普华永道-2017年Q1Q2中国TMT报告-2017.9-28页-10mb

中国TMT行业私募及创投投资与退出分析报告（2017年Q1-Q2）

核心内容概览

2017年上半年，中国TMT（通信、媒体及科技）行业私募及创投投资持续增长，展现出强劲的市场活力。投资总额与数量均有所回升，尤其在一季度，TMT行业投资金额和数量分别达到历史高点，其中互联网及移动互联网行业仍是投资的主要驱动力。尽管二季度投资数量有所下降，但投资金额仍保持稳定，且出现了2014年以来最大单笔投资金额55亿美元。与此同时，IPO仍是主要退出渠道，但其比例较上一年度有所下降，显示市场对TMT行业的退出方式趋于多元化。

主要观点

投资趋势

• 投资数量与金额双增长：2017年上半年TMT行业投资数量和金额均较2016年下半年有所回升，其中一季度投资数量和金额均创历史新高。
• 互联网及移动互联网主导：该子行业在投资数量和金额上均占据主导地位，是TMT行业的领头羊。
• 大额投资集中于头部企业：一季度TMT行业过亿投资达27起，占投资总额的73%；二季度过亿投资22起，同样占73%，其中55亿美元投资为历史最高。
• 投资阶段分布变化：初创期投资数量和金额均有所下降，扩张期投资金额保持高位，成熟期投资数量和金额显著上升。

退出情况

• IPO仍是主要退出方式：尽管比例有所下降，IPO仍是TMT行业退出的主要渠道，尤其在一季度。
• 并购逐渐成为重要退出方式：二季度并购占比上升至47%，成为主要退出方式之一。
• 区域分布集中：北京仍是TMT行业投资的重点区域，上海和浙江紧随其后。

关键信息

投资总量与金额

• 2017年Q1：投资总量951起，投资金额153.71亿美元。
• 2017年Q2：投资总量631起，投资金额153.83亿美元。

投资金额分布

• Q1：
  • 互联网及移动互联网：95.74亿美元（62%）
  • 科技：40.74亿美元（26%）
  • 娱乐传媒：10.34亿美元（7%）
  • 通信：6.89亿美元（5%）
• Q2：
  • 互联网及移动互联网：117.33亿美元（76%）
  • 科技：25.99亿美元（17%）
  • 娱乐传媒：7.98亿美元（5%）
  • 通信：2.53亿美元（2%）

投资阶段分布

• Q1：
  • 初创期：417起（44%），金额27.96亿美元（18%）
  • 扩张期：329起（35%），金额58.91亿美元（38%）
  • 成熟期：187起（20%），金额28.70亿美元（19%）
  • PIPE：15起（1%），金额38.06亿美元（25%）
• Q2：
  • 初创期：311起（49%），金额34.34亿美元（22%）
  • 扩张期：213起（34%），金额95.51亿美元（62%）
  • 成熟期：99起（16%），金额19.69亿美元（13%）
  • PIPE：7起（1%），金额4.28亿美元（3%）

退出案例

• Q1：35起退出案例，其中IPO占46%，并购占29%，股权转让占25%。
• Q2：15起退出案例，其中并购占47%，IPO占40%，股权转让占13%。

子行业投资情况

• 互联网及移动互联网：2017年上半年投资金额213.06亿美元，占TMT投资总额的62%（Q1）和76%（Q2）。
• 科技行业：投资金额为40.74亿美元（Q1）和25.99亿美元（Q2）。
• 娱乐传媒行业：投资金额为10.34亿美元（Q1）和7.98亿美元（Q2）。
• 通信行业：投资金额为6.89亿美元（Q1）和2.53亿美元（Q2）。

投资与退出趋势分析

• 投资数量与金额变化：
  • 2017年Q1投资数量比Q4'16增长73%，金额增长94%。
  • 2017年Q2投资数量比Q1下降34%，金额比Q1下降36%。
• 退出数量与方式变化：
  • 2017年Q1退出案例数量比Q4'16下降21%。
  • 2017年Q2退出案例数量比Q1下降66%。

普华永道观点

• 2017年上半年TMT行业投资热度回升，显示出投资者对行业的信心。
• 大额投资主要集中在头部企业，尤其是独角兽企业，这反映了市场对成熟企业的关注。
• 投资风险上升，投资者对新项目更加谨慎，倾向于投资已有一定市场基础的企业。
• 退出方式多元化，IPO仍是主流，但并购和股权转让的比例有所上升。
• 区域集中度高，北京、上海和浙江为投资热点区域。

研究方法与定义

• TMT行业包括通信、媒体与科技。
• 报告涵盖2017年Q1-Q2数据，并加入2014-2016年数据进行比较。
• 投资阶段分为初创期、扩张期、成熟期和PIPE。
• 退出方式包括IPO、并购、股权转让和管理层收购。

联系方式

• 周伟然：普华永道全球TMT行业主管合伙人，联系方式：+86 (755) 8261 8886，wilson.wy.chow@cn.pwc.com
• 高建斌：普华永道中国TMT行业主管合伙人，联系方式：+86 (21) 2323 3362，gao.jianbin@cn.pwc.com
• 林晓帆：合伙人，TMT行业，联系方式：+86 (21) 23232955，frank.lin@cn.pwc.com
• 严彬：高级经理，TMT行业，联系方式：+86 (21)23233591，brian.b.yan@cn.pwc.com
• 缪黎娜：市场及传讯经理，私募股权基金行业及科技行业，联系方式：+86 (21) 23233228，lina.miao@cn.pwc.com
• 卓志成：深圳，联系方式：+86 (755) 8261 8871，vincent.cheuk@cn.pwc.com
• 邱丽婷：香港，联系方式：+852 2289 1385，cecilia.yau@hk.pwc.com
• 张勤：北京，联系方式：+86 (10) 6533 2098，amanda.zhang@cn.pwc.com