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每日晨报总结（2022年5月12日）

核心内容概览

2022年5月12日的每日晨报涵盖了宏观经济、行业动态及个股分析，重点聚焦医药、食品饮料、环保公用、军工及东芯股份等板块，分析了当前市场环境与行业发展趋势，同时提供了投资建议与风险提示。

主要观点

美股与全球市场

• 美股全线下跌，黄金、原油、伦铜等大宗商品价格集体上涨。
• 美国4月CPI涨幅超出预期，显示通胀压力仍存，美联储大幅加息预期增强。
• 欧洲央行计划在2022年第三季度结束购债，并随后决定是否加息。

中国政策与经济

• 国常会强调以就业优先为导向，推动财政与货币政策支持消费恢复。
• 中国4月PPI与CPI“剪刀差”进一步收窄，显示工业品价格涨幅放缓，消费品价格相对稳定。
• 证监会启动民营企业债券融资专项支持计划，助力企业融资。

行业分析

医药健康

• 当前医药板块业绩仍受疫情节奏影响，关注疫苗研发进展与新冠检测产品需求变化。
• 医疗器械板块研发投入扩张，创新动力强劲。
• 疫情尚未完全结束，部分领域仍需等待“困境反转”。
• 投资建议：关注贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒（白酒）；伊利股份、涪陵榨菜、洽洽食品、天味食品（大众品）。
• 风险提示：疫情反复、药品降价、集采扩围、食品安全。

食品饮料

• 食品饮料行业整体稳健增长，但内部分化明显。
• 白酒板块需求持续复苏，高端酒表现强劲，低档酒承压。
• 啤酒、调味品、饮料板块收入修复但利润受成本压制。
• 投资建议：白酒板块关注贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒；大众品板块关注伊利股份、涪陵榨菜、洽洽食品、天味食品。
• 风险提示：疫情反复、终端需求恢复不及预期、成本价格涨幅超预期。

环保公用

• 环保行业2022Q1净利润增速下滑，主要受疫情影响。
• 再生资源板块因政策支持与减碳需求，景气度持续提升。
• 公用事业板块受煤价上涨影响，净利润下滑，但风电与光伏板块发展前景良好。
• 投资建议：关注高能环境、三峡能源、华宏科技等。
• 风险提示：政策力度不及预期、项目建设进度不及预期、新能源出力不及预期。

军工

• 军工板块2022Q1净利润同比增长29%，行业高景气延续。
• 毛利率有所波动，但未来有望企稳。
• 存货增长与在建工程减少显示行业扩张态势。
• 投资建议：关注航空产业链（中航光电、北摩高科等）、导弹产业链（新雷能、智明达等）、国产化受益标的（紫光国微、振华科技等）。
• 风险提示：军工改革与“十四五”规划不及预期。

东芯股份（688110）

• 公司为国产中小容量存储芯片龙头，受益于市场扩容与车规级产品需求。
• 与紫金矿业合作推进新能源业务，布局氨氢能源、光伏、风电等项目。
• 投资建议：首次覆盖给予“谨慎推荐”评级。
• 风险提示：项目投产进度不及预期、疫情导致产能利用率下降、合作进展不及预期。

关键信息汇总

财务指标概览（部分重点）

投资建议汇总

风险提示汇总

评级标准

联系方式

• 分析师：丁文（策略分析师）

• 联系方式：

  • 电话：010-80927606
  • 邮箱：dingwen@chinastock.com.cn
  • 分析师登记编码：S0130511020004

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  • 深圳：苏一耘 0755-83479312 / suviyun_yj@chinastock.com.cn
  • 崔香兰 0755-83471963 / cuixianglan@chinastock.com.cn
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  • 陆韵如 021-60387901 / luyunru_yj@chinastock.com.cn
  • 北京：唐嫚羚 010-80927722 / tangmanling_bj@chinastock.com.cn

资料来源

• Wind
• 中国银河证券研究院