20210117-开源证券-钢铁行业周报_钢价有望维持高位_11页_1mb

钢铁行业周报总结

核心内容

本周钢铁板块整体下跌1.52%，跑输上证综指1.42个百分点。尽管钢材成交缓慢下移，淡季效应明显，但钢价下跌空间有限，预计后期仍将维持偏高运行态势。同时，行业重点推荐铝加工龙头明泰铝业，其2020年业绩预增，预计扣非归母净利润8.00亿元-8.50亿元，同比增长30%-38%。

主要观点

• 钢价走势：本周钢价整体下跌，但跌幅有限，主要是前期火热情绪退潮后的健康调整，而非新一轮大跌。预计春节前钢价不会明显下跌。
• 铁矿石走势：普氏价格指数环比上涨，铁矿石库存上升，显示供应端压力有所增加，但对钢价影响有限。
• 需求情况：全国建筑钢材成交量震荡走弱，螺纹钢表观消费量环比下降5.40%，但需求整体仍处于合理区间。
• 盈利表现：螺纹钢、热轧板卷等主要钢材品种吨毛利均有不同程度回落，显示行业盈利承压。
• 供给情况：全国高炉开工率及唐山钢厂产能利用率略有下降，但五大品种产量微降，整体供应维持平稳。
• 行业动态：2020年我国钢材出口量同比下降16.5%，但12月出口量环比增长；黑德兰港铁矿石出口量同比增长4.9%，其中出口至中国占比提升。欧冶云商正推进大物流体系建设，提升供应链效率。

关键信息

钢价表现

• 本周全国钢价整体下跌，螺纹钢跌幅最大。
• 螺纹钢均价4364元/吨，环比下降148元/吨。
• 线材、热轧板卷、冷轧板卷、中厚板等价格均有不同程度下跌。
• 钢价回落仅为阶段性调整，后期仍有望维持高位。

钢材供需

• 全国高炉开工率66.30%，环比下降0.55个百分点。
• 唐山钢厂产能利用率78.84%，环比下降1.72个百分点。
• 五大品种周产量1052.0万吨，环比微降0.01%。
• 社会库存和厂内库存均上升，显示市场供需关系趋稳。

铝加工行业

• 明泰铝业2020年业绩预增，预计扣非归母净利润8.00亿元-8.50亿元。
• 公司未来增长空间主要来自销量提升和产品结构优化。
• 2019-2022年公司吨毛利将从1700元提升至2280元。

行业数据

• 全国建筑钢材成交量均值14.0万吨，环比下降3.82万吨。
• 螺纹钢表观消费量299.4万吨，环比下降5.40%。
• 热轧板卷表观消费量318.5万吨，环比下降0.70%。
• 铁矿石库存上升，可用天数增加至29天。
• 普氏价格指数环比上涨2.75美元/吨。

公司公告

• 浙商中拓：2020年年度业绩快报显示，公司营收同比增长47.44%，净利润同比增长61.36%。
• 沙钢股份：拟通过收购苏州卿峰100%股权进入数据中心行业，实现业务结构调整。
• 图南股份：拟设立基金，投资军工新材料和电子信息新材料领域。

风险提示

• 终端需求大幅下滑
• 供给端释放超预期

评级说明

• 行业评级：看好（overweight），预计行业超越整体市场表现。
• 投资评级：看好（维持），建议关注钢铁板块投资机会。

法律声明

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