下降69个百分点至43.6%），其中塑编（环比下降70百分点至3.0%，为近年同月低位）面临订单继续下滑的压力。
• 原料与库存：
  • 上游原油价格高位回落。
  • 石化库存处于近年同期较低水平（早库降至45万吨，同比高点），但去库速度减缓。
  • 原料丙烯价格环比持平（CFR China参考价870美元/吨）。
• 成交情况： 节前补库基本结束，市场成交跟进不佳，采购积极性差。贸易商积极让利出货。

【操作策略】

• 单边： 建议投资者关注PP05合约逢高做空的机会。
• 价差： 建议考虑逢高做多PP且做空LL（线型低密度聚乙烯，提及作为配对策略，可能意指一个跨品种或跨期操作，实际需结合具体条件判断）。报告中精简标注为“多PP空L”。

【期货与现货表现】

• 期货： 2505合约呈现减仓、振荡下跌格局，最终报收于7335元/吨（涨/跌-0.14%），未能有效站上20日均线。
• 现货： 现货市场价格总体下行，主力品种如拉丝、共聚报价区间下移。

免责声明：

• 本报告基于公开信息，存在一定风险（市场风险、操作建议风险、预测结果风险等）。
• 报告内容仅供参考，不构成具体买卖推荐，投资决策风险自担。
• 请仔细阅读最后一页完整免责声明。
• 未经授权不得转发或转载。

报告来源： 冠通期货股份有限公司（证监会核准期货咨询资格）