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投中统计：2018上半年并购市场低位震荡，监管延续从严主基调

核心内容

2018年上半年，中国并购市场整体活跃度有所下降，但境内并购规模有所上升。市场呈现调整态势，受IPO审核从严、国企产业改革及新兴产业发展等影响，投资者趋于理性，市场投资质量逐步提升。与此同时，监管政策持续强化，证监会修改并购重组委工作规程，加强制度建设和监督，推动市场健康发展。

主要观点

• 市场走势：并购市场整体平稳，较去年同期有所下降；宣布案例数量和金额环比大幅下降，完成交易数量和金额也有明显下滑。
• 政策导向：证监会对并购重组委的监管加强，提升审核透明度和独立性，确保市场稳健发展。
• 行业表现：IT行业在2018年上半年表现最为活跃，交易数量和金额均位居前列，显示出对科技行业的持续关注。
• 跨境并购：跨境并购数量基本持平，入境并购略有下降，出境并购略有上升，但中美贸易战和CFIUS对中资收购的否决仍是主要阻力。
• 重点案例：阿里巴巴收购饿了么、金世旗产投收购中天城投、三六零借壳江南嘉捷等成为上半年的亮点案例，显示出企业在不同领域的战略整合。

关键信息

市场数据

• 宣布案例数量：2018年上半年同比减少21.58%，环比减少26.27%。
• 完成案例数量：同比减少24.41%，环比减少29.59%。
• 宣布案例金额：同比减少38.07%，环比减少32.78%。
• 完成案例金额：同比减少19.11%，环比减少27.22%。

行业分布

• 交易数量：IT行业占比最高（18.05%），其次是互联网和制造业。
• 交易金额：IT行业占比最大（14.96%），金融和制造业紧随其后。

跨境并购情况

• 上半年跨境并购数量基本持平，入境并购数量略有下降，出境并购数量略有上升。
• 境内并购规模上升，显示国内产业升级和体制改革的效果显著。
• “一带一路”政策对跨境并购发展起到积极的推动作用。

重点案例分析

借壳上市案例

• 三六零科技借壳江南嘉捷：交易金额达50.42亿美元，为上半年借壳完成规模最大的交易。
• 领益科技借壳江粉磁材：交易金额为207.3亿元，构成借壳上市。

交易概况与后续发展

• 三六零科技借壳江南嘉捷：交易完成后，三六零股价一度高开，但随后持续下跌，市值缩水超过2000亿元。公司计划非公开发行A股股票，拟募资不超过107.93亿元。
• 领益科技借壳江粉磁材：交易完成后，公司证券简称变更为领益智造。但因预付款回收风险，公司市值在短时间内蒸发近70亿元。

政策动态

• 证监会于2018年7月6日修改了《中国证券监督管理委员会上市公司并购重组审核委员会工作规程》，增加委员人数至40名，强化审核机制，提升市场透明度和公信力。

投中信息简介

• 创办时间：2005年
• 主营业务：媒体平台、研究咨询、金融数据、会议活动
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总结

2018年上半年，中国并购市场整体呈现低位震荡趋势，境内并购活跃度上升，跨境并购受政策和贸易影响有所波动。IT行业表现突出，成为最活跃和规模最大的行业。监管政策持续从严，推动市场健康发展，提升透明度和投资质量。重点案例如阿里巴巴收购饿了么、金世旗产投收购中天城投等，显示出企业在不同领域的战略整合意图。借壳上市案例亦有显著表现，但后续发展面临挑战。