20220909-中诚信国际-走遍城投——贵州·铜仁_贵州省铜仁市地方政府及融资平台分析_10页_548kb

走遍城投——贵州·铜仁总结

核心内容概览

铜仁市作为贵州省下辖的地级市，近年来在经济发展和财政实力方面有所提升，但整体仍处于省内靠后位置。同时，其地方政府债务规模较大，隐性债务风险亦不容忽视。城投企业数量较少，主要承担城乡基础设施和综合开发任务，但其信用状况和债务偿付能力面临一定挑战。

一、经济发展与财政实力

主要观点

• 经济增速波动：铜仁市GDP在2019-2021年持续增长，但增速波动，且在省内排名靠后。
• 人均GDP偏低：2020年人均GDP为4.03万元，远低于全国平均水平。
• 产业结构以第三产业为主：2020年三次产业结构比为21.8:25.0:53.2，第三产业贡献最大。
• 财政自给能力弱：财政平衡率保持稳定，但财政自给能力较低，依赖上级补助。

关键数据

• 财政收入增长：2019-2021年一般公共预算收入逐年增长，2021年为67.06亿元。
• 财政支出与平衡：一般公共预算支出在省内排名靠后，财政平衡率维持在14%~15%之间。
• 区县差异显著：碧江区经济财政实力最强，江口县最弱。

二、政府债务分析

主要观点

• 显性债务负担重：债务余额逐年增长，负债率和债务率均高于警戒线标准。
• 隐性债务风险突出：虽然隐性债务规模在省内最小，但考虑隐性债务后的负债率和债务率均超警戒线。
• 区县债务分化严重：除沿河县外，其他区县债务率均超过100%，碧江区债务规模最大。

关键数据

• 显性债务限额与余额：
  • 2019年：689.48亿元（限额） / 682.60亿元（余额）
  • 2020年：778.26亿元（限额） / 771.40亿元（余额）
  • 2021年：857.62亿元（限额） / 850.73亿元（余额）
• 负债率与债务率：
  • 2021年：负债率58.16%，债务率162.89%
• 隐性债务：236.82亿元，负债率75.89%，债务率188.84%

三、城投企业情况

主要观点

• 城投企业数量少：截至2021年末，铜仁市仅有2家城投企业，数量居全省末位。
• 主体评级均为AA：城投企业信用等级较高，但融资能力较弱。
• 债务偿付压力大：存量城投债规模较小，但到期高峰期集中在2022年和2024年。
• 财务状况波动：资产负债率小幅上升，盈利能力波动，偿债能力呈波动态势，但流动资产仍可覆盖流动负债。

关键数据

城投债情况

• 存量规模小：2021年末存续城投债共3只，余额17.00亿元，规模居全省末位。
• 以企业债为主：企业债占比66.67%，中期票据占比33.33%。
• 收益率和利差低：加权平均到期收益率7.63%，交易利差513.55BP，均为省内末位。
• 到期高峰：2022年和2024年到期规模分别为4.00亿元和6.50亿元，占比23.53%和38.25%。

四、城投信用与监管情况

主要观点

• 无违规处罚：2019-2021年未发生违规处罚事件。
• 信用事件频发：共发生三起城投信用事件，涉及三家区县级城投企业。

关键信息

五、城投转型前景

主要观点

• 转型阻力大：城投债存在偿付压力，且受省内融资成本高、非标违约多等因素影响，转型难度较大。
• 财务指标波动：资产负债率上升，流动比率和速动比率下降，财务健康度有所减弱。

关键信息

• 资产负债率趋势：2018-2020年及2021年6月，资产负债率分别为47.71%、49.99%、48.74%、50.52%，整体小幅上升。
• 偿债能力波动：流动比率和速动比率下降，但流动资产仍可覆盖流动负债。

六、总结

铜仁市经济发展虽有提升，但经济实力和人均GDP在省内排名靠后，财政自给能力较弱，对上级补助依赖度高。地方政府债务规模较大，负债率和债务率均超过警戒线，隐性债务风险虽小，但整体债务压力仍较高。市内各区县经济与财政实力差异明显，碧江区最强，江口县最弱。城投企业数量少，主体评级均为AA，但融资能力有限，债务偿付压力集中在2022年和2024年。尽管无违规处罚，但发生多起信用事件，反映出城投企业信用风险较高。未来城投转型面临较大阻力，需进一步优化债务结构和提升盈利能力。