20160124-广发证券-有色新材料行业跟踪_冶炼费悄然上涨_32页_1mb

有色新材料行业总结

核心内容

有色金属新材料行业近期表现活跃，主要受冶炼费上涨、行业供需变化及政策影响。整体来看，行业处于供不应求或结构性调整阶段，部分品种如锂、钛、钨等价格持续上涨或反弹，而黄金、稀土等则面临价格压力或市场观望。

主要观点

• 冶炼费上涨：铅冶炼行业因环保审查趋严和需求下滑速度超过产量增速，导致冶炼费上涨，支撑价格反弹。铝、锌行业因亏损面较大，产能退出可能带来价格反弹机会。
• 锂价持续上涨：电池级碳酸锂价格上调5000元至12.36万元/吨，行业供不应求状态仍在持续，建议继续关注锂行业。
• 金价反弹：美联储加息概率下降，利好金价，预计金价继续反弹，建议关注中金黄金、山东黄金、赤峰黄金和西部黄金。
• 钛行业结构性过剩：海绵钛价格维持不变，但高端钛材需求上升，看好军工、航空等应用领域。
• 稀土需求低迷：稀土消费进入淡季，金属钕、镝价格下降，短期需求无明显起色，对价格形成压力。
• 钨价反弹：钨精矿价格自11月下半月起反弹20%，建议关注厦门钨业、章源钨业。

关键信息

行业动态

• 工业金属价格反弹：LME和SHFE铜、铝、铅、锌、锡、镍价格均出现不同程度上涨，显示市场情绪有所回暖。
• 铅行业：环保审查趋严，产能退出，铅冶炼行业冶炼费上涨。
• 锡行业：国内主要锡冶炼公司联合减产1.7万吨，以维护行业健康发展。
• 镍行业：沪镍触及阻力位，价格走势需进一步观察。

小金属市场

• 锂行业：碳酸锂价格上涨，行业供不应求，支撑价格继续上涨。
• 稀土行业：消费淡季，需求疲软，价格承压。
• 钨行业：价格反弹20%，市场预期持续走强。

贵金属市场

• 金价反弹：美元指数周涨0.62%，COMEX金周涨0.7%，SHFE金周涨1.1%，利好金价。
• 黄金行业：全球最大黄金生产商巴里克黄金因金价低迷可能减记资产，并下调金价预期。

推荐股票

• 锂行业：天齐锂业、众和股份、*ST融捷、赣锋锂业。
• 铅行业：豫光金铅、云铝股份。
• 黄金行业：中金黄金、山东黄金、赤峰黄金、西部黄金。
• 钛行业：宝钛股份。
• 钨行业：厦门钨业、章源钨业。

风险提示

• 美联储宽松政策变化：可能对金价和贵金属市场产生影响。
• 中国经济政策变化：影响工业金属需求及价格走势。
• 欧洲经济变化：可能对有色金属行业产生间接影响。

重点公司盈利预测

行业评级

• 行业评级：买入

上市公司公告

• 非公开发行股票：多家公司发布非公开发行股票相关公告，如广晟有色、湖南黄金、中孚实业等。
• 股权变动：宏磊股份、园城黄金等公司涉及股权变动及控股股东变更。
• 业绩公告：部分公司发布2015年度业绩快报或预告，如宝钛股份、厦门钨业等。
• 担保与融资：多家公司涉及担保、融资及投资事项，如中孚实业、江粉磁材等。

行业趋势与展望

• 锂：继续推荐，行业供不应求，价格有望继续上涨。
• 钛：结构性过剩，但高端应用领域需求增长，看好军工、航空等。
• 稀土：需求疲软，短期无明显起色，价格承压。
• 钨：价格反弹，建议关注相关企业。
• 黄金：金价反弹，利好市场，关注黄金板块。
• 铅：环保政策推动产能退出，冶炼费上涨，价格有望反弹。

数据来源

• 公司财务报表
• 广发证券发展研究中心

图表信息

• 图1：上月有色行业指数与大盘指数比较
• 图2：上周有色各子行业表现
• 图3：上周各大行业涨跌比较
• 图4：上周涨幅前10公司
• 图5：上周跌幅前10公司
• 图6：工业金属及贵金属周涨跌
• 图7：小金属及稀土周涨跌

分析师信息

• 巨国贤 S0260512050006
• 宋小庆 S0260513080003
• 陈子坤 S0260513080001
• 赵鑫 S0260515090002