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白糖期货早报-2022年5月12日总结

核心内容概述

2022年5月12日白糖期货早报对当前白糖市场基本面、基差、库存、盘面走势、主力持仓及市场预期进行了分析。整体市场趋势偏空，但存在一定的短线震荡机会。

基本面分析

• 印度糖产量：截至2022年4月底，印度21/22榨季糖产量同比增加420万吨，出口约700万吨，去年同期为432万吨。
• 全球供应缺口：IOS下调21/22年度全球糖市供应缺口为193万吨，较之前预测的255万吨有所减少。
• 中国供需情况：
  • 2022年3月底，全国累计产糖888.55万吨，销糖370.74万吨，销糖率41.72%（去年同期41.29%）。
  • 2021年3月中国进口食糖12万吨，同比减少8万吨。
• 国内供需平衡：国内供需存在缺口，但中长期缺口在减少，库存消费比多年持续降低。

市场指标分析

基差

• 柳州现货：5860元/吨
• 主力合约09（SR2209）：5838元/吨，基差22元，平水期货。
• SR2205：5780元/吨，基差80元。
• SR2301：6014元/吨，基差-154元。

库存情况

• 截至2022年3月底，21/22榨季工业库存517.81万吨。
• 国储库存约707万吨，显示国内库存水平较高。

盘面走势

• 趋势：20日均线向下，K线在20日均线下方，显示短期偏空趋势。
• 主力持仓：持仓偏空，净持仓空减，主力趋势不明朗。

市场预期与操作建议

• 外糖走势：外糖走势平稳。
• 国内影响：疫情封锁影响消费，市场短期可能低位震荡。
• 主力合约09：回到前期震荡密集区，价差平水，大跌空间不大。
• 操作建议：
  • 短线：关注5800-6000元/吨区间震荡。
  • 中线：逢低适当建仓多单。

利多与利空因素

利多

• 21/22年度全球糖市供应缺口仍存在。
• 原油价格偏强，可能对白糖价格形成支撑。

利空

• 下一年度预测产量增加，供应缺口减少。
• 国内消费受疫情影响，需求可能承压。

供需平衡表

国际供需平衡表（USDA）

国内供需平衡表（布瑞克）

进口与价格分析

• 进口价差：内外价差缩小，进口原糖加工后价格为6598元/吨，巴西糖进口价差为760元/吨，泰国糖进口价差为584元/吨。
• 进口量：2022年3月中国进口食糖450万吨，同比下降。
• 国际食糖价格：18.0-21.0美分/磅。
• 国内食糖价格：5650-6150元/吨。

未来展望

• 全球供需：供应缺口减少，全球库存消费比下降。
• 国内趋势：短期低位震荡，等待企稳；中线可逢低建仓多单。
• 产量与消费：国内产量和消费相对稳定，但存在年度波动。

附注与免责声明

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