20220320-浙商证券-国防装备行业周报（2022年3月第3周）_航空工业力争一季度开门红_军工_内生+外延_双驱动_9页_1mb

国防装备行业周报总结（2022年3月第3周）

核心内容

2022年3月第三周的国防装备行业周报指出，军工行业在“内生+外延”双驱动下具备高成长性，且在“十四五”期间迎来资产整合高峰。尽管年初至今国防军工指数下跌22.0%，但当前估值处于历史低位，投资价值凸显。周报强调，军工行业在备战、建设强大国防方面具有确定性增长逻辑，同时，军工电子、航空装备、航天装备、地面兵装、国防材料等细分行业均被看好。

主要观点

1. 一季度开门红预期
   航空工业等多家军工央企有望在一季度实现业绩高增长，实现“开门红”。内蒙一机董事长强调确保首季指标达成，同时刘鹤主持的国务院金融委会议也提到提振一季度经济。

2. 行业高景气度未变
   尽管短期市场有所回调，但军工行业长期高景气度不变，且本轮回调带来了投资机会。

3. “内生+外延”双驱动逻辑
   2022年作为国企“三年行动计划”最后一年，混改、激励和资产证券化全面推进，预计带来外延增长超预期，叠加内生增长，军工行业将进入“景气周期+资产整合”的阶段。

4. 国防军工12字逻辑
   “内生+外延、内需+外贸、军品+民品”是国防军工行业的核心逻辑，表明行业在多个维度具备增长潜力。

关键信息

投资建议

• 核心组合：中航西飞、航发动力、洪都航空、中航沈飞、内蒙一机、紫光国微、中航光电、中航高科、西部超导、中国船舶、中国海防、航天长峰
• 重点股池：振华科技、火炬电子、中航重机、中航机电、航发控制、中直股份、中简科技、中航电子、抚顺特钢、钢研高纳、图南股份、宝钛股份、光威复材、三角防务、利君股份、应流股份、派克新材、航宇科技、航亚科技、高德红外、大立科技、铂力特、智明达、睿创微纳、北摩高科、亚星锚链

市场表现

• 上周国防指数下跌1.6%，跑赢上证指数0.2pct，在31个申万一级行业中排第14名。
• 上周涨幅前五的军工标的为：七一二（9.3%）、甘化科工（7.2%）、海兰信（7.0%）、派克新材（5.7%）、中兵红箭（4.2%）。
• 月初至今涨幅排名前五的军工标的为：派克新材（9.0%）、甘化科工（7.9%）、苏试试验（4.6%）、中航电子（1.2%）、爱乐达（1.0%）。
• 年初至今涨幅排名前五的军工标的为：甘化科工（4.8%）、红相股份（3.2%）、派克新材（2.4%）、天海防务（-1.8%）、康拓红外（-4.0%）。

公司推荐

未覆盖：光威复材

行业动态

国防集团新闻

1. AC313A直升机试验顺利开试：航空工业推出AC313A直升机，具备执行多种任务能力，上半年将实现首飞。
2. 长四丙成功发射遥感三十四号02星：长征四号丙运载火箭成功发射，用于对地观测等任务。
3. 江南造船智能制造进展：江南造船在智能制造领域取得突破，具备连续生产能力。
4. 北斗三号短报文通讯手机即将面世：北斗短报文功能实现大众化应用，支持无网络通信。
5. 我国首套“双200”测井系统刷新记录：实现高温高压测井技术突破，应用于多个地区。

国际时政要闻

1. 英国部署“天剑”防空系统于波兰：用于应对俄罗斯威胁，提升波兰防空能力。
2. 美伊或将重启伊核协议：美方及盟友有望与伊朗达成协议，重启伊核协议。
3. 福岛近海地震：造成4人死亡，核电站无异常，部分区域电力恢复。
4. 美资助乌生物实验室：美方在乌境内设立生物实验室，俄方披露其参与制造生物武器部件。
5. 俄乌谈判现妥协信号：双方接近达成一致，西方继续向乌提供军备支持。

国内军事进展

1. 中美隐形战斗机东海相遇：美军F-35与中国歼-20在东海短距离相遇。
2. 美批准对台军售：价值1.8亿美元，违反一个中国原则。
3. 歼10CE首次出口巴基斯坦：标志着中国新一代航空主战装备出口取得重要进展。

上市公司公告

• 爱乐达：高管计划减持不超过0.18%的股份。
• 上海瀚讯：股东计划减持不超过1.94%的股份。
• 观想科技：拟与北京创镓共同设立控股子公司观想新芯。
• 奥维通信：2021年营收增长101.58%，净利润增长113.94%。
• 天海防务：签订4艘散货船建造合同，对外投资参股南华工业。
• 天秦装备：使用闲置资金购买理财产品。
• 海兰信：募集资金73,000万元用于可转换公司债券发行。
• 派克新材：2021年营收增长68.65%，净利润增长82.59%。
• 中简科技：募集资金19.99亿元，签订重大销售合同。
• 中航机电：2021年营收增长22.64%，净利润增长18.27%。
• 航宇科技：2021年营收增长43.11%，净利润增长91.13%。
• 中航高科：2021年营收增长30.77%，净利润增长37.25%。
• 安达维尔：股东减持0.68%股份。
• 成飞集成：2021年营收增长28.91%，净利润下降53.12%。
• 中航重机：参与贵州安吉航空精密铸造增资项目，2021年营收增长31.23%，净利润增长159.05%。
• 国光电气：2021年营收增长32.41%，净利润增长72.80%。
• 江航装备：2021年营收增长14.72%，净利润增长19.23%。

风险提示

1. 股权激励、资产证券化节奏低于预期。
2. 重要产品研制、交付进度不及预期。

投资评级说明

• 买入：行业指数相对于沪深300指数表现+10%以上。
• 中性：行业指数相对于沪深300指数表现-10%~+10%之间。
• 看淡：行业指数相对于沪深300指数表现-10%以下。

法律声明

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