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2021年上半年中国企业并购市场回顾与前瞻总结

核心内容概述

2021年上半年，中国企业并购市场呈现活跃态势，交易数量和金额均创下自2018年以来的高点。市场整体受国内政策、经济主题及疫情后复苏的影响，呈现出不同行业的分化和不同的投资者行为变化。

主要观点与关键信息

1. 全球并购市场中的中国角色

• 中国约占全球并购市场的14%，在全球市场中扮演着重要角色。
• 中国国内并购市场活跃度达到2018年以来的最高水平。
• 风险投资基金交易数量创历史新高。

2. 并购交易数据概览

• 交易数量：2021年上半年并购交易数量较2018年上半年上升近10%。
• 交易金额：剔除风险投资基金交易后，2021年上半年交易金额较2020年下半年有所回落，但整体仍保持较高水平。
• 超大型交易：2021年上半年共发生45宗超大型并购交易（单笔10亿美元以上），其中工业品、消费品和新能源行业占比较高。

3. 战略投资者与财务投资者

• 战略投资者：国内战略并购数量接近3年来的历史新高，但入境并购交易数量仍较低。
• 财务投资者：私募股权基金和风险投资基金表现活跃，财务投资者参与的交易数量首次超过民营企业。
• 私募股权基金：募集资金总量稳定，美元基金募集规模超过人民币基金。交易金额较2020年下半年有所下降，但交易数量保持稳定。
• 风险投资基金：交易数量创历史新高，但交易金额较低。

4. 行业并购趋势

• 高科技行业：交易活跃，主要集中在数字化、半导体、人工智能、5G及相关领域。
• 工业品行业：受产业升级政策推动，新能源汽车、新材料、高端制造等领域受到关注。
• 消费品行业：交易活跃，受“双循环”和消费升级主题影响，社区团购、餐饮酒店、食品饮料等领域热度不减。
• 医疗健康行业：生物科技交易活跃，医美和辅助生殖成为热门赛道。
• 电力能源行业：受益于“碳中和”政策，新能源及可再生能源投资成为焦点。
• 房地产行业：受融资与政策限制影响，部分房企出现债务违约。REITs的推出为物流地产和产业园区带来新机遇。
• 金融服务行业：国资主导的大型并购减少，中小银行通过定增补充资本，保险行业可能增加跨境并购。

5. 海外并购情况

• 中国内地企业海外并购：交易数量小幅回升，但受疫情和政治因素影响，交易金额仍低于2020年下半年。
• 主要投资目的地：北美、欧洲和亚洲仍是主要目标区域，但受疫情影响，实际交易活动受限。
• “一带一路”与RCEP：推动亚太区域交易，尤其是RCEP签署后，区域经济一体化趋势明显。

6. 未来展望

• 境内战略投资：预计2021年下半年将继续聚焦国内，受“双循环”、“产业升级”等主题影响，交易数量将保持高位。
• 境外战略投资：由于旅行限制和中欧投资协定未解冻，入境并购交易增长有限，但自贸区的设立可能带来更多境外直接投资。
• 私募股权与风险投资：市场流动性仍高，预计交易活动将保持强劲，但受通胀和疫情因素影响，估值可能有所回落。
• 跨境并购：整体保持低迷，但金额较小的交易可能略有上升，主要受地缘政治和疫情的不确定性影响。

关键数据对比

总结

2021年上半年，中国企业并购市场在政策推动、经济复苏和行业转型的背景下表现活跃，尤其是在高科技、工业品和消费品领域。尽管疫情和政治因素对跨境并购造成一定影响，但市场整体仍保持增长态势。未来，境内战略投资和私募股权基金交易预计将继续保持强劲，而跨境并购则可能因不确定性而保持低迷。