20160124-兴业证券-有色金属行业周报_碳酸锂价格大幅上调_12页_811kb

有色金属行业周报总结（2016年01月24日）

核心内容

2016年初，有色金属行业在经历两周大幅回调后出现企稳迹象，整体市场回暖。上证指数回升0.54%，沪深300小幅下挫0.17%，而SW有色金属指数回升0.53%。本周涨幅最高的个股包括四通新材、园城黄金和中矿资源，分别上涨13.76%、13.49%和12.73%。同时，大宗商品价格全线回暖，其中LME铜、锌、锡、镍分别上涨2.81%、2.74%、3.75%和3.49%。分析师认为，供给侧改革、收储预期及下游春节补库存等因素为大宗商品价格提供了上涨动力，建议加大对周期板块的配置。

主要观点

1. 碳酸锂价格大幅上调

• 碳酸锂价格继续上涨，四川国锂等厂商出厂价上调至20万元/吨，上调幅度达33%。
• 海外三大盐湖预计在春节前后再次调整价格，国内产品将随之上涨。
• 分析师认为，2016年上半年前碳酸锂供需依然紧张，价格仍有上涨空间。
• 建议重点关注*ST融捷和天齐锂业，其中天齐锂业预计2015年四季度净利润环比大幅上涨6.5-8.5倍，2016年一季度业绩将超预期。

2. 行业维持“推荐”评级

• 行业正处于高景气度的碳酸锂产业链，未来价格仍有上升空间。
• 建议重点配置天齐锂业和赣锋锂业。
• 风险偏好高的机构可关注ST融捷的机会。
• 供给侧改革加快叠加收储预期，金属价格有望反弹，建议关注铝、锌、钨、稀土等已跌破成本线的弹性较高板块，重点关注云铝股份、驰宏锌锗、中金岭南、盛和资源等标的。
• 建议关注转型预期强烈的品种，如常铝股份和云海金属。

3. 碳交易市场启动

• 国家发改委计划在2016年出台并实施全国碳排放权交易体系中的配额分配方案，2017年启动全国碳交易市场。
• 第一阶段将涵盖石化、化工、建材、钢铁、有色、造纸、电力、航空等重点行业。
• 参与主体为2013至2015年任意一年综合能源消费总量达1万吨标准煤以上的企业法人单位或独立核算企业单位。
• 若全国碳交易市场成立，覆盖的碳排放交易量可能扩大至30亿至40亿吨，市场规模有望接近500亿元甚至千亿元。

4. 清洁生产标准更新

• 国家发展改革委和环境保护部同时停止施行《电池行业清洁生产评价指标体系（试行）》和《清洁生产标准铅蓄电池行业》。
• 新的清洁生产技术支撑文件体系将指导和推动企业依法实施清洁生产。

5. 2015年有色金属工业生产情况

• 在2015年经济下行压力下，有色金属行业基本实现平稳增长。
• 全国十种有色金属产量合计5090万吨，同比增长5.8%。
• 其中，精炼铜产量796万吨，原铝3141万吨，铅386万吨，锌615万吨，同比分别增长4.8%、8.4%、-5.3%、4.9%。
• 七种精矿产量为铜精矿167万吨、铅精矿234万吨、锌精矿475万吨、锡精矿10.9万吨、锑精矿11.2万吨、钨精矿14万吨、钼精矿30万吨，同比分别增长-6.3%、-13.8%、-10.5%、3.8%、-8.2%、1.8%、2.4%。
• 氧化铝产量5898万吨，铜材1914万吨，铝材5236万吨，分别增长9.6%、7.1%、9.0%。

关键信息

金属价格变化

• LME价格：铜上涨2.81%，锌上涨2.74%，锡上涨3.75%，镍上涨3.49%。
• 国内价格：铜上涨0.77%，锌上涨1.39%，锡上涨2.87%，镍上涨2.21%。
• 库存变化：全球主要交易所铜库存下降，铝库存波动，锌库存上升，锡库存下降，镍库存上升。

贵金属价格

• LME黄金上涨0.70%，白银上涨1.24%。
• 国内黄金上涨0.87%，白银上涨0.62%。

小金属价格

• 钼精矿上涨4.43%，钨精矿下跌1.54%，电解镁上涨0.39%，电解锰上涨3.11%，锑锭上涨1.43%，海绵钛、铬铁、金属钴、金属铋、钽铁矿、二氧化锗、金属铟等价格稳定或小幅波动。

稀土价格

• 氧化镧、氧化铈、氧化镨、氧化钕、氧化镨钕等稀土氧化物价格稳定或小幅波动。
• 金属镧、金属铈、金属镨、金属钕、金属镝、镨钕合金等稀土金属价格稳定。

风险提示

• 经济复苏低于预期风险：若经济复苏不及预期，可能影响行业整体表现。
• 美元加息风险：美元加息可能对有色金属价格产生负面影响。

投资建议

• 推荐：维持行业“推荐”评级，重点关注碳酸锂产业链及供给侧改革受益板块。
• 配置建议：重点配置天齐锂业、赣锋锂业，关注ST融捷、云铝股份、驰宏锌锗、中金岭南、盛和资源等标的。
• 弹性板块：关注铝、锌、钨、稀土等已跌破成本线的弹性较高板块。
• 转型预期：关注常铝股份、云海金属等转型预期强烈的品种。

附录信息

• 图表：包含多个图表，展示本周涨幅前10只股票、跌幅前10只股票、金属价格与库存变化、贵金属价格、小金属价格、稀土价格等。
• 联系方式：提供多个地区的销售经理联系方式及地址信息。
• 法律声明：报告仅供兴业证券客户使用，未经授权不得转载或使用。