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甲醇早报总结（20220920）

核心内容

格林大华期货发布的甲醇早报指出，当前甲醇市场处于高位震荡状态，主要受成本端支撑和港口库存变化影响。短期内，甲醇价格预计以震荡为主，但需关注后续市场变化及风险因素。

主要观点

• 市场趋势：甲醇期价短期高位震荡，主要由于开工率缓慢回升，成本支撑仍在。
• 库存变化：上周华东港口库存下降，而内陆港口库存小幅增加，整体库存水平有所下降。
• 装置动态：
  • 山东鲁西30万吨/年烯烃装置于8月10日检修，预计9月上旬重启。
  • 浙江兴兴新能源科技有限公司69万吨/年甲醇制烯烃装置于8月15日停车检修，目前已重启。
  • 阳煤恒通30万吨/年MTO装置于8月30日停车，现已重启，运行负荷为60%。
  • 华东部分MTO装置仍处于停车或降负状态，如南京诚志1期29.5万吨/年MTO装置停车检修，而2期60万吨/年MTO装置稳定运行。

关键信息

利多因素

• 港口库存下降：上周华东港口库存为72.3万吨，华南为11.4万吨，合计83.7万吨，环比下降4.6万吨。
• 部分装置重启：山东鲁西、浙江兴兴等装置已陆续重启，有助于缓解供应紧张局面。
• 开工率回升：国内甲醇企业开工率环比上升0.09%至73.2%，显示行业逐步恢复。

利空因素

• 西北地区签单量减少：西北地区甲醇样本生产企业周度签单量（不含长约）环比下降62.34%，至2.9万吨。
• 国内库存增加：国内甲醇企业库存量环比上升1.6万吨至42.3万吨。
• 下游需求恢复缓慢：尽管部分下游开工率有所提升，但整体仍显疲软：
  • 烯烃开工率75.3%，环比+4.6%；
  • 醋酸开工率83.5%，环比+4%；
  • MTBE开工率56.3%，环比持平；
  • 甲醛开工率45.9%，环比+0.3%；
  • 二甲醚开工率10.9%，环比+0.6%。

操作建议

• 多单逢高减持：鉴于当前市场高位震荡，建议投资者在高位适当减仓，避免过度暴露于价格波动风险中。

风险因素

• 全球疫情发展：可能影响国际供应链及下游需求。
• 经济刺激政策变化：政策调整可能对市场情绪和需求产生影响。
• 国内产能投产与装置检修：新产能投产或检修情况将直接影响供需关系。
• 下游需求变化：下游行业复苏速度将决定甲醇需求及价格走势。
• 港口库存波动：库存变化是影响价格的重要因素。
• 国际油价联动效应：油价波动可能通过成本传导影响甲醇价格。
• 煤炭价格变化：作为主要成本来源，煤炭价格变化对甲醇成本端有重要影响。
• 美债收益率与美元指数：宏观经济指标可能影响市场资金流向及商品价格。

其他说明

• 本报告信息来源于公开资料，仅供参考，不构成投资建议。
• 报告观点为研究员吴志桥个人分析，不代表公司立场。
• 投资者应自行评估风险，谨慎决策。