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普华永道中天会计师事务所 MoneyTree™ 中国TMT行业2017年三季度/四季度报告总结

核心内容

2017年下半年，中国TMT（科技、媒体与通信）行业私募及创投投资继续保持火热态势，投资总额同比增长36%，投资数量同比增长71%。TMT行业投资占全行业投资的50%以上，显示出其在资本市场的主导地位。投资趋势显示，初创期企业投资数量上升，而扩张期和成熟期投资金额增长显著。此外，退出方式更加多元化，其中股权转让成为主要退出方式，IPO退出数量也有所增长。

主要观点

• 投资趋势：TMT行业投资在2017年下半年呈现震荡状态，投资数量和金额均处于历史高位，但季度间有波动。三季度投资金额下降，但数量与二季度接近，四季度投资金额大幅回升，主要得益于一笔58.88亿美元的国有企业混合所有制改革交易。
• 投资阶段：初创期投资数量占比较高，但金额占比下降；扩张期投资金额占比较高，四季度达到历史高位；成熟期投资数量略有上升，但金额下降；PIPE投资金额增长显著，成为退出的重要方式。
• 子行业表现：互联网及移动互联网行业仍是TMT投资的领头羊，科技行业紧随其后，通信行业出现单笔投资金额的历史新高，娱乐传媒行业投资热度有所下降。
• 投资区域：北京、深圳、上海、浙江省和广东省是TMT投资最活跃的区域，北京在投资数量和金额方面均表现突出。
• 退出方式：股权转让成为主要退出方式，IPO退出数量增长，但受国内主板IPO否决率影响，赴港、美上市比例上升。

关键信息

TMT行业投资与总体行业投资比较

• 2017年下半年TMT行业投资数量为1,193起，占总体行业投资数量的40%；投资金额为204.78亿美元，占总体行业投资金额的52%。
• 三季度TMT行业投资金额为134.80亿美元，环比下降42%；四季度投资金额为204.78亿美元，环比上升52%。
• 过亿投资数量在2017年下半年达到57起，投资金额达206.12亿美元，其中58%集中在互联网及移动互联网行业。

TMT行业投资阶段分布

• 2017年三季度初创期投资数量占比40%，扩张期投资金额占比43%；四季度初创期投资数量占比43%，扩张期投资金额占比30%，PIPE投资金额占比53%。
• 初创期投资数量环比增长9%，但金额下降27%；扩张期投资数量和金额均下降；成熟期投资数量增长22%，金额下降15%。
• PIPE投资金额在四季度环比增长273%，反映资本市场对已上市企业的信心。

TMT行业投资区域分布

• 北京、深圳、上海、浙江和广东是TMT投资最活跃的区域。
• 北京在投资数量和金额方面均占主导地位，深圳在投资金额方面有显著提升。

TMT行业投资退出分析

• 2017年下半年TMT行业退出案例数达到349起，其中三季度163起，四季度186起。
• 股权转让是主要退出方式，三季度占比59%，四季度占比54%；IPO退出数量稳定，三季度19起，四季度27起。
• 互联网及移动互联网行业退出案例数最多，科技行业退出数量也保持高位。

研究方法及定义

• TMT行业：包括通信、媒体与科技。
• 投资阶段：初创期、扩张期、成熟期、PIPE。
• 投资金额：以百万美元为单位进行统计。
• 退出方式：包括IPO、并购、管理层收购、股权转让等。
• 数据来源：清科研究中心。

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