20220512-远东资信-2022年4月中国绿色债券市场运行报告_或受疫情影响_本月绿色债券发行规模萎缩_19页_662kb

2022年4月中国绿色债券市场运行总结

核心内容

2022年4月，中国绿色债券市场在疫情冲击下发行规模出现明显萎缩，一级市场发行规模为567.82亿元，同比下降19.54%，月环比下降36.43%。尽管如此，绿色债券市场在二级市场仍保持活跃，现券交易总额达1218.02亿元，累计同比增长50.1%。

主要观点

一级市场发行情况

• 发行规模下降：4月绿色债券发行规模较上月和去年同期均有明显下降。
• 资金投向集中于清洁能源：募集资金主要投向清洁能源领域，占比43.3%，其次为基础设施绿色升级领域，占比24.02%。
• 绿色升级领域首次出现：本月罕见出现绿色升级领域的资金投向，金额仅为0.5亿元。
• 发行人结构：央企仍然是绿色债券发行的主力，但民营企业也开始参与绿色资产支持证券的发行。
• 债券品种：中期票据是发行额度最大的债券品种。
• 债项级别：AAA级绿色债券占主导地位。
• 绿色债券评估：4月发行的68只绿色债券中，有31只公布了第三方独立评估认证报告，16只获得绿色评级，评估内容涵盖募投项目的环境效益评价。

二级市场交易情况

• 交易活跃：4月绿色债券现券交易总额达1218.02亿元，累计同比增长50.1%。
• 收益率分化：国开绿债与绿色地方政府债随国债收益率曲线同步上行，而信用类绿色债券估价收益率整体下行。
• 高换手率债券：“22鄂能源MTN002(碳中和债)”换手率高达167%，成为本月最活跃的绿色债券。
• 收益率变化显著：“21中山公用MTN001(绿色)”估价收益率下降了27.65BP，是本月收益率变化最大的绿色债券。

环境效益评价

• 项目类型：首都机场集团发行的绿色中期票据募集资金用于北京大兴国际机场工程项目，涵盖航站楼及停车楼工程、地源热泵、太阳能光伏发电等。
• 环境效益测算：通过换算项目替代等量化石能源量进行测算，包括节能量、二氧化碳减排量、二氧化硫、氮氧化物及烟尘减排量等。

关键信息

• 绿色债券发行主体：央企为绿色债券发行的主要力量，但民营企业也有参与。
• 绿色债券发行利率：约89%的绿色债券呈现发行成本优势，其中88.9%的债券发行利率低于可比债券平均发行利率。
• 绿色债券评估机构：联合赤道环境评价有限公司、中诚信绿金科技(北京)有限公司、绿融(北京)投资服务有限公司等机构参与绿色债券的评估认证。
• 绿色债券评级：部分债券获得绿色评级，如G1、GB-1、G-1等。
• 绿色债券应用场景：主要应用于清洁能源、绿色建筑、绿色交通、垃圾处理等领域。
• 疫情影响：奥密克戎疫情对绿色债券发行造成一定冲击，但长期来看，绿色债券作为实现双碳目标的重要工具，前景广阔。

附：绿色债券发行利率比较

附：重点绿色债券案例

“22河钢集GN001”

• 发行规模：20亿元
• 票面利率：3.65%
• 债项评级：AAA
• 用途：用于废旧金属再生利用项目，预计可实现二氧化碳减排量8.22万吨、节约标准煤15.67万吨。
• 发行人财务状况：总资产报酬率4.29%，资产负债率73.97%，EBITDA/利息费用3.11。

“22国电GN001（蓝债）”

• 发行规模：15亿元
• 票面利率：2.70%（3年期）和3.25%（5年期）
• 用途：用于国电电力浙江舟山、象山两座海上风力发电项目的开发与建设。
• 创新点：首次应用“碳链融”数字化平台进行智能认证，创新构建基于数字技术的蓝色、绿色债券信用体系。

附：绿色债券市场数据

• 挂牌交易债券数量：银行间市场710只，交易所市场823只
• 债券余额：银行间市场9190亿元，交易所市场5121亿元
• 累计现券交易总额（1-4月）：3896.15亿元，同比增长50.1%

总结与展望

绿色债券作为实现碳达峰、碳中和目标的重要金融工具，在疫情冲击下发行规模有所下降，但二级市场表现良好。随着疫情得到有效控制和经济逐步恢复，绿色债券市场未来发展空间广阔。同时，绿色债券的环境效益评价机制日趋完善，第三方评估机构在其中发挥重要作用，为绿色债券的透明度和可持续性提供保障。