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电投能源（002128.SZ）定增绿电项目总结

核心内容

电投能源（002128.SZ）近期宣布非公开发行股票，计划募集资金不超过40亿元，用于风电项目及补充流动资金。此举标志着公司在新能源转型方面迈出重要一步，加速推进绿色电力业务发展。

主要观点

• 定增融资与大股东认购：公司拟非公开发行5.76亿股，募集不超过40亿元，其中28亿元用于通辽市1GW外送风电基地项目。控股股东蒙东能源将参与认购，金额不低于16亿元，显示对公司绿电转型的信心。
• 绿电转型加速：公司计划投资13.64亿元建设阿右旗200MW风储一体化项目，以及1.85亿元建设赤峰市50MW屋顶分布式户用光伏项目，进一步夯实新能源业务基础。
• 业绩增长与盈利能力提升：受益于煤、铝价格高位运行，公司2022年一季度业绩充分释放。预计2022-2024年归母净利润分别为59.9/63.3/64.5亿元，同比分别增长68.1%/5.8%/1.8%。EPS预计为3.11/3.30/3.35元，对应PE分别为4.6/4.4/4.3倍。
• 项目经济效益良好：通辽风电项目预计财务内部收益率（税后）为6.34%，资本金收益率为9.85%，投资回收期为12.48年，具备良好的投资回报潜力。
• 新能源装机规模持续扩大：公司现有约1.55GW新能源机组已并网，另有2.35GW在建项目和3.33GW待核准项目，合计达7.23GW，预计2022年并网容量将显著增长。

关键信息

市场表现与估值

• 当前股价为14.48元，一年内最高19.32元，最低9.70元。
• 总市值为278.24亿元，流通市值为255.92亿元。
• 近3个月换手率为109.35%，显示市场关注度较高。

财务预测

财务比率

风险提示

• 经济增长放缓
• 煤铝价格下跌超预期
• 新能源机组利用率不及预期

估值方法与投资评级

• 公司维持“买入”评级，预计2022-2024年业绩将稳步增长，估值有望提升。
• 投资评级基于相对市场表现，投资者应结合自身情况综合判断。

附注

• 报告由开源证券研究所发布，分析师包括张绪成、陈晨、薛磊。
• 报告仅供机构或个人客户使用，不适用于非专业投资者。
• 报告基于公开信息，不保证其准确性或完整性，仅供参考。