20220512-中航期货-大宗商品收盘点评_第20220512期_4页_184kb
报告摘要
中航期货大宗商品收盘点评总结（第20220512期）
一、黑色建材
核心内容
动力煤期货主力合约ZC2209在当日冲高回落，收于831.2元/吨，下跌0.26%。市场整体呈现弱势震荡态势。
主要观点
- 政策因素：国家保供稳价政策持续发力，限制了动力煤价格的上涨空间。
- 供应端：国内煤炭供应充足，供给压力较大。
- 需求端：5月为淡旺季转换期，存在夏季补库需求，但整体需求支撑有限。
- 市场预期：在政策及供应宽松的背景下，煤价预计将继续偏弱运行，缺乏大幅上涨动力。
操作建议
- 建议：观望为主。
风险提示
- 风险：政策调整或供应变化可能影响价格走势。
二、有色金属
铜
核心内容
沪铜主力合约2206低开走低，收于70880元/吨，下跌0.98%。铜价探底回升，市场情绪有所回暖。
主要观点
- 供应端：铜精矿TC回落，冶炼厂集中检修，5月产量或创年内新低。
- 库存情况：LME和Comex库存持续回升，对铜价支撑减弱。
- 需求端：疫情对铜消费仍构成拖累，但利空情绪已部分释放。
- 未来展望：若华东地区疫情缓解，铝材需求或有所回升。
操作建议
- 建议：观望。
风险提示
- 风险：电解铝产能大规模释放可能导致价格承压。
铝
核心内容
沪铝主力合约2206冲高回落，收于20045元/吨，下跌1.09%。铝价重回跌势。
主要观点
- 供应端：国内电解铝产量环比增长，运行产能有望小幅提升。
- 需求端：下游加工企业开工率下降，河南疫情对铝材生产造成影响。
- 库存情况：国内电解铝社会库存处于低位，但库存分化可能影响市场情绪。
- 市场影响：美元指数走强，叠加疫情拖累，铝价承压。
操作建议
- 建议：观望。
风险提示
- 风险：供给超预期可能加剧价格下行压力。
铅
核心内容
沪铅2206合约低开走低，收于14980元/吨，下跌0.93%。铅价继续下行。
主要观点
- 供应端：原生铅产量小幅下降，再生铅产量略有提升。
- 需求端：铅蓄电池需求延续淡季态势，疫情对消费仍构成拖累。
- 市场影响：基本面偏弱，叠加宏观因素，铅价承压。
操作建议
- 建议：观望。
风险提示
- 风险：供给端超预期释放可能影响价格走势。
三、能源化工
橡胶
核心内容
橡胶主力合约RU2209小幅走低，收于12730元/吨，下跌0.16%。
主要观点
- 供应端：国内外橡胶供应逐步增加，供给压力预期上升。
- 需求端：轮胎开工率仍处于历史低位，成品库存偏高。
- 市场预期：胶价维持弱势震荡，下方空间有限。
操作建议
- 建议：观望。
纸浆
核心内容
纸浆主力合约SP2209高位回落，收于7316元/吨，下跌0.60%。
主要观点
- 供应端：国际供应偏紧，支撑较强。
- 需求端：疫情对需求形成拖累，但整体需求未出现明显改善。
- 市场预期：短期波动可能加大，但总体震荡偏强。
操作建议
- 建议：谨慎偏多交易。
风险提示
- 风险：需求端疲软可能影响价格走势。
原油
核心内容
上海原油期货大幅反弹，上涨3.51%。
主要观点
- 地缘政治：欧盟对俄石油制裁尚未落地，俄乌天然气博弈加剧市场不确定性。
- 库存情况：美国原油库存增加，但战略储备（SPR）库存减少，支撑油价。
- 市场预期：地缘政治风险仍存，油价或继续波动。
操作建议
- 建议：建议观望或短线操作，注意风险。
风险提示
- 风险：俄乌谈判顺利或伊核谈判进展顺利可能导致油价下行。
PTA
核心内容
PTA主力合约大幅走强，盘中一度涨停。
主要观点
- 成本端：国际油价强势反弹，对PTA形成成本支撑。
- 供需格局：PTA加工费处于低位，聚酯开工负荷下滑，需求偏弱。
- 市场预期：PTA走势跟随原油，短期偏强。
操作建议
- 建议：短线偏多交易。
风险提示
- 风险：原油回调可能引发PTA价格下行。
MEG
核心内容
乙二醇主力合约EG在5000点附近震荡整理。
主要观点
- 库存情况：华东主港库存维持高位，聚酯企业库存压力较大。
- 供应端：国内乙二醇开工负荷下降，台湾南亚装置检修推迟。
- 需求端：聚酯需求恢复缓慢，负荷提升意愿不强。
- 市场预期：供需格局偏弱，乙二醇继续维持弱势。
操作建议
- 建议：短线交易，注意风险。
风险提示
- 风险：原油回调可能影响乙二醇价格走势。
四、免责声明
本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性和完整性。文中观点、结论和建议仅供参考，不构成投资操作依据，投资者据此操作，风险自担。
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