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格林大华期货甲醇早报总结（20220621）

核心内容概述

本报告分析了2022年6月21日甲醇市场的最新动态，涵盖库存变化、生产情况、下游需求、操作建议及潜在风险因素。整体来看，甲醇市场在供应端和需求端均出现变化，需关注库存压力、新装置投产及煤炭成本等关键变量。

主要观点

• 库存持续增加：上周港口库存和产区库存均出现增长，预计未来到港压力依然较大，对价格形成一定压制。
• 下游需求分化：MTO装置开工率有所提升，而甲醛、MTBE等传统下游需求表现疲软，整体需求支撑有限。
• 企业预售量高位：甲醇企业预售量处于近三年同期高位，显示市场对后续需求的预期较为乐观。
• 操作建议：建议投资者采取观望或短线操作策略，以应对市场不确定性。

关键信息

【利多因素】

1. 国内甲醇产量与开工率：

   • 上周国内甲醇产量为159万吨，开工率为78.8%，环比下降1.6%。
   • 部分MTO装置重启，如浙江兴兴新能源科技69万吨/年甲醇制烯烃装置。
   • 新疆恒有能源19.96万吨/年MTP装置半负荷运行。
   • 中原石化20万吨/年S-MTO装置满负荷运行。
   • 宁波富德60万吨/年DMTO装置满负荷运行。

2. 企业预售情况：

   • 甲醇企业预售量处于近三年同期高位，显示市场对后续需求的乐观预期。

【利空因素】

1. 西北地区签单量下降：

   • 西北地区甲醇样本生产企业周度签单量（不含长约）总计8.88万吨，环比减少4.40万吨，降幅达33.15%。

2. 库存压力：

   • 国内甲醇企业库存量为39.63万吨，环比微增0.03万吨。
   • 港口库存增至102.3万吨，环比增加6.1万吨，其中华东港口库存84.5万吨，华南17.8万吨。

3. 下游需求分化：

   • MTO开工率88.8%，环比上升0.8%。
   • 醋酸开工率73.9%，环比上升8.6%。
   • MTBE开工率54.7%，环比下降0.7%。
   • 甲醛开工率47.5%，环比下降6.6%。
   • 二甲醚开工率11.8%，环比微升0.05%。

风险因素

投资者需关注以下风险因素，这些因素可能对甲醇价格产生影响：

• 全球疫情发展对供应链和需求的影响；
• 经济刺激政策的变化及其对工业需求的拉动；
• 国内新增产能投产进度；
• 装置检修情况对供应的影响；
• 下游需求波动，尤其是传统下游行业的表现；
• 港口库存变化趋势；
• 国际油价的联动效应；
• 煤炭价格波动对成本端的影响；
• 美债收益率及美元指数对市场情绪和资金流向的影响。

免责声明

本报告基于公开资料整理，信息仅供参考，不构成投资建议。报告内容可能因市场变化而调整，投资者应自行判断并承担相应风险。未经格林大华期货同意，不得擅自发布、复制或修改本报告内容。

研究员信息

• 研究员：吴志桥
• 联系电话：15000295386
• 从业资格：F3085283