20231105-华安证券-电力设备行业周报_电动车销量稳步增长_产业链各环节持续修复_30页_1mb

电动车销量稳步增长，主要车企如比亚迪和新势力理想、蔚来等在2023年10月交付数据亮眼。比亚迪单月交付首次突破30万辆，同比增长386%，全年来累计交付表现强劲。欧盟和中国市场新能源汽车销量继续上行，刺激产业链需求。

锂电产业链呈现复苏迹象，各环节生产环比持平或下降。电池龙头企业宁德时代公司回购股份，显示市场信心，Q3单位毛利保持稳定。材料端，正极、电解液和负极企业业绩分化，碳酸锂价格继续下行，隔膜环节价格稳定。中游材料如隔膜和电解液面临竞争加剧。

投资建议聚焦于电池制造企业（宁德时代、亿纬锂能、国轩高科等），因其成本压力缓解、产能释放有望带动毛利回升；同时关注锂资源公司（科达制造、天齐锂业等）和高壁垒新材料（磷酸锰铁锂、硅基负极、复合铜箔等），以捕捉新技术和行业龙头优势。

风险因素包括新能源汽车销量不及预期、关键技术颠覆（如新电池技术）、产品价格下降、产能扩张延迟或新产品开发不及计划，以及锂钴等原材料波动影响盈利。

整体看，电动车和锂电池行业长期高景气，但短期波动可能影响投资，建议投资者结合市场动态选择标的。