20180212-爱建证券-非银金融行业周报_经营数据符合预期_关注券商节后行情_12页_1005kb

爱建证券财富管理研究所报告总结

核心内容概述

本报告由爱建证券财富管理研究所分析师张志鹏撰写，主要分析了2018年2月非银金融行业（包括券商、保险、多元金融）的市场表现、行业动态、数据跟踪及风险提示。报告指出，尽管当前市场表现不佳，但部分板块具备复苏潜力，建议投资者关注相关个股。

主要观点

1. 市场回顾

• 全球股市暴跌：本周全球股市普遍下跌，上证综指下跌9.60%，深证成指下跌8.46%，创业板指下跌6.46%，沪深300下跌10.08%。
• 非银金融行业表现：非银金融（申万）下跌13.27%，跑输大盘3.19个百分点，为申万28个子行业中的倒数第二名。
• 子板块表现：
  • 保险板块跌幅最大，达14.51%。
  • 券商板块下跌12.89%。
  • 多元金融板块下跌4.74%。
• 个股表现：
  • 券商板块中，国投安信跌幅最小（-4.17%）。
  • 保险板块中，中国太保下跌9.57%。
  • 多元金融板块中，新力金融逆势上涨2.71%。

2. 行业新闻

• 国务院推进市场化债转股：强调市场化债转股、国企负债约束机制，推动企业降杠杆。
• 深交所发布《发展战略规划纲要（2018-2020年）》：计划吸纳创新企业，推动IPO条件优化，完善退市机制。
• 沪深交易所联合举办股票质押式回购业务培训会：要求券商排查风险，规范股票质押业务，防止违规操作。
• 地方监管部门排查股权质押风险：多地证监局对上市公司大股东股权质押进行风险排查，要求及时报告风险预案。

3. 数据跟踪

■ 券商行业数据

• 经纪业务：股票日均成交额4879.53亿元，环比下降3.07%；股基日均成交额5236.78亿元，环比下降2.08%。
• 融资融券余额：截至2018年2月8日，沪深两市两融余额为10305.48亿元，周环比下降2.57%。
• 投行业务：2018年1月股权募集资金2405.34亿元，同比下降35.10%；IPO募集资金137.14亿元；债券发行总额1921.89亿元，同比上涨50.08%。
• 资管业务：截至2017年第四季度，券商资管规模达16.54万亿元，环比下滑4.8%。

■ 保险行业数据

• 人身险原保费收入：2017年1-11月累计25584.51亿元，同比增长21.30%。
• 财产险原保费收入：2017年1-11月累计8813.07亿元，同比增长13.38%。
• 保户投资款和独立账户新增交费：累计5951.87亿元，同比下降50.87%。
• 国债收益率：750日平均国债到期收益率出现拐点向上，10年期国债收益率约为3.28%。
• 四大上市险企保费收入：中国平安、中国太保、中国人寿、新华保险2017年1-12月保费收入同比分别增长28.87%、18.57%、18.96%、-2.90%。

关键信息

• 券商行业整体表现：2017年证券公司合计营收3113.28亿元，同比减少5.08%；净利润1129.95亿元，同比减少8.47%。经纪业务和投行业务收入大幅下滑，但自营业务收入同比增长51.46%。
• 保险行业短期压力：134号文加强快返型产品监管，开门红风险提示导致市场担忧，但四大上市险企产品结构优化，保障型产品占比高，受影响较小。
• 市场展望：券商板块估值处于历史低位，节后年报披露可能带来上涨机会；保险板块随着开门红数据落地，有望迎来反弹。
• 建议关注个股：券商板块推荐广发证券（000776）、招商证券（600999）、华泰证券（601688）；保险板块推荐中国平安（601318）、新华保险（601336）。

投资评级说明

• 公司评级：
  • 强烈推荐：个股未来6个月相对大盘涨幅预期15%以上
  • 推荐：个股未来6个月相对大盘涨幅预期5%~15%
  • 中性：个股未来6个月相对大盘变动在±5%以内
  • 回避：个股未来6个月相对大盘跌幅预期5%以上
• 行业评级：
  • 强于大市：行业相对市场基准指数收益率5%以上
  • 同步大市：行业相对市场基准指数收益率在±5%之间波动
  • 弱于大市：行业相对市场基准指数收益率5%以下

风险提示

• 股票市场低迷：当前市场整体表现疲软，可能影响非银金融行业表现。
• 监管政策变化：政策调整可能对行业带来不确定性，需持续关注。

分析师信息

• 分析师：张志鹏
• 执业编号：S0820510120010
• 联系方式：Tel: 021-32229888-25311 | E-mail: zhangzhipeng@ajzq.com
• 联系人：张赢
• 联系方式：Tel: 021-32229888-25514 | E-mail: zhangying0927@ajzq.com

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