20180102-申万宏源-每周20张图全览跨境资金配置流向_展望2018_扩张未尽繁华犹在_13页_1mb

文档内容总结

核心内容概述

本报告总结了2017年12月27日当周全球及中国市场的资金配置流向，并对2018年的全球经济与金融市场进行了展望。报告重点分析了美国、日本、欧元区、英国以及新兴市场的发展趋势，并结合中美利差、美元指数、CDS指数等数据，探讨了资金流动对资产配置的影响。

主要观点与关键信息

2018年全球经济展望

• 美国：受税改政策推动，经济有望迎来新一轮增长，预计2018年GDP增速为2.6%。但需警惕中期选举可能带来的政策不确定性。
• 欧元区与英国：经济复苏态势良好，欧央行宽松货币政策预计延续至2018年下半年，但英国脱欧进程的不确定性仍构成下行风险。
• 日本：经济温和复苏，但结构性改革不足，政策空间有限，预计2018年增长动力减弱。
• 新兴市场：在美欧贸易保护主义上升的背景下，以制造业为主的国家可能受到冲击，但资源、材料出口型国家有望受益。同时需警惕发达国家与发展中国家利差缩小带来的资金流动压力。

当周资金流向分析

• 股票基金：资金流入美国、日本、新兴市场，流出发达欧洲与印度。美国净流入101.82亿美元，日本净流入10.59亿美元，新兴市场净流入25.52亿美元。
• 债券基金：资金流入美国、日本、新兴市场与印度，流出发达欧洲。美国净流入5.71亿美元，日本净流入0.13亿美元，新兴市场净流入5.92亿美元，印度净流入0.34亿美元。
• 大类资产配置：资金流入债券基金与货币基金，流出大宗商品、能源与房地产板块基金。房地产板块基金连续第16周净流出。
• 中国市场：
  • 股票基金：净流入11.46亿美元，四周均值净流入2.73亿美元。
  • 债券基金：连续第4周净流出，净流出0.11亿美元，四周均值净流出0.85亿美元。
  • 股票ETF：连续第2周净流入，净流入11.00亿美元。
  • 外储情况：中国11月以美元计价的外储规模为31193亿美元，连续10个月环比上升，扣除汇兑损益和估值因素后实际外储小幅回落。

利率与汇率信息

• 美国10年期国债利率：12月27日当周收于2.42%，较前一周下降7个基点；12月28日收于2.43%，较前一周下降6个基点。
• TIPS隐含通胀预期：12月28日为1.96%，较前一周上升4个基点。
• 中美利差：12月28日，中美10年期国债利差略有收窄。
• 美元指数：12月28日收于92.6468，较12月21日下降。
• 人民币汇率：12月28日美元兑人民币中间价为6.5412，较前一周下降383个基点；美元兑港币汇率为7.8157，较前一周下降27个基点。

其他关键数据

• 中国政府CDS指数：12月27日为50.789，较12月20日下降，较2017年初下降56.65%。
• 港股通与陆股通：12月28日港股通五日买入成交净额平均8.94亿人民币，累计净买入额达6285.90亿人民币；陆股通累计净买入额达3459.90亿人民币。

下周重大事件

机构信息与联系方式

• 证券分析师：
  • 李一民：A0230515080002，邮箱：liym@swsresearch.com
  • 李慧勇：A0230511040009，邮箱：lihy@swsresearch.com
• 联系人：汤莹，电话：(8621)23297818×010-66500578，邮箱：tangying@swsresearch.com
• 机构销售团队联系人：
  • 上海：陈陶，电话：021-23297221，手机：18930809221，邮箱：chentao@swsresearch.com
  • 北京：李丹，电话：010-66500610，手机：18930809610，邮箱：lidan@swsresearch.com
  • 深圳：胡洁云，电话：021-23297247，手机：13916685683，邮箱：hujy@swsresearch.com

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