20220619-东吴证券-电力设备行业跟踪周报_电动车销量和排产均超预期_光伏电池价格涨价超预期_44页_2mb

电力设备行业跟踪周报总结

核心内容

本周电力设备行业整体表现强劲，其中电动车和光伏板块涨幅显著，超出市场预期。新能源汽车板块涨幅达5.69%，锂电池涨幅5.6%，风电涨幅5.36%，光伏微涨0.23%。投资策略建议继续看好电动车和光伏板块，重点推荐具备技术优势和成本竞争力的龙头企业。

主要观点

电动车板块

• 销量超预期：5月国内电动车销量大超预期，6月首周上险数据同比和环比均增长，进一步上调6月销量预期至55万辆以上，预计Q2销量将达130万辆，全年销量预期上调至620万辆以上，同比增长75%。
• 海外需求恢复：欧洲5月电动车销量小幅回升，预计Q3供应链紧缺环节将有所缓解，全年销量有望达到250万辆，同比增长18%。美国电动车销量受零部件供应紧缺影响，增速放缓，但政策支持和新车型投放将推动长期增长。
• 成本与盈利：锂电中游Q2业绩多好于预期，电池盈利拐点明显，预计Q3均价进一步提升，盈利水平将逐季恢复。钴价回落，三元与铁锂成本差距缩小，但铁锂仍具成本优势。
• 投资建议：重点推荐宁德时代、亿纬锂能、比亚迪等电池龙头，以及隔膜、负极、前驱体等关键材料企业。

光伏板块

• 装机量增长：1-5月光伏新增装机23.71GW，同比大幅增长139.25%，预计2022年全球装机量将达240-250GW，增长近50%。
• 政策支持：国家能源局、七部门等推进光伏、风电等新型废弃物回收利用，支持绿色制造，推动光伏、风电稳步发展。
• 价格波动：硅料价格微涨，组件排产环比小幅增长，龙头出货增长显著。预计2022年全球光伏装机增速上修至40%，微观层面硅料价格强势超预期。
• 投资建议：重点推荐组件、逆变器和金刚线环节龙头，如隆基绿能、福斯特、美畅股份等。

关键信息

行业数据

• 新能源汽车：本周涨幅5.69%，锂电池涨幅5.6%，风电涨幅5.36%，光伏微涨0.23%。
• 风电：1-5月新增装机10.8GW，同比+39%；5月新增1.24GW，同比+4%。
• 工控&电网：1-5月全国电源工程投资1470亿元，同比增长5.7%；太阳能发电409亿元，同比增长248.7%；电网投资1263亿元，同比增长3.1%。

公司动态

• 宁德时代：与ATL完成电芯和电池包合资公司设立。
• 亿纬锂能：拟与川能动力、蜂巢能源设立合资公司，建设年产3万吨电池级碳酸锂和氢氧化锂生产线。
• 天赐材料：首次以集中竞价方式回购股份。
• 比亚迪：完成回购551.1万股，回购总额18.1亿元。
• 天合光能：拟投建新能源产业园，一期2023年底前完成。
• 固德威：拟定增25.4亿元，用于逆变器和储能电池。
• 福斯特：拟在越南设立全资子公司，开展年产2.5亿平方米胶膜投资。

投资策略

• 电动车：继续强烈看好板块超跌反转行情，重点推荐电池和锂电材料各环节龙头。
• 光伏：看好组件、逆变器和金刚线环节龙头，以及硅料等业绩超预期企业。
• 工控：下半年景气度有望好转，重点关注汇川技术等国内龙头。
• 风电：进入平价时代，重点关注零部件龙头。

重点推荐标的

风险提示

• 投资增速下滑
• 政策不及市场预期
• 价格竞争超市场预期