医药生物行业2020年12月投资月报：医药反弹持续性如何？-20201208-兴业证券-33页_1mb

医药行业投资策略与重点推荐总结

核心内容概述

2020年12月，兴证医药发布了医药行业投资月报，重点分析了医药板块的走势及未来投资策略。医药板块在经历了一段时间的回调后，开始逐步企稳，并在12月初出现反弹。分析师认为，这种反弹更多是结构性行情，主要受益于未来业绩增长预期及估值调整后的合理区间。

主要观点

• 医药反弹原因：板块估值回调及政策压力释放，部分基金和保险开始布局明年，推动了反弹。
• 反弹持续性：反弹更多是结构性行情，主要受行业基本面和政策影响，未来将更加关注公司本身的基本面。
• 投资主线：建议积极布局“医疗服务+自费消费”、“创新药产业链”、“医疗器械”、“疫苗”和“血制品”板块。
• 政策影响：医疗改革持续推进，包括DIP和药械集采，推动行业结构性变化。

关键信息

1. 明年景气度提升板块

• 化学发光：受益于疫情后常规医疗需求恢复，装机量持续增长，迈瑞医疗、安图生物、新产业等企业有望受益。
• 血制品：国内供应偏紧，进口企业受疫情影响，国产产品市占率有望提升，推荐关注华兰生物、天坛生物。
• 疫苗：国产疫苗迎来产品上市周期，需求和供给端均有提升，推荐关注长春高新、康泰生物、华兰生物、康希诺生物、智飞生物等。
• 医疗器械：政策环境与药品类似，进口替代加速，推荐关注迈瑞医疗、乐普医疗、微创医疗、安图生物、新产业、南微医学等。

2. 景气度维持板块

• 创新药及产业链：创新药进入2.0时代，推荐关注药明康德、泰格医药、凯莱英、康龙化成等具有系统性优势的企业。
• 创新医疗器械：具有大平台和大创新，推荐关注迈瑞医疗、微创医疗、威高股份等。
• 医药消费品：消费升级趋势持续，推荐关注片仔癀、云南白药、同仁堂等品牌企业。
• 自费医疗：关注医保外品种，如我武生物、艾德生物、长春高新等。

3. 重点推荐公司

4. 12月份推荐组合

稳健配置组合

积极进取组合

风险提示

• 政策变化超预期
• 产品研发审批速度低于预期
• 市场竞争加剧

结论

整体来看，医药行业在经历估值回调后，迎来结构性反弹。投资者应关注未来业绩增长的潜力，选择具有创新能力的优质公司进行投资布局。同时，注意政策变化和市场竞争等风险因素，合理配置资产。