电子行业策略观点：备战节后电子行情-20180212-招商证券-13页-1mb

电子行业策略总结

核心内容

电子行业在2018年节后行情中存在较大机会。尽管电子板块在2018年11月至2月期间下跌近20%，但随着利空逐步消化，跌幅开始收敛，部分优质电子股已企稳，估值具备吸引力。分析师认为，电子行业长期逻辑在于产业转移，尤其是参与下游客户的增量创新，抢占市场份额和品类扩张，中国公司在精密制造和管理方面具备显著优势。

主要观点

• 电子板块调整结束，低位布局机会显现：电子板块跌幅已收敛，是新资金低位布局的好时机。
• 节后行情预期：根据历史经验，每年春节后电子行业都会迎来一波行情，建议投资者关注节后行情。
• 苹果供应链：苹果将为2018年三款新iPhone配备FaceID，增加两家中国供应商，预计供应链公司一季报增长超30%。
• 可穿戴设备与国产厂商崛起：Apple Watch和Airpods销量有望提升，华为和小米集中度持续提升。
• 电子烟与区块链矿机：IQOS电子烟销量增长迅速，区块链矿机供应链行业具备投资价值。
• 半导体成长逻辑：半导体行业全年销售额增长21.6%，存储器增长显著，3D NAND Flash产能持续扩张。
• 安防行业持续向好：智能化、海外与国内需求放量，海康威视和大华股份表现突出，建议继续推荐。
• A股电子股具备长线逻辑：中国电子产业处于产业转移的长线成长周期，优质公司业绩持续高增长。

关键信息

行业数据

行业表现

市场回顾

• 上证指数：3154
• 沪深300指数：下跌10.08%
• 申万电子指数：下跌5.51%，涨幅排名行业第2
• A股电子板块：下跌5.51%，跌幅最少

重点推荐公司

• 立讯精密：LCP天线、无线充电、声学和马达等领域突破，继续首推和长线看好。
• 大族激光：一季度业绩预期良好，PCB和苹果尾单将释放，全年逻辑清晰。
• 蓝思科技：大股东承诺延长解禁期，业绩增长预期明确。
• 盖板龙头：市场表现稳定，估值具备吸引力。
• 江粉磁材：借壳完成，增发股份即将上市。
• 环旭电子：受益于手表业务，巴西与高通合作，拓展苹果之外业务。
• 欧菲科技：一季报增长预期明确，光学和触控进展值得关注。
• 歌尔股份：股价超跌，大股东减持员工持股计划，基本面改善。

安防行业

• 海康威视与大华股份：估值较低，业绩增速快，智能化和海外需求逻辑持续。
• 智慧景区建设：安全是保障，安防技术在智慧景区中应用广泛。

其他亮点

• 三安光电：与三星合作，Micro-LED和化合物半导体逻辑清晰，估值吸引人。
• 生益科技：5G和高频高速基材是未来大逻辑，值得持续重视。
• VCSEL技术：晶电更新产线，迎接2018年需求增长。
• 全球存储器市场：2017年销售额增长显著，未来增长可期。

风险提示

• 苹果新品发布及销售不及预期
• 竞争加剧
• 政治及汇率风险

上市公司重要公告

• 鸿利智汇：授予54名激励对象499.50万股限制性股票。
• 士兰微：向6名特定对象非公开发行64,893,614股，募集资金7.32亿元。
• 瑞丰光电：回购吴光华尚未解锁的限制性股票，拟派发现金红利。
• 欧菲科技：新增发行超短期融资券和永续债，设立新子公司。
• 星星科技：获得政府补助1,773.26万元，1月起停牌。
• 华灿光电：拟发行股份购买和谐光电100%股权，获得设备补助。
• 三安光电：与三星签订预付款协议，建立长期合作关系。
• 江粉磁材：完成发行股份购买资产，持股比例降至26.28%。
• 环旭电子：与高通成立合资公司，拓展业务。
• 同兴达：2017年业绩增长显著，主要因产品结构优化。
• 胜宏科技：2017年营收与利润均增长，计划派发现金红利。

投资评级定义

• 公司短期评级：

  • 强烈推荐：公司股价涨幅超基准指数20%以上
  • 审慎推荐：公司股价涨幅介于5%-20%
  • 中性：股价变动幅度介于±5%
  • 回避：股价表现弱于基准指数5%以上

• 公司长期评级：

  • A：公司长期竞争力高于行业平均水平
  • B：公司长期竞争力与行业平均水平一致
  • C：公司长期竞争力低于行业平均水平

• 行业投资评级：

  • 推荐：行业基本面向好，行业指数将跑赢基准指数
  • 中性：行业基本面稳定，行业指数跟随基准指数
  • 回避：行业基本面向淡，行业指数将跑输基准指数

重要声明

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