20220909-中诚信国际-走遍中国——贵州·黔南州_贵州省黔南州地方政府及融资平台分析_10页_512kb

贵州·黔南州地方政府及融资平台分析总结

核心内容概览

黔南州作为贵州省中南部的多民族聚居区，其经济发展和财政状况呈现出一定特点，同时面临较高的债务风险。本文从经济发展、财政实力、债务情况及城投企业分析四个维度对黔南州进行了总结。

一、经济发展与财政实力

1.1 经济发展水平

• GDP总量：2020年黔南州GDP为1,595.40亿元，居贵州省第4位。
• GDP增速：2020年增速为4.00%，较2019年回落3.9个百分点。
• 人均GDP：2020年人均GDP为4.57万元，低于全国平均水平。
• 产业结构：第三产业对经济贡献较大，2020年第三产业增加值为777.38亿元，同比增长2.90%。
• 投资结构：第三产业投资占比最高（61.6%），工业投资同比增长22.3%，房地产投资同比增长7.1%。

1.2 财政实力

• 一般公共预算收入：2020年为111.05亿元，增速为0.40%，在省内排名第5。
• 财政自给能力：财政平衡率仅为25.16%，财政自给能力较差，对上级补助依赖度高。
• 政府性基金收入：2020年为242.13亿元，同比增长41.6%，主要得益于国有土地使用权出让收入增加。

1.3 州内各区县差异

• GDP差异：都匀市GDP最高（223.39亿元），荔波县最低（67.94亿元）。
• 财政差异：都匀市财政平衡率最高（42.23%），平塘县最低（9.91%）。

二、政府债务情况

2.1 显性债务

• 债务规模：2020年显性债务余额为972.99亿元，省内排名第4。
• 负债率与债务率：负债率为60.99%（超过欧盟60%警戒线），债务率为142.05%（高于国际100%警戒标准）。
• 可用债务空间：2020年可用债务空间收缩至14.03亿元。

2.2 隐性债务

• 隐性债务规模：2020年隐性债务为371.91亿元，省内排名靠后。
• 综合负债率与债务率：考虑隐性债务后，负债率为84.30%，债务率为195.34%，分别在省内排名第6和第8。

2.3 州内各区县差异

• 债务规模：独山县显性债务最高（137.70亿元），三都水族自治县次之（101.32亿元），瓮安县第三（83.97亿元）。
• 债务负担：三都水族自治县债务率最高（202.11%），独山县负债率最高（106.42%），罗甸县最低（51.47%）。

三、城投企业情况

3.1 城投概况

• 城投数量：截至2021年末，黔南州共有5家城投公司。
• 主体评级：以AA级为主（占比80%），AA-级占20%。
• 业务结构：主要集中在城市基础设施建设领域。
• 行政层级：以区县级为主（3家），地市级平台2家。

3.2 城投债情况

• 存量规模：截至2021年末，存量城投债共计11只，余额51.59亿元，省内排名靠后。
• 债券类型：以一般企业债为主（66.67%），私募债次之（33.33%）。
• 债券期限：以7年期为主（63.64%）。
• 收益率与利差：加权平均到期收益率为11.93%，交易利差为959.76bp，省内排名靠前。
• 发行情况：2021年无新发行债券。
• 到期分布：2022年和2024年为到期高峰期，规模分别为22.45亿元和16.20亿元。

3.3 城投财务概况

• 总资产规模：2018~2020年总资产分别为1,826.51亿元、1,813.05亿元和1,823.23亿元，呈现波动。
• 资产负债率：持续下降，分别为52.11%、48.90%和42.20%。
• 盈利能力：营业收入持续下降，净利润有所波动，2020年净利润为8.11亿元。
• 偿债能力：流动比率和速动比率持续上升，整体偿债能力有所增强。

3.4 城投级别调整

• 2021年级别调整：无城投企业发生主体级别调整。

3.5 城投信用事件

• 非标信用事件：2018~2021年共发生15起非标信用事件，涉及10家城投平台，以资管产品和信托为主。
• 风险事件主体：独山县、三都水族自治县、都匀市等为主要涉及主体。

3.6 城投转型情况

• 外部环境：城投转型外部环境较差，受经济财政实力弱、债务水平高、融资成本高及贵州省整体非标违约影响。
• 偿债能力：偿债能力不断弱化，城投信用事件频发，转型面临较大阻力。

四、关键信息总结

• 经济与财政：黔南州经济增速放缓，财政自给能力弱，依赖上级补助。
• 债务风险：显性债务风险较高，隐性债务规模大，综合债务率超警戒线。
• 城投企业：城投数量较少，以AA级为主，业务集中于基建，但盈利能力和偿债能力分化明显。
• 信用事件：非标信用事件频发，但未发生违规处罚，反映城投信用管理存在一定问题。
• 区县差异：州内各区县经济发展与财政实力差异较大，独山县和三都水族自治县债务风险突出。

附表摘要

• 附表一：2020年城投企业财务概况显示，黔南州城投企业总资产和净利润存在差异，资产负债率持续下降，流动与速动比率上升。
• 附表二：2021年城投企业无级别调整情况。