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机械军工行业周报总结 20180212

核心内容概述

本周机械军工行业周报主要聚焦于中国在国防建设、军工装备发展及全球军工竞争格局方面的动态，同时结合A股市场走势，对军工板块的投资策略进行了分析。整体来看，中国在军事现代化、无人机出口及军工企业业绩增长等方面展现出强劲的发展势头，对军工行业构成积极刺激。

主要观点

• 中国“亮剑”回应美国战略：中国在2月5日进行陆基中段反导拦截技术试验，2月9日歼-20战斗机正式列装空军作战部队，2月7日苏-35战机首次公开参加南海联合战斗巡航任务。这些举措表明中国在国防建设方面正逐步打破传统保守模式，增强国际话语权。

• 美俄核对抗加剧：俄罗斯公布其核武器数量，强调其遵守《削减和限制进攻性战略武器条约》，并质疑美国将部分导弹竖井改名为“训练竖井”违反条约。美国新版《国防战略》将中国列为战略竞争对手，加剧了大国之间的紧张关系。

• 中国无人机出口优势明显：英国《简氏防务周刊》报道，中国民营企业“星影”隐身攻击无人机在新加坡航展亮相，展现了中国在无人机领域的强大实力。中国军用无人机凭借性价比高、不附带政治条件等优势，在全球市场占据领先地位。

• 军工行业基本面稳健：中国兵器工业集团2017年实现利润总额151.2亿元，同比增长11.8%。集团在军贸、民品出口及科技创新方面取得显著成果，为军工行业的发展提供了坚实的支撑。

关键信息

国防建设动态

• 陆基中段反导试验：2月5日，中国进行陆基中段反导拦截技术试验，试验达到预期目的，属于防御性行动。
• 歼-20列装空军：2月9日，歼-20正式列装空军作战部队，标志着中国空军向“空天一体、攻防兼备”迈进。
• 苏-35参与南海巡航：2月7日，苏-35战机首次公开参加南海联合战斗巡航任务，展示中国空军远程作战能力。

美俄对抗与影响

• 美俄核武器数量公布：俄罗斯核弹头数量降至1444枚，符合条约要求，但质疑美国违反条约。
• 美国新版《国防战略》：将中国列为战略竞争对手，强调“长期战略竞争”，加剧中美军事摩擦。
• 美国核态势审议报告：扩大核武器使用范围，降低使用门槛，引发新一轮军备竞赛担忧。

中国无人机出口

• “星影”无人机亮相：出口型隐身无人机在新加坡航展上展示，具备低可观测性和高生存力。
• 中国无人机市场优势：中国军用无人机在国际市场上占据主导地位，如“彩虹”和“翼龙”系列已出口多国。
• 无人机发展持续：2017年“云影”和“彩虹-5”无人机完成试飞，产品线不断拓展。

军工行业基本面

• 兵器工业集团业绩增长：2017年实现利润总额151.2亿元，同比增长11.8%，主营业务收入4326亿元，同比增长7.1%。
• 军贸与民品双轮驱动：兵器工业集团海外业务营收和利润占比分别达40%和30%，民品出口再创新高。
• 科技创新成果显著：获得多项国家科技奖项，如“超超临界机组高品质P92大口径厚壁无缝钢管制造方法”获中国专利优秀奖。

军工行业投资策略

• 短期策略：军工板块作为相对低估值品种，有望在市场反弹中表现较好。
• 中长期策略：在国家推动军事现代化和科技发展的背景下，军工行业具备长期增长潜力。建议关注军工资产证券化、军队装备更新、出口及军民融合发展等主线。
• 重点公司：可关注中航飞机、航发动力、中航沈飞、航天科技、国睿科技、南洋科技、中航电子等公司。

A股市场分析

• 市场大幅下跌：上证综指两周下跌15%，属于系统性风险，主要受国内经济、金融去杠杆及海外股市波动影响。
• 市场调整机会：部分成长股估值回落至合理区间，为投资者提供逢低布局机会。
• 军工板块抗跌性：军工板块跌幅相对较小，具备反弹潜力。

总结

中国在国防建设、军工装备及无人机出口方面展现出强大的实力和战略意图，对军工行业构成积极刺激。同时，美俄核对抗及美国新版《国防战略》的发布，也对中国军工行业的发展形成外部推动力。在A股市场调整背景下，军工板块作为相对低估值品种，具备中长期投资价值，建议投资者从中长期角度布局，关注相关重点公司及行业主线。