20220806-大越期货-沪镍-不锈钢周度报告_34页_2mb

沪镍-不锈钢周度报告总结（8.1-8.5）

一、核心观点与策略

1.1 沪镍观点

• 短期趋势：宏观影响已基本消化，价格短期或回归基本面运行。
• 中长期展望：不锈钢产业链需求不佳，镍铁价格低，不利于精炼镍使用；新能源产业链镍豆经济优势丧失，中间品更具成本优势，整体中长线不乐观。
• 供应情况：现货供应充足，贸易商降升水交易效果一般，进一步降升水空间有限。
• 操作建议：沪镍主力维持在164000—184000区间震荡，以高抛为主。

1.2 不锈钢观点

• 短期趋势：库存反弹，需求改善持续力不强，短线日内交易或观望。
• 市场表现：304不锈钢价格下跌125元/吨，主要下跌地区包括无锡、佛山、杭州和上海。
• 产量情况：7月不锈钢粗钢产量240.04万吨，环比持平；300系冷轧库存上升，显示需求疲软。

二、基本面分析

2.1 产业链价格变化

• 镍矿：价格止跌维稳，海运费持平。国内镍矿进口量环比增加12.1%，同比减少10.9%。
• 电解镍：价格先扬后抑，现货升水下降，进口货源充足，原生镍供应充足。
• 镍铁：低镍铁价格回落1.92%，高镍铁价格持平。镍铁进口量同比大幅增加，印尼镍铁逐步投产，国内供应宽松。
• 不锈钢：库存反弹，需求改善不明显，整体走势偏弱。
• 新能源：6月新能源汽车产销均超50万辆，同比增长1.3倍；动力电池产量增长显著，市场占有率提升。

2.2 供应与需求分析

• 国内精炼镍供应：6月产量1.55万吨，环比增长8.74%，同比增长9.07%。7月预计产量1.56万吨，小幅增长。
• 进口与出口：6月精炼镍进口量环比增长36.7%，出口量增长106.08%，显示出口增加，进口减少。
• 镍铁供应：6月镍铁产量环比下降6.05%，同比减少13.49%。进口量大幅增加，主要来自印尼。
• 不锈钢产量：7月不锈钢粗钢产量环比持平，但库存上升，需求改善不明显。

2.3 库存与价格走势

• LME库存：本周减少180吨，库存量降至57624吨。
• 上期所库存：总库存1.15万吨，环比上升0.27万吨，其中现货镍板上升，期货库存下降。
• 镍铁库存：6月可流通库存16.05万吨，折合1.44万镍吨，显示供应宽松。

三、技术面分析

3.1 价格走势

• 日K线：价格维持在20均线上方，MACD向上，KDJ向下，短期技术指标矛盾。
• 周K线：20均线压力较大，总体趋势向下，中长线不统一，震荡概率较大。

3.2 持仓结构

• 多头持仓：前20席位净多持仓增加，中信期货、国泰君安、华闻期货等多头持仓量上升。
• 空头持仓：前20席位净空持仓下降，华闻期货、国泰君安、中信期货等空头持仓量减少。
• 总体持仓：多空均有所观望，多头力量略强。

四、主要观点汇总

五、交易策略总结

• 沪镍主力：维持在164000—184000区间震荡，高抛为主。
• 不锈钢主力：库存反弹，需求改善不明显，短线日内交易或观望。
• 整体策略：多空观望，市场震荡为主，短期内难以走出单边行情。

六、免责声明

本报告仅供参考，不构成投资决策依据，不承担任何道义、责任或法律上的义务。