20180302-申万宏源-每周20张图全览跨境资金配置流向_警惕特朗普走危机公关的竞选老路_13页_784kb

文档总结

核心内容概述

本报告分析了2018年2月28日当周的跨境资金配置流向及中美经济与金融动态，指出美国政府近期在贸易和军事领域频繁动作，可能是为特朗普总统连任竞选铺路。同时，报告提供了全球及中国股票、债券基金的资金流动数据，以及中美利差、美元指数、黄金价格、美联储资产变化等关键信息。此外，还列出了下周的重要经济数据发布日程。

主要观点

1. 特朗普连任竞选策略

   • 特朗普宣布参与连任竞选，并任命竞选经理，表明其希望通过外交领域的危机公关策略来争取更多选票。
   • 近期美国在贸易和军事领域频繁动作，如提升军费、炒作中国贸易赤字，可能是为连任做铺垫。
   • 历届总统竞选中，中美摩擦是常见的手段，以塑造强硬外交形象。

2. 全球资金流向

   • 2月28日当周，全球股票型基金资金流入美国、发达欧洲、日本、新兴市场和印度，其中日本和新兴市场连续净流入。
   • 债券型基金资金流入美国、新兴市场和印度，发达欧洲和日本则出现净流出。
   • 大宗商品板块基金净流入，货币基金、能源板块基金和房地产板块基金则净流出。

3. 中国资本市场动态

   • 中国股票基金当周净流入17.61亿美元，四周均值净流入10.12亿美元，上证指数当周上涨1.88%。
   • 中国债券基金当周净流入0.40亿美元，四周均值净流出0.47亿美元。
   • 中国股票ETF连续两周净流入，累计流入金额显著。

4. 中美利差与汇率

   • 中美10年期国债利差略有扩大，中国10年期国债利率为3.8202%，美国为2.9%。
   • 美元兑港币汇率上升，美元兑人民币中间价下降，即期汇率与中间价偏离幅度较小。

5. 通胀预期与利率

   • 美国10年期国债收益率上升，TIPS隐含通胀预期上升。
   • 美联储对利率的预期显示，2018年联邦基金利率中位数为2.1%，2019年为2.7%，2020年为3.1%。

6. 美联储资产变化

   • 美联储总资产在2018年2月减少75.66亿美元，显示出货币政策可能趋于紧缩。

7. 信用风险与CDS

   • 中国政府CDS当周下降，但年初以来上升11.57%，反映市场对信用风险的担忧。

8. 下周重大事件

   • 列出多国重要经济数据发布，包括美国ISM非制造业指数、工厂订单、非农就业数据等，以及欧元区和德国的工业产出数据。

关键信息汇总

资金流向

• 股票基金：

  • 全球净流入：美国98.93亿美元，发达欧洲28.61亿美元，日本6.55亿美元，新兴市场38.74亿美元，印度2.66亿美元。
  • 中国股票基金净流入17.61亿美元，四周均值净流入10.12亿美元。
  • 香港股票基金净流入1.98亿美元，四周均值净流入1.46亿美元。

• 债券基金：

  • 全球净流入：美国1.87亿美元，新兴市场18.62亿美元，印度0.57亿美元。
  • 中国债券基金净流入0.40亿美元，四周均值净流出0.47亿美元。

• 大类资产：

  • 债券基金净流入23.29亿美元，货币基金净流出250.78亿美元，大宗商品板块基金净流入9.17亿美元。
  • 能源板块基金和房地产板块基金分别净流出13.40和2.88亿美元。

金融市场数据

• 上证指数：2月28日收于3259.408点，当周上涨1.88%。
• 恒生指数：2月28日收于30844.72点，当周下跌1.87%。
• 美元指数：2月28日收于90.6693，较前一周上升。
• COMEX黄金：当周趋势下行，2月28日收于1317.9美元/盎司。
• 10年期国债利率：美国为2.9%，中国为3.8202%。
• TIPS隐含通胀预期：2月27日为2.13%，较前一周上升3个基点。
• 中国政府CDS：2月28日为55.395，较前一周下降，但年初以来上升11.57%。

中美经济对比

• 中美利差：2月28日中美10年期国债利差为1.92%，扣除一年CCS对冲成本后略有扩大。
• 外储变化：2018年1月中国外储规模为31614.57亿美元，连续12个月上升。

数据来源与方法

• 资金流向数据：来自EPFR，用于分析全球及中国股票、债券基金的净流入情况。
• 汇率与利率数据：来自WIND，用于分析美元指数、中美利差、TIPS隐含通胀预期等。
• CDS数据：来自Bloomberg，反映市场对信用风险的预期。
• 重大事件日程：来自申万宏源研究，列出了下周各国的重要经济数据发布。

总结

本报告综合分析了2018年2月28日当周的跨境资金流动情况，指出美国政府在特朗普连任竞选背景下，可能通过贸易和军事摩擦来塑造强硬形象。同时，报告提供了详细的股票、债券、大宗商品等资金流向数据，以及中美利差、美元指数、CDS等关键金融市场指标，为投资者提供了多维度的市场动态参考。此外，还列出了下周的全球重要经济数据发布日程，有助于投资者把握市场走势。