20240208-广发期货-有色可视化早报_6页_1mb

铜、镍、锡、铝、锌产业期现日报总结

一、铜产业

价格及基差

• SMM 1#电解铜：现值67955元/吨，较前值下跌25元，跌幅0.04%。
• SMM 1#电解铜升贴水：现值-5元/吨，较前值下跌25元。
• SMM 广东1#电解铜：现值与前值持平，均为68020元/吨。
• SMM湿法铜：现值67885元/吨，较前值下跌10元，跌幅0.01%。
• 精废价差：现值1496元/吨，较前值下跌55元，跌幅3.55%。
• LME 0-3：现值-113.26美元/吨，较前值下跌4.51美元。
• 进口盈亏：现值-32元/吨，较前值下跌74元。
• 沪伦比值：现值8.20，与前值持平。
• 洋山铜溢价：现值49.00美元/吨，较前值下跌1.00美元，跌幅2.00%。

月间价差

• 2402-2403：现值-200元/吨，较前值下跌120元。
• 2403-2404：现值-60元/吨，较前值上涨10元。
• 2404-2405：现值40元/吨，较前值上涨50元。

基本面数据

• 电解铜产量(12月)：现值96.98万吨，较前值减少2.96万吨，跌幅2.96%。
• 电解铜进口量(12月)：现值31.16万吨，较前值减少6.72万吨，跌幅17.74%。
• 进口铜精矿指数：现值22.08美元/吨，较前值减少5.86美元，跌幅20.97%。
• 国内主流港口铜精矿库存：现值78.60万吨，较前值减少2.3万吨，跌幅2.84%。
• 电解铜制杆开工率：现值31.88%，较前值减少30.14%。
• 再生铜制杆开工率：现值35.51%，较前值减少6.39%。

市场观点

• 美国1月非农数据超预期，劳动力市场韧性，降息预期下调。
• 进口铜精矿零单TC加速下滑，CPST小组呼吁减产，但尚未有大厂明确减产信息。
• 若TC持续下滑，或导致二季度检修提前或时间延长。
• 下游进入假期，现货成交清淡，现货升水低位震荡。
• 市场关注冶炼厂是否减产、节后需求状态。
• 春节假期较长，空单逢低减持。
• 跨期方面，关注04-05/05-06正套介入机会。

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二、镍产业

价格及基差

• SMM 1#电解镍：现值126150元/吨，较前值下跌50元，跌幅0.04%。
• 1#金川镍：现值128300元/吨，较前值下跌50元，跌幅0.04%。
• 1#金川镍升贴水：现值4300元/吨，与前值持平。
• 1#进口镍：现值124000元/吨，较前值下跌100元，跌幅0.08%。
• 1#进口镍升贴水：现值0元/吨，较前值上涨50元。
• LME 0-3：现值-266美元/吨，较前值下跌16美元。
• 期货进口盈亏：现值-9854元/吨，较前值下跌1000元。
• 沪伦比值：现值7.78，较前值上涨0.02。
• 8-12%高镍生铁价格：现值933元/镍点，与前值持平。

电积镍成本

• 一体化MHP生产电积镍成本：现值115399元/吨，较前值上涨8244元，涨幅7.69%。
• 一体化高冰镍生产电积镍成本：现值124078元/吨，较前值下跌6274元，跌幅4.81%。
• 外采硫酸镍生产电积镍成本：现值136384元/吨，较前值上涨459元，涨幅0.34%。
• 外采MHP生产电积镍成本：现值134427元/吨，较前值下跌526元，跌幅0.39%。
• 外采高冰镍生产电积镍成本：现值130651元/吨，较前值下跌429元，跌幅0.33%。

新能源材料价格

• 电池级硫酸镍均价：现值27200元/吨，与前值持平。
• 电池级碳酸锂均价：现值97050元/吨，与前值持平。
• 硫酸钴均价：现值31750元/吨，与前值持平。

月间价差

• 2402-2403：现值-550元/吨，较前值下跌290元。
• 2403-2404：现值-250元/吨，较前值上涨0元。
• 2404-2405：现值-180元/吨，较前值上涨0元。

基本面数据

• 不锈钢进口量(12月)：现值26.82万吨，较前值上涨13.55万吨，涨幅102.11%。
• 不锈钢出口量(12月)：现值33.55万吨，较前值减少2.18万吨，跌幅6.10%。
• 不锈钢净出口量(12月)：现值6.73万吨，较前值减少15.73万吨，跌幅70.04%。
• 300系社库(锡+佛)：现值46.40万吨，较前值上涨2.84万吨，涨幅6.52%。
• 300系冷轧社库(锡+佛)：现值28.44万吨，较前值上涨2.41万吨，涨幅9.27%。
• SHFE库存：现值15622吨，较前值上涨502吨，涨幅3.32%。

市场观点

• 节前镍价具备成本支撑，但需求渐入淡季，趋势性累库始终形成压制。
• 利润和需求欠佳导致硫酸镍持续减产，库存水平降至低位，价格稳中小幅上涨。
• 节后是否有补库行情要看需求状态。
• 建议观望或轻仓过节。

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三、锡产业

现货价格及基差

• SMM 1#锡：现值210000元/吨，较前值上涨2250元，涨幅1.08%。
• SMM 1#锡升贴水：现值250元/吨，较前值下跌250元，跌幅50.00%。
• 长江 1#锡：现值210500元/吨，较前值上涨2250元，涨幅1.08%。
• LME 0-3升贴水：现值-273.00美元/吨，较前值下跌18美元，跌幅7.06%。

内外比价及进口盈亏

• 进口盈亏：现值-2232.71元/吨，较前值下跌14.75元。
• 沪伦比值：现值8.33，较前值上涨0.01。

月间价差

• 2402-2403：现值-1090元/吨，较前值下跌270元，跌幅32.93%。
• 2403-2404：现值-310元/吨，较前值上涨80元，涨幅20.51%。
• 2404-2405：现值-160元/吨，较前值上涨130元，涨幅44.83%。
• 2405-2406：现值40元/吨，较前值上涨30元，涨幅300.00%。

基本面数据

• 12月锡矿进口：现值0吨，较前值减少16405吨，跌幅100.00%。
• SMM精锡12月产量：现值15390吨，较前值减少295吨，跌幅1.88%。
• 精炼锡12月进口量：现值0吨，较前值减少4954吨，跌幅100.00%。
• 精炼锡12月出口量：现值0吨，较前值减少847吨，跌幅100.00%。
• 印尼精锡12月出口量：现值400吨，较前值减少5975000吨，跌幅99.99%。
• SMM精锡12月平均开工率：现值65.49%，较前值减少0.5%，跌幅0.74%。
• SMM焊锡12月企业开工率：现值91.90%，较前值上涨7.1%，涨幅8.37%。
• 40%锡精矿(云南)均价：现值195500元/吨，较前值上涨2250元，涨幅1.16%。
• 云南40%锡精矿加工费：现值14500元/吨，与前值持平。

市场观点

• 缅甸地区锡矿仍未复产，复产时间不确定，供应端扰动预期仍存。
• 需求端半导体行业周期复苏预期，库存周期或已进入被动去库阶段。
• 下游陆续放假，需求短期有限，节前谨慎为主，节后关注供给端扰动。
• 关注缅甸复产及需求恢复情况，择机逢低做多。

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四、铝产业

价格及价差

• SMM A00铝：现值18920元/吨，较前值上涨150元，涨幅0.80%。
• SMM A00铝升贴水：现值0元/吨，与前值持平。
• 长江铝A00：现值18920元/吨，较前值上涨150元，涨幅0.80%。
• 长江铝A00升贴水：现值0元/吨，与前值持平。
• 氧化铝(山东)-平均价：现值3275元/吨，与前值持平。
• 氧化铝(河南)-平均价：现值3380元/吨，与前值持平。
• 氧化铝(山西)-平均价：现值3380元/吨，与前值持平。
• 氧化铝(广西)-平均价：现值3370元/吨，与前值持平。
• 氧化铝(贵州)-平均价：现值3335元/吨，与前值持平。

比价和盈亏

• 进口盈亏：现值-53元/吨，较前值上涨115.9元。
• 沪伦比值：现值8.50，较前值上涨0.04。

月间价差

• 2402-2403：现值15元/吨，较前值下跌15元。
• 2403-2404：现值10元/吨，较前值上涨5元。
• 2404-2405：现值25元/吨，较前值上涨5元。
• 2405-2406：现值60元/吨，较前值下跌5元。

基本面数据

• 氧化铝产量(1月)：现值672.00万吨，较前值减少7.5万吨，跌幅1.11%。
• 电解铝产量(1月)：现值356.20万吨，与前值持平。
• 电解铝进口量(12月)：现值17.52万吨，较前值减少1.9万吨，跌幅3.13%。
• 电解铝出口量(12月)：现值1.48万吨，较前值减少0.7万吨，跌幅3.13%。
• 铝型材开工率：现值34.00%，较前值减少7.5%，跌幅18.07%。
• 铝线缆开工率：现值54.00%，较前值减少8.4%，跌幅13.46%。
• 中国电解铝社会库存：现值47.53万吨，较前值上涨0.8万吨，涨幅1.78%。
• LME库存：现值52.8万吨，较前值上涨0.1万吨，涨幅0.25%。

市场观点

• 美联储维持基准利率，暗示降息不急于一时，利空金属。
• 云南电解铝减产，预计规模117万吨，天气影响部分入库利多价格。
• 新能源汽车及光伏订单表现尚可，但传统需求开工略低于预期。
• 铝合金、板带箔淡季效应明显。
• 下游陆续放假，订单下滑，库存拐点或现，主力关注19500压力。
• 节前注意利润保护。

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五、锌产业

价格及价差

• SMM 0#锌锭：现值20570元/吨，较前值上涨30元，涨幅0.15%。
• SMM 0#锌锭(广东)：现值20540元/吨，较前值上涨30元，涨幅0.15%。
• 升贴水：现值25元/吨，较前值下跌5元。
• 升贴水(广东)：现值-5元/吨，较前值下跌5元。
• 进口盈亏：现值-146元/吨，较前值上涨115.9元。
• 沪伦比值：现值8.45，较前值上涨0.03。

月间价差

• 2402-2403：现值-30元/吨，较前值上涨15元。
• 2403-2404：现值0元/吨，较前值上涨5元。
• 2404-2405：现值75元/吨，较前值上涨20元。
• 2405-2406：现值60元/吨，较前值上涨5元。

基本面数据

• 精炼锌产量(1月)：现值57.24万吨，较前值减少1.9万吨，跌幅3.13%。
• 精炼锌进口量(12月)：现值0.00万吨，较前值减少2.26万吨，跌幅100.00%。
• 精炼锌出口量(12月)：现值0.00万吨，较前值减少0.32万吨，跌幅100.00%。
• 镀锌开工率：现值29.65%，较前值减少20.7%，跌幅41.11%。
• 压铸开工率：现值29.64%，较前值减少16.1%，跌幅35.20%。
• 氧化锌开工率：现值37.50%，较前值减少18.2%，跌幅32.68%。
• 中国锌锭七地社会库存：现值8.99万吨，较前值上涨0.8万吨，涨幅9.10%。
• LME库存：现值20.6万吨，较前值上涨1.0万吨，涨幅4.92%。

市场观点

• 美联储维持基准利率，暗示降息不急于一时，利空金属。
• 国内央行降准刺激流动性。
• 2月国产矿加工费4100元/吨，环比下降100元/吨；进口矿加工费80美元/千吨，环比持平。
• 国内矿山产量季节性下滑，加工费重心下移。
• 12月产量环比小增，略高于预期，预计1月受成本影响产量小幅下滑。
• 下游陆续进入放假状态，刚性采购，海外库存高位。
• 主力关注21500压力，偏空震荡。

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六、数据来源

• Wind、SMM、广发期货发展研究中心

七、免责声明

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