20210117-华泰证券-教育行业周报（第二周）_12页_1mb

教育行业周报（第二周）总结

核心内容概述

本行业周报分析了2021年1月17日教育行业的一周行情、市场动态、政策变化及投资建议，重点强调了疫情对教培行业的影响及政策对职业教育的支持。同时，提到了传智教育上市对教育板块市场关注度的提升，以及各细分赛道的未来前景。

主要观点

1. 市场表现

• A股教育板块：整体下跌1.83%，跑输沪深300指数1.15个百分点。其中，K12课外培训和幼教板块小幅上涨，国际教育板块跌幅最大（5.29%），职业教育板块次之（5.23%）。
• 港股教育板块：整体下跌1.86%，跑输恒生指数4.35个百分点。早幼教跌幅最大（6.94%），职业培训跌幅次之（2.75%）。
• 美股教育板块：整体上涨0.68%，跑赢标普500指数2.15个百分点。早幼教涨幅最大（1.57%），职业教育板块小幅下跌（0.31%）。

2. 行业趋势

• K12教育：疫情持续发酵，导致行业洗牌尚未结束，具备资金优势和线上交付能力的在线教培和OMO龙头有望迎来更大发展空间。
• 职业教育：政策从宏观指导转向细化落地，提升职业教育办学水平和学历层次，利好该赛道。传智教育成为A股首家IPO上市的教育企业，推动行业关注。
• 教育信息化：2022年是教育信息化2.0建设收官之年，需求有望回暖，建议关注细分赛道龙头公司。

关键信息

一周涨幅前十公司（A股）

1. 紫光学大（000526.SZ）：+11.04%
2. 豆神教育（300010.SZ）：+3.08%
3. 新开普（300248.SZ）：+2.99%
4. 元隆雅图（002878.SZ）：+1.28%
5. 秀强股份（300160.SZ）：+1.22%
6. 昂立教育（600661.SH）：+0.81%
7. 威创股份（002308.SZ）：-1.70%
8. 文化长城（300089.SZ）：-1.88%
9. 美吉姆（002621.SZ）：-1.92%
10. 科德教育（300192.SZ）：-3.25%

一周跌幅前十公司（A股）

1. 国新文化（600636.SH）：-8.66%
2. 创业黑马（300688.SZ）：-7.56%
3. 东方时尚（603377.SH）：-6.86%
4. 开元教育（300338.SZ）：-6.16%
5. 凯文教育（002659.SZ）：-5.29%
6. 中公教育（002607.SZ）：-4.03%
7. 洪涛股份（002325.SZ）：-3.85%
8. 三盛教育（300282.SZ）：-3.55%
9. 科德教育（300192.SZ）：-3.25%
10. 美吉姆（002621.SZ）：-1.92%

一周涨幅前十公司（港股）

1. 思考乐教育（1769.HK）：+13.14%
2. 博骏教育（1758.HK）：+10.53%
3. 成实外教育（1564.HK）：+6.98%
4. 民生教育（1569.HK）：+4.72%
5. 华立大学集团（1756.HK）：+1.45%
6. 瑞思学科英语（TEDU.O）：-1.55%
7. 朴新教育（NEW.N）：-9.75%
8. 红黄蓝（RYB.N）：-2.18%
9. 新东方（EDU.N）：-3.83%
10. 达内教育（TEDU.O）：-5.10%

一周跌幅前十公司（港股）

1. 宝宝树集团（1761.HK）：-6.94%
2. 中国东方教育（COE.N）：-5.62%
3. 卓越教育集团（3978.HK）：-4.06%
4. 银杏教育（1851.HK）：-3.68%
5. 中国科培（1761.HK）：-5.63%
6. 新高教集团（2001.HK）：-4.86%
7. 卓越教育集团（3978.HK）：-4.06%
8. 华立大学集团（1756.HK）：-10.49%
9. 瑞思学科英语（TEDU.O）：-1.55%
10. 博实乐（NEW.N）：-9.75%

一周涨幅前十公司（美股）

1. 跟谁学（GSX.N）：+22.84%
2. 流利说（LAIX.N）：+4.79%
3. 尚德机构（STG.N）：+4.59%
4. 海亮教育（HLG.O）：+1.96%
5. 瑞思学科英语（TEDU.O）：-1.55%
6. 红黄蓝（RYB.N）：-2.18%
7. 正保远程教育（DL.N）：-0.41%
8. 瑞思学科英语（TEDU.O）：-1.55%
9. 博实乐（NEW.N）：-9.75%
10. 中国科培（1761.HK）：-5.63%

一周跌幅前十公司（美股）

1. 瑞思学科英语（TEDU.O）：-1.55%
2. 博实乐（NEW.N）：-9.75%
3. 中国科培（1761.HK）：-5.63%
4. 朴新教育（NEW.N）：-9.75%
5. 新东方（EDU.N）：-3.83%
6. 好未来（TAL.N）：-3.27%
7. 达内教育（TEDU.O）：-5.10%
8. 中国东方教育（COE.N）：-1.55%
9. 瑞思学科英语（TEDU.O）：-1.55%
10. 新东方（EDU.N）：-3.83%

一级市场融资事件

• 传智教育于1月12日上市，融资3.4亿人民币。
• GrowAlong获得800万美元A轮融资。
• FlockJay获得1100万美元A轮融资。
• Tradeswell获得1800万美元A轮融资。
• UMU互动学习平台获得腾讯战略投资。
• 十牛校园获得B轮融资，金额数千万人民币。

行业要闻

• 政策要闻：
  • 教育部增设“交叉学科”门类、“集成电路科学与工程”和“国家安全学”一级学科。
  • 教育部要求吸引公费师范生到农村中小学任教。
• 公司动态：
  • 粉笔教育推出多个线上公考面试产品。
  • 库克音乐在纽交所上市，成为智能音乐教育第一股。
  • 钉钉推出“教师版钉钉”和“局校家管理平台”，提升教育信息化水平。
  • 佳发教育首次回购公司股份，金额达2015.44万元。

重点公司及动态

重点公司一览表

重点公司最新观点

• 豆神教育：Q3收入回暖，大语文赛道逻辑不变，预计2020-22年EPS为-0.08/0.32/0.58元，维持“增持”评级。
• 国新文化：Q3业绩改善明显，期待Q4进一步提升，预计2020-22年EPS为0.59/0.73/0.87元，维持“增持”评级。
• 凯文教育：Q3业绩符合预告，教育战略正常推进，预计2020-22年EPS为-0.18/0.01/0.35元，维持“增持”评级。
• 元隆雅图：淡季不淡，业绩表现良好，预计2020-22年EPS为0.74/1.11/1.32元，维持“增持”评级。

风险提示

1. 政策不确定风险：教育领域政策复杂多变，存在不确定性。
2. 行业竞争加剧风险：行业竞争激烈，可能引发恶性竞争。
3. 管理运营风险：教育行业受政府监管，管理风险较高。
4. 人才流失风险：师资和核心管理人才是关键资源，若激励不足可能流失。

免责声明

本报告内容仅供参考，不构成投资建议，投资者需自行评估风险并做出决策。华泰证券不对报告内容的准确性或完整性作出任何保证，也不承担因使用报告而产生的任何法律责任。